投资中的“内卷”与“躺平”

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本文来自微信公众号“兴证全球基金”

最近朋友圈的刷屏关键词，似乎是“内卷”与“躺平”。

前者是每个人都希望证明自己比他人更有价值，进而导致集体焦虑。后者被解读为不想被“成功学”带节奏，保持生活和内心的平静，也有人解读为不抱希望不努力，得过且过。

刷屏，可见共鸣。我们每个人都有实现自我价值的诉求，但同时又不希望被世俗的成功所裹挟着随波逐流。这种心理在投资中也并不鲜见——存量财富时代，每个人都有投资理财的需求，以避免资产被通货膨胀所侵蚀。另一方面，许多投资者都是听着别人赚钱的故事火线入市，却在市场起伏中患得患失，最终所获无几乃至折戟沉沙，心生疲惫，最后说上一句：得，我以后再也不碰就是了！——演绎了投资“内卷”到“躺平”的恶性循环。

不“卷”不“躺”，“及格”刚好

俗话说，过犹不及。“内卷”和“躺平”，可以说是两种极端操作，但是人生选择往往不是非黑即白，其中是否存在着一种“适度”之道呢。或许“及格”也是一种选择——用《及格家宣言》作者，美国医学博士雷·贝内特的观点，即不要苛求完美，也不是什么都不做，而是要在正确的时间、正确的地点做正确的努力，做一个平庸快乐的人。

有趣的是，作者雷·贝内特也对“及格家”的理财颇有心得，声称“平庸的人可以说是天生就知道怎么实现财务成功”，“碌碌无为会让你的财务账户带来奇迹”。为什么这么说呢？

首次，“及格”投资者，不会追随“短期冠军”

追求完美的投资者，往往希望是找到风口和热点，然而“当投资者朝着一个方向行动的时候就成为了高风险的逐利游戏。”在基金产品中，一年翻倍者常有，但是三年翻倍者鲜有。每年的市场中都会涌现出很多“涨得快、涨得猛”的“短期冠军”，这些基金的持仓往往集中在某个行业或某种风格之上，一旦出现市场风格切换，这些“短期冠军”的业绩可能会出现较大波动。

“及格”投资者可能不会用放大镜审视每天净值涨跌，而是满足于中长期大概率的投资胜率，宁可少赚绝不多亏，避免高收益率的诱惑，也享受规避损失带来的安心感。事实上，如果我们拉长时间来看，相对于“短期冠军”，那些每年排名都在前1/2的“及格”基金产品，拉长时间维度，却能在投资长跑中跑出凤毛麟角的好成绩，可能更适合作为投资的长期伴侣。

其次，“及格”投资者，不会追涨杀跌

在投资择时方面，追求完美的投资者希望“买在低点卖在高点”，焦虑于短期的市场下跌或者暴涨。但事实往往证明，精准抄底和及时抽身并没有那么容易，短期择时可能让我们错过“闪电降临的那一天”。对沪深300指数过去近20年的测算显示，错过涨幅最高的10个交易日（占4707个交易日的0.21%），年化增长率将从7.47%下降到3.31%。

近20年沪深300指数年化增长率