央行上调外汇存款准备金率，北向资金持续净流入

上周一，我们在公众号中谈到人民币升值将利好像MSCI中国A股指数这样的核心资产。发文次日，外资大举买入A股，北向资金净流入超过217亿元，为历史第二净流入高点，主要指数录得大幅上涨。据统计，上周北向资金合计净流入468亿元。其中，主要原因是人民币近期较强的升值预期。如下图所示，美元兑离岸人民币汇率连续创出新低，从5月21日的354下跌至5月28日的6.3598，下跌1.18%。在人民币升值后，一些权威机构、人士也出来提醒市场人民币快速升值的基础不存在、不要押注人民币升值等等，以警示风险。我们认为从中长期角度看人民币存在升值的趋势，投资者也应关注短期过于快速升值导致的波动风险，有关方面有足够的方法和工具来缓和升值的速度。今日，央行决定自6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%，以加强金融机构外汇流动性管理。当然，人民币长期升值预期还是存在的，有利于提升A股资产对于外资的吸引力。

上周，美国拜登政府提交了6万亿美元的财政支出预算方案，在撒绿币的路上越走越远了。然而，当前美国通胀压力也是愈来愈大。美国4月PCE和核心PCE均高于市场预期。其中，核心PCE同比增长3.1%，高于市场预期的2.9%，创下1992年5月以来的最高增速。相对于通胀水平，美联储更关注失业率，4月美国失业率仍在6%以上，离就业目标仍有较长的距离，为此宽松货币政策可能还要持续一段时间，财政刺激也还要继续，尽管通胀压力较大。现货黄金冲上了1900美元/盎司，而大宗商品在5月中旬见顶回落后也有所反弹，虽然国内各方对大宗商品价格的盯得较紧，但大宗商品价格仍需要关注，以及因价格传导造成对CPI的影响。另外，美国周五出了对于电动车的补贴政策，有望加速美国汽车市场的电动化速度。美国汽车的电动化转型速度落后于中国和欧盟，此次有望在政策刺激下加速转型。我们认为从燃油车向电动车转型的趋势已经形成，目前主要受限于基础设施的跟进速度。当然，电动车后面最大的看点其实是智能化，以及智慧的出行方式。所以，除了看好电动化这一趋势外，我们认为智能化才是汽车市场转变的更大的推动力。为此，我司也将在智慧电车这一领域布局ETF产品，欢迎广大投资者关注。

上周，在我司3只ETF产品的标的指数中，MSCI中国A股指数上涨3.70%，创业板指数上涨3.82%，中证高股息指数上涨0.88%，标的指数均出现上涨。上周，根据MSCI中国A股指数成分股的调整计划，标的产品的投资组合也相应进行了调整，纳入了部分科创板股票，整体成分股变动比例较小，整个过程较平稳。今日，市场主要指数探底后回升收涨，创业板指数上涨2.38%，沪深300指数上涨0.20%，上证综指上涨0.41%。在具体行业方面，28个申万行业中20个行业上涨，8个行业下跌。其中，电气设备、国防军工、有色金属行业领涨，分别上涨3.90%、2.54%和2.33%；休闲服务、家用电器和交通运输等行业跌幅居前，分别下跌2.38%、1.11%和0.82%。今日北向资金净流入52亿元，保持净流入的态势，当月合计净流入558亿元，本年已累计净流入2083亿元。在市场筑底待反弹的窗口期，我们认为是开启基金定投的好时机，可以关注像MSCI中国指数这样的宽基指数ETF基金。

MSCI中国A股指数覆盖国内A股较具投资价值的蓝筹股，成份股均为沪港深三地交易所互联互通的A股标的，是海外资金长期配置A股的核心资产。我们推荐投资具有新股申购资格、规模适合、费率较低的MSCI中国A股指数ETF，投资者不仅力争获得A股市场蓝筹股的投资收益，还能享受到新股申购一二级市场价差收益，在波动性上升的市场情况下，不啻为良好的投资选择。

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