理财子产品专题研究（十）以固收类为基石 多策略全面发展 ——徽银理财产品体系分析

一、 徽银理财产品发行情况分析

目前，徽银理财产品发行以稳健增值的固定收益类净值型理财产品为主。据统计，截至2021年2月18日，徽银理财总共发行理财产品153款，产品均为净值型理财，且全部为针对个人客户发行的理财产品。

从产品类型来看，固收类产品占绝大部分。截至目前固定收益类产品发行量为152款，占比高达99.35%。其中，按投资性质细分，“固收+”类产品共有109款，占固收类总量的71.71%。此外，徽银理财也在积极探索布局权益类产品，目前发行了1款权益类理财产品——“聚盈”私募股权专项理财产品。

从募集方式来看，公募类产品占比超八成。目前徽银理财仍以面向大众公开发行的公募理财产品为主，同时也有少量针对合格投资者的高门槛私募产品发行。具体来看，徽银理财发行的153款理财产品中，共有23款为私募理财产品，占理财产品总量的15.03%；公募理财产品有130款，占发行总量的84.97%。

图1:徽银理财发行产品类型(左)和募集方式(右)分布情况(百分比%)

数据来源：普益标准

从开放方式来看，封闭式与开放式产品各近一半。徽银理财总共发行了77款封闭式产品和76款开放式产品，分别占发行总量的50.33%和49.67%。76款开放式产品中有1款全开放式产品——“天天盈”固定收益类净值型理财产品，其余全部为半开放式产品。

图2:按产品开放方式统计徽银理财发行情况(百分比%)

数据来源：普益标准

从产品期限来看，中长期产品占据主导。由于资管新规要求“封闭式资产管理产品期限不得低于90天”，徽银理财迄今为止所发行的封闭式理财产品中没有投资期限小于90天的产品；3-6个月的产品共有2款，占封闭式产品总数的2.60%；6-12个月的产品共发行了17款，占封闭式产品总数的22.08%；1年以上投资期限的有58款，占比为75.32%。半开放式产品方面，投资期限3-6个月的产品共有7款，6-12个月的产品共发行了34款，1年以上期限的共34款。总体来看，目前徽银理财投资期限在1年以上的理财产品占比超过总产品数量的60%，成为其理财产品线的最主要组成部分，总体投资期限偏长，受短期净值波动的影响较小。

图3:按产品投资期限统计徽银理财发行情况(单位：款)

数据来源：普益标准

二、 徽银理财产品体系分析

自去年成立以来，徽银理财一直在积极构建差异化的理财产品体系。2020年7月1日，徽银理财公开发行“安盈”系列固定收益类理财产品，上线当日即受到投资者的热烈追捧，数分钟内额度售罄，自此开始了以固收类理财产品为主打的产品体系的构建。

从徽银理财公布的投资方向来看，传统的低风险固收类理财产品被定位成整个产品体系的基石。与此同时，为拓展整个产品体系和投资范围，徽银理财打开业务和产品创新的大门，将大力开发“固收+”、FOF、权益类以及其他类型理财产品，以提供全面的理财服务，满足客群不同的理财需求。未来徽银理财在整体产品体系的构建上可谓是多方位覆盖，多种投资策略全面发展。

图4:徽银理财产品体系框架

资料来源：普益标准整理

三、 徽银理财特色产品分析

徽银理财主打“安盈”系列的“固收+”理财产品，主要投资于传统的债券类资产、货币市场工具以及现金和银行存款。在此基础上，部分产品还融合了优质的债权类、基金类、权益类等资产，通过构建多元化的投资组合，达到分散风险、提高期望收益的目的。此类产品同时兼顾较高的安全性和较高回报，对投资组合进行动态管理，追求稳健收益，力争最大化投资者的利益，体现了徽银理财产品的比较优势，获得不少新老客户的青睐。

目前徽银理财也在积极布局权益类理财产品，“聚盈”私募股权专项理财产品系列便是于2020年11月推出的首款股权类理财产品，投资期限为2921天，个人投资者投资起点为100万元。此款理财产品的推出，不仅丰富了徽银理财产品体系，并且拉长了投资期限以对抗净值波动带来的不利影响，在传统理财产品收益持续走低的趋势下，有利于提高整体期望回报率，为合格投资者群体提供了更多的理财选择。

（文章来源：普益标准）