券商和军工，基金怎么买、如何选？

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来源：养基司令

券商和军工，此两大题材受到不少投资者的追捧。理由不难理解，因为它俩进攻性够强，一旦行情启动就能赚到大钱。但是，事物都有两面性，跌起来时同样不留情面，根本不知道底在哪里。眼看着其它题材都赚钱了，俩货却依然亏钱，着实令人难受。

那么，到底应该怎么买（择时）、如何选（选基），才能确保不至于太难受，并且行情启动时还能吃到大肉呢？今天，咱们不聊具体的行业分析，单来聊聊它俩的择时和挑选技巧。

先一起来看看，两大板块的进攻性和回撤力度。Wind数据显示，截止2021年7月8日，中证全指证券公司指数近一年来累计下跌-17.97%，但是期间最高月回报高达22.5%（2020年7月份），最大回撤也高达-27.28%；中证军工指数近一年累计上涨24.12%，期间最高月回报高达28.43%（2020年7月份），其次是14.82%（2021年5月份）和14.53%（2020年12月份），但是最大回撤达到惊人的-32.03%。

显然，择时问题对于券商和军工来说尤为重要，稍有不慎就会买在高点导致巨亏，如果能买在低点则收益颇丰。那么，如何解决择时问题呢？想要靠技术指标猜测阶段底部，显然并不靠谱。

敲小黑板了！针对具备进攻性强、回撤力度大的行业题材，建议采取（周或较密集）定投方式分批吸纳筹码（避免主观择时），等待大涨时（一定会有机会）先卖出2/3仓位，留下1/3仓位继续以定投方式低吸，等待下次波段机会的来临。以此往复，想不赚钱都难！

普通基民按照以上方式即可，司令再教资深基民几种定投技巧。除了普通定投以外，目前有些平台还提供诸如目标止盈定投、移动止盈定投、慧定投的方式。并且，从历史回测数据来看，某些情况下比普通定投更能赚到钱。

目标止盈定投：当目标持仓收益达到设置标准时，自动执行止盈策略，随后开启新一轮定投。

移动止盈定投：在目标止盈定投基础上增加了回撤指标，当达到设置标准时不执行止盈，从最高点下降到一定比例后才执行止盈策略，随后开启新一轮定投。

慧定投：在移动止盈定投基础上增加了低位多投的策略，比如设定上证指数（或沪深300、创业板指）市盈率低于历史百分位多少时，每次的定投金额翻倍，不低估则正常金额定投。

那么，以上三种定投方式，谁更适合券商和军工呢？以富国中证军工指数为例，由于该平台采用的是月定投方式，所以近一年几种定投方式都未能触发机制，但是近两年和近三年来看，军工主题采用目标止盈定投法，比普通定投赚更多；以易方达证券公司LOF为例，近一年同样未能触发机制，但是近两年和近三年来看，券商主题采用慧定投方式，比普通定投赚更多。

讨论完券商和军工的择时问题，咱们继续来讨论选基问题。

由于券商行业有影响力的权重个股相对稳定，并且当板块涨跌时，个股方向基本趋同，所以司令更建议选择券商指数基金，可以更好把握板块整体机会。但是，军工行业就不一样了，细分行业较多，个股涨跌趋势会有较大不同，板块进攻时的龙头股也较为不确定性。主动型军工基金往往下跌时比指数更抗跌些，部分优秀的在进攻时还能够获得明显超额收益。所以，司令更偏向选择主动型军工基金，让基金经理去把握板块趋势性机会。

那么问题来了，市场上几只名气还不错的主动型军工基金，到底应该如何挑选呢？下表是司令整理的8只军工主题基金，单从昨日（7月8日）净值表现来看，华夏军工安全混合表现最好，不过彼此相差并不算大；单从今年来净值表现来看，8只基金全部战胜中证军工指数，易方达国防军工混合表现最好；单从2020年度表现来看，博时军工主题股票A表现最好，富国军工主题混合A紧随其后（有两只因为基金经理上任日期较晚，显然无法把业绩算在他们头上）。

显然单从净值表现进行比较，无法挑选到未来最强的那只。那么，应该如何增加选中概率呢？既然是主动型基金，司令觉得还是应该对基金经理进行较为全面的分析。注意啦，不是单只军工基金。

先来看看资历。Wind数据显示，8位现任基金经理中，管理规模最多的是易方达何崇恺，在管基金数量2只，合计规模达132.01亿元，不过担任基金经理年限仅1.61亿元；紧随其后的是富国章旭峰，在管基金数量3只，合计规模达126.47亿元，担任基金经理的年限也是最长（近10年）。此外，华夏王晓李和博时兰乔担任基金经理的时间也超过五年，值得我们重点考虑。