长城基金魏建：七大指标严选优质“固收+”

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这几年，“固收+”基金的热度很高。对此，长城基金固定收益部基金经理魏建表示，对于“固收+”基金，“+”不仅是加收益，同时也加了风险。采用“固收+”策略，可以让“固收+”基金的收益拥有更大的弹性，但相应也抬升了风险。所以，对于“固收+”，加什么、加多少、怎么加，这些都非常考验投资团队功力，投资者在选择“固收+”基金的时候，要注意投研团队实力的考察。

从投资者的角度，魏建认为，在挑选适合自己的“固收+”产品时，应重点考察如下指标：

首先，看回报，关注收益率。这代表了基金产品的赚钱能力，但要提醒投资者的是，不能只看短期收益率，也要看长期收益率，短期涨跌具有一定的偶然性，长期收益率才更能反映基金真正的质量。此外，对于基金的收益表现，我们不能只看绝对收益率，也要看相对收益率，即基金收益率相对大盘指数、业绩比较基准的差值。

除此之外，衡量一只基金的持续赚钱能力，还可以看净值创新高次数，如果创新高的次数多，也就意味着它在每一次暂时的回调之后，都能以较快速度恢复净值，可以很好地提升投资者的持有体验。

再次，看波动率与最大回撤。波动率主要反映的是基金的稳定性，波动率越大，代表基金的收益相对越不稳定，风险也就越大。在收益率水平相同的情况下，波动率较小的基金，意味着基金的投资回报越平稳。此外，最大回撤也是衡量基金策略风险的重要指标，用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况，即可能发生的最大亏损幅度。

最后，看性价比，关注夏普比率和卡玛比率。夏普比率=（预期收益率 - 无风险利率）/投资组合标准差，简单解释就是，每承受1单位的投资风险所能获得的超额回报。这个指标可以看做基金的“性价比”，夏普比率越高，意味着投资组合越好，基金的性价比越高。

不过夏普比率考虑的风险是“波动率”，也就是说向上的波动也包括在其中。这时候，另一个更纯粹衡量回撤的指标就出现了，那就是卡玛比率。

卡玛比率=收益率/历史最大回撤，也就是投资者每承受1单位回撤能够得到的收益率水平。卡玛比越高，则说明该基金承受单位损失获得的回报越高。参考卡玛比率，能帮助投资者更好地筛选基金。

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