这位价值选手，他身上有哪些故事？

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今天要聚焦的主角是李帅，他去年11月加入中欧基金，目前担任中欧旗下价值策略组的基金经理，目前在管中欧瑾和灵活配置，近期还有一只新基金中欧产业前瞻正在发行中。

不少朋友可能对他还有些陌生，前不久李帅参与了一次新基发行前的线上调研，和大家分享了他的投资经历，小欧有幸全程参与，今天整成文字，帮助大家进一步认识这位基金经理。

严格投资限制下, 业绩仍大幅跑赢市场

李帅来中欧之前曾在嘉实担任基金经理，嘉实低价策略是李帅在嘉实基金管理时间最长的一只产品，这只产品比较特殊，它有严格的契约限制，要求多数资产买入低价股票：80%仓位只能买全市场市盈率、市净率、市销率及绝对股价 4 个维度中至少在一个维度排序中位于后 1/4 的股票。

李帅管理的5年多时间，期间经过2016、2018震荡下行，以及2019和2020近两年成长风格盛行、震荡上涨的市场，虽然有严格的投资限制，嘉实低价策略仍旧在各种风格的市场中取得不错表现。

嘉实低价策略成立以来业绩表现

数据来源：基金定期报告，指数涨跌幅来源Wind。业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%；2016-2020年业绩及基准涨跌幅分别为：-3.46%、26.49%、-30.39%、50.68%、72.60%；-8.39%、17.23%、-19.28%、29.52%、22.46%。基金经理变更情况包括：李帅（2015/7/27-2020/10/19）、栾峰（2020/10/19-至今）。

尤其过去两年，李帅重仓的周期、价值板块并不是市场风口，但这只采取低价策略的价值风格基金还是能大幅度跑赢市场，实属不易。

截至2020/9/30，过去1、2、3年业绩排名分别为18/195、49/173、38/139，均位于同类前30%！（来源银河证券，2020/9/30，同类为银河分类下股票基金-标准股票型基金（A类）。李帅管理嘉实低价策略的区间2015/7/27-2020/10/19）

李帅管理的另一只基金嘉实服务增值行业，李帅自2017/11/7管理至2019/11/19，截至2019/6/30，前6个月业绩为上涨24.29%，前1年涨3.91%。（数据来源：基金2019中报，截至2019/6/30）

直面自己2018年的“失败”

在提及个人投资经历时，大多数人更愿意介绍自己的相对成功故事。但李帅几乎在每一次公开路演中都会提到他失败的一段投资经历，甚至写在2018年基金年报中，对他的持有人坦诚讲述他犯过的错误、踩过的“坑”。

经历过2018年的“失败”，李帅不断反思，他将汲取的经验总结为三点：

首先，行业之间配置相对均衡，不押重注在某一个行业；

第二，择时的性价比很低，不做或者少做择时；

第三，也是非常重要的，把更多的时间和精力放在优选景气行业和优质公司上，这才是好的风险控制！

我们也惊喜地发现2019-2020年成长股大涨特涨的时候，他依旧能坚持自己的投资风格，且获得了优秀的成绩——嘉实低价策略在2019年全年获得50.68%上涨，2020年前上半年上涨22.90%。（这个成绩建议配合上文提及的“投资限制”一起细品~）

数据来源：基金定期报告，2020/9/30。李帅管理嘉实低价策略的区间2015/7/27-2020/10/19，业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%；2016-2020年业绩及基准涨跌幅分别为：-3.46%、26.49%、-30.39%、50.68%、72.60%；-8.39%、17.23%、-19.28%、29.52%、22.46%。基金经理变更情况包括：李帅（2015/7/27-2020/10/19）、栾峰（2020/10/19-至今）。

是一位踏实、肯干的基金经理

李帅还是一位非常勤奋踏实的基金经理，他从业超12年，管理基金超5年，期间一线调研1000+A股公司、50+港股公司，访谈400+董事长，重点跟踪100+企业。现在也坚持着每个季度都对重点公司深入实地调研。

这些产业分析和实地调研的经历，被李帅自己看作是从业12年间最大的积累。

李帅一直在挖掘尚未被市场过多关注的优质企业，努力寻找又好又便宜的行业和公司。即使在市场短期没有机会时也没有放弃跟踪，一直踏踏实实做着看似相同重复的活儿。

其实，李帅有个非常出众的标签——“产业前瞻”，他非常擅于前瞻性的提前布局，领先发掘产业机会。嘉实低价策略基金优秀的业绩表现，也得益于李帅领先把握住了不少周期股布局良机：该基金在2020年各季度末布局的重仓板块，往往在次季度都能有不错的表现！

例如，汽车板块在2020年下半年一路走高，二季度排名第4，三季度排名第5！而早在2020年一季度末，李帅就已经将其列为第一大重仓板块了。

（持仓数据来源基金定期报告，行业板块排名数据来源Wind，申万一级行业分类，截至2020/12/31）

当被问到“您将产业前瞻做得这么好，有什么方法和捷径吗？”

李帅回答：“方法就是勤奋，没有捷径！”

超12年的深入研究，让李帅形成了自己的投资理念，即是以产业投资者眼光去寻找、以股东心态买入并长期持有具备自我进化力和持续价值创造能力的优秀的公司。

未来，李帅会重点关注制造业、金融和科技板块的投资机会，这也是他的新基金中欧产业前瞻的重点关注方向。

李帅在中欧基金的第一只新发产品——中欧产业前瞻混合型基金（A类：012390，C类：012391）正在发行中！发售期为2021年5月31日至6月11日。

这只名为“产业前瞻”的基金，是李帅投资框架的一张名片，可能也是大家充分了解这位宝藏基金经理的一个好机会。

滑动查看完整风险提示

数据来源：基金定期报告。李帅管理嘉实低价策略的区间2015/7/27-2020/10/19，业绩比较基准：沪深300 指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%；2016-2020 年业绩及基准涨跌幅分别为：-3.46%、26.49%、-30.39%、50.68%、72.60%；-8.39%、17.23%、-19.28%、29.52%、22.46%。基金经理变更情况包括：李帅（2015/7/27-2020/10/19）、栾峰（2020/10/19-至今）。李帅管理嘉实服务增值行业的区间2017/11/23-2019/11/19，业绩比较基准：沪深300*80%+中债总指数*20%；2016-2020 年业绩及基准涨跌幅分别为-18.55%、2.91%、-30.50%、35.41%、61.77%；-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、22.51%。基金经理变更情况包括：李帅（2017/11/23-2019/11/19）、常蓁（2019/11/19-至今）。李帅任职的其他基金嘉实稳健混合（2017/3/20-2017/9/12）、嘉实先进制造股票（2017/3/20-2017/9/12）、中欧瑾和（2021/5/10-至今）由于任职不满6个月故不展示业绩。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的持有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。具体风险烦请查阅基金招募说明书中的“风险揭示”章节具体内容。