美联储议息会议在即或提及缩表购债计划 - 6.16市场下跌点评

今日市场出现明显调整，上证综指下跌1.07%，沪深300下跌1.67%，创业板指下跌4.18%。从行业来看，银行、家用电器、房地产、建筑装饰等低估值板块飘红，前期涨幅较高的汽车、电气设备、有色金属、化工、医药生物跌幅较大。

从下跌原因看，一方面市场有部分资金选择获利了结，兑现前期收益；二是美联储议息会议前夕，市场担心美联储提及缩表购债计划，从历史经验来看，在联储QE缩减购债的预期下，可能导致新兴市场货币贬值和资金流出。

展望后市，市场前期受到风险偏好提升和流动性宽松驱动有所反弹，往后看这两个驱动因素可能边际走弱，但是市场即将进入中报窗口期，7月15日之前是中报预告密集披露期，8月31日是所有上市公司披露中报的截止日。

从业绩预期来看，尽管中报的基数效应将趋弱，但整体企业盈利在PPI上行阶段将继续保持高速增长，那些景气度较高的行情或普遍超预期，除周期板块之外，医药、电子、电气设备等行业中报业绩或将延续高增长。我们认为，在市场不具有系统性风险的前提下，选择高景气细分行业和个股是超额收益的关键。

可重点关注：1）高景气成长方向（新能源汽车产业链、智能驾驶、医疗服务）；2）板块估值修复机会，包括半导体和军工；3）中报超预期的板块和方向。

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