全球头号资管巨头贝莱德：亚洲风险资产将受益于全球经济复苏

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中证网讯（记者 吴娟娟）日前，资管规模超过9万亿美元的全球头号资管巨头-贝莱德发布2021年下半年亚洲股票和固定收益市场展望表示，亚洲风险资产将从全球经济复苏中受益。

贝莱德认为，亚洲抵御外部风险的能力较过去大大增强。即便美联储最终减少为金融体系注入美元，这些经济体仍将具有较强能力应付流动性紧缩的问题。贝莱德对亚洲风险资产在未来数月的前景感到乐观。这背后有三大原因支撑。首先，全球经济陆续重启；其次，中国在维持经济增长和推进改革中寻找平衡；最后，亚洲区经济预计将吸引全球资金流入等。

美联储缩表进程是接下来全球金融市场最关注的议题之一。针对这一问题，贝莱德的基本预期是美联储的低利率政策将维持更长的时间。美联储在今年年底或明年年初才开始缩减债务购买规模，在2023年中旬才开始加息。贝莱德亚太区主动投资策略部主管及基本主动型股票团队新兴市场首席投资总监贝琳达、亚洲固定收益及信贷基金经理Ronie Ganguly、环球新兴市场股票基金经理刘雅俊、环球新兴市场股票基金经理徐力高出席了当天的媒体交流活动。

看好中国能源和金融领域有定价能力公司

在媒体采访环节，环球新兴市场股票基金经理刘雅俊谈及全球通胀预期提升如何影响中国股票市场时表示,与过去相比，目前全球的经济环境中，导致通胀提升因素已经发生了结构性变化。例如，在疫情发生之后，全球价值链遭到破坏。目前，全球部分市场疫苗推进进程仍相对缓慢。此外，部分地区的交通运输也没有完全恢复。这些因素导致全球部分材料等的供应仍处于短缺状态。再如，全球各个地区对环境、社会、治理等因素的重视也将促进通胀提升。她的组合为在可预见的未来通胀提升做了相应的准备,看好能源相关板块和金融板块。能源方面，欧佩克国家能源生产依然克制。欧佩克之外，页岩气的主要产出国也是如此。目前页岩气的产量差不多达到疫情前的一半。金融股则可以在通胀提升或者在市场对真实利率变动敏感的时刻表现出众。就具体中国公司而言，刘雅俊表示，偏好那些拥有定价能力的公司。

刘雅俊表示,目前在中国互联网行业她更倾向于中小公司。她解释道,目前不少投资者打算重回大科技公司。她从两个方面看这个问题。一是监管政策。监管的初衷是为了促进经济健康发展，尤其是促进中小企业的发展。她认为这一次监管政策会持续数年。二是目前大互联网公司盈利承压，竞争趋向激烈。泛互联网行业还有很多有吸引力的机会，倾向于从中小市值的公司中挖掘机会。对于行业巨头，她倾向于在未来相当长一段时间采取冷静观望态度。

关于如何布局中国的“碳中和”主题,她表示,中国可持续发展投资尤其是与新能源有关的主题正在崛起，有望带来投资良机。贝莱德正审慎地配置太阳能逆变器、电动车电池以及光伏相关配件的企业。她认为除了顺应全球可持续发展和应对气候变化的大趋势外，中国将日趋奠定其作为全球可持续解决方案的可靠供应商之地位。贝莱德已经从这些领域中挑选出有能力维护其全球定位的中国企业，并在过去六个月增加新能源领域的投资比重。

看好中国高收益债机会

贝莱德亚洲固定收益及信贷基金经理Ronie Ganguly表示看好亚洲高收益债的投资机会,尤其是中国高收益债机会。中资美元债发行目前处于历史低位。在亚洲美元债市场，过去几年中资美元债发行占亚洲市场美元债发行量60%，净发行量则更高，占亚洲市场总发行量的65%以上。这一情形在2021年发生了改变。尽管过去几个月，中资美元债的发行量有所反弹。

Ronie Ganguly认为这背后是中国在针对部分行业去杠杆的大环境。长期来看，这是积极因素。短期供需方面，供应收紧的情况下，供不应求。因此，对于高收益债市场是利好因素。估值方面，中资美元债的利差在亚洲美元债市场非常具吸引力。因为市场对诸如房地产行业有诸多担心，但认为相关证券的利差已经补偿了这一风险，目前相关债券的性价比较高。当然，为了回避个券风险，他认为应该对中国高收益债组合进行充分分散。