融通基金张一格：追求绝对收益

原标题：融通基金张一格：追求绝对收益来源：上海证券报

在资管新规打破刚兑的背景下，市场对稳健风格理财产品的需求日益增多，“固收+”产品因此受到越来越多的关注。但由于涉及债券及权益类资产的投资，“固收+”产品的管理难度较大。在融通基金固定收益投资总监张一格看来，是否具备大类资产配置能力、具有经历过牛熊市场考验的“固收+”管理经验，是甄选“固收+”产品时的核心考量因素之一。

经过长期的积累，张一格形成了系统的投资策略。投资上，张一格主要采取自上而下的资产配置方法，比较股票、债券资产之间的相对价值，灵活地进行切换调整。当某类资产的相对价值具备较高胜率、相对优势时，会把该类资产仓位放在相对较高的位置。

债券资产方面，张一格认为，准确预判利率走势需要对宏观经济形势和货币政策走势作出前瞻性分析。“尤其是在信用债方面，要注重收益率和信用风险的平衡，挑选品种时要有底线思维。”

股票资产方面，张一格通常自上而下地选择板块和行业。“无论是债券资产还是股票资产，我追求绝对收益，比较看重估值的安全边际，衡量资产的风险收益比。同时，采取相对分散的组合配置策略，不会让组合过度暴露在某种风格和行业之下，以降低单一风险带来的冲击。”

在此投资策略下，张一格管理的产品实现了良好的投资收益。基金2020年报显示，截至2020年底，他所管理的融通收益增强二级债基自2017年8月30日成立以来，每年都取得了良好的投资收益。在过去三个完整年度里，该基金的收益率分别为6.28%、10.29%、8.52%，3年累计收益率为28.78%。2019年3月21日成立的融通通盈灵活配置基金，过去两年的收益率分别为22.22%、14.84%，累计收益率达40.36%。

近期张一格再推新基金，拟管理的融通多元收益一年定期基金将于7月12日正式发行。据悉，该基金是一只偏债混合基金，投资股票资产占基金资产的比例不超过30%。

对于股票市场，张一格认为，今年权益资产的操作难度较大，但依然存在着许多结构性机会。展望未来，张一格持续看好优质股票的投资价值。