【第1048期】同样是近期的创新产品或服务方式，如FOF、MOM、基金投顾等，为什么只有REITs这么火爆？

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原标题：【第1048期】同样是近期的创新产品或服务方式，如FOF、MOM、基金投顾等，为什么只有REITs这么火爆？来源：王群航

热爱、偏爱新产品，只是市场传统，且是表象。此次基础设施REITs的火爆，核心原因在于这些基础设施REITs产品的风险收益特征非常鲜明，或者换个表达方式，即它们的预期收益的确定性，让大家可以给出相对透明的、确定的、稳定的估值。相关数据，请看我之前公号文章里的表格。

在首批基础设施REITs产品中，高度透明的底层资产覆盖了高速公路收费、环保污水处理、产业园、仓储物流共四大领域，且全部进入了正常运作阶段，总体上具有资产质量良好、现金流充足、盈利能力较为稳定、商业模式稳定、周期性较小、可扩募资产较为丰富等特点。这一切，构成了支持上述火爆的核心。

公募基础设施证券投资基金，即公募REITs，是一种全新的公募基金产品，穿透之后的底层资产与以往基金的投资标的有较多的不同，但从基金的角度来看，其自身的运作，以及大家未来对它的投资方式，都有着非常多的相同之处，或者可借鉴之处。

就首批基础设施REITs的上述特点而言，FOF、MOM、基金投顾等都不太具备，因此，对于具有偏爱新产品传统的投资者来说，大家的行为与选择，总体上还是较为理智的。FOF、MOM、基金投顾等，穿透之后的底层，都是多只基金的组合、多个管理人的组合、多只基金（或管理人）的组合，但这些底层资产自身都具有一些不确定性，而FOF、MOM的管理人，以及基金投顾等，又都有着一些不确定性，这种双重的不确定性，相比基础设施REITs而言，就可能是某种意义上“特点较为鲜明的相对劣势”了。

在基金市场上，基金的种类那么多，各有所长、所短，对于投资者来说，就是为了适合大家不同的投资需求、配置需求。这次的基础设施REITs，便又是一个典型的案例，值得大家在认真研究、充分认知之后，按照各自的风险收益承受能力等，进行适合自己需求的投资操作。

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