“爱意随风起，风止意难平。”朋友的一句话吓得我一激灵。

“多情总似你风流爱天下，无情要学会剑底斩桃花。”我脑袋发热地回了一句。

“投资这件事好难，市场风格在不停变化，业绩、估值；大市值、小市值……有些可以持续很长时间，有些找个厕所的功夫就结束了。爱上某项投资很容易，但随后受的伤却久久难以平静。”朋友的谈话回到了正轨。

“单就基金投资来说，你的‘爱意随风起，风止意难平’多可以纳入如下原因。”我理性地回道。

近因效应

近因效应，简单来说，就是新近获得的信息比原来获得的信息影响更大。股票投资常说的“一根大阳线，千军万马来相见；二根大阳线，龙虎榜上机构现；三根大阳线，股评大师齐推荐；四根大阳线，散户追高不听劝”就是近因效应在投资领域的结果。尤其是在市场暴涨暴跌的时候，近因效应被无限放大，多数人被短期记忆支配着决策。

投资是一个逐渐累积的过程，如果特别关注或者热衷近期信息，就会变得不理性，忽视长期积累财富的目标，追高杀低。

眼见不一定为实

生活中，我们常被告诫：耳听为虚，眼见为实。但孔老夫子很早就说过，“所信者目也，而目犹不可信；所恃者心也，而心犹不足恃。”这句话的后半句是“知人固不易矣”，用到基金投资上也适宜，“知收益不易矣”。

拓展来说，就是短期盈利的基金，因为眼见着短期的好收益，就把这种好收益认为是“实”，并容易认为这种“实”还会延续，认为今后收益还是会好，而忽略可能潜在的风险，甚至低估风险发生的可能性，也就很容易去乐意承受一个很大的风险去博取收益。这也是为何会有“四根大阳线，散户追高不听劝”这样的俗语流传下来。风险和收益都是相伴相生的，均值回归理论告诉我们，当前不合常理的高收益一定程度上可能透支的就是未来的收益，也很难长期维持下去。

从众行为

人从众

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