降准利好哪些板块？来看基金经理配置观点吧！

数据来源：Wind；截至日期：2021.07.09。

过去1周统计2021.07.05-2021.07.11行情。

A股市场

市场回顾

上周市场情绪略有回升，市场成交量和换手率均有所提高，日均成交量1.09万亿，较前周涨幅10.78%，利好量化策略类产品。 

沪深300小幅下跌0.2%。全面降准大幅超市场预期，主要是为了对冲MLF到期和缴税高峰，不宜过于乐观认为宽松周期开启。

降准短期对市场有所提振，但中期taper预期仍是隐忧，通胀上行仍然是大的趋势。三季度整体风险因素较多。

01

行业方面

申万28个行业涨跌互现，其中有色金属、电气设备、化工涨幅居前，国防军工和电子紧随其后，休闲服务、食品饮料跌幅居前。

申万一级行业周涨跌（%）

数据来源：Wind；时间区间：2021.07.05-2021.07.09。

02

资金方面

北向资金上周净买入83.19亿元，主要加仓高景气度行业。

从净买入金额来看，北向资金增持了35个行业：其中，因新能源车产业链持续高景气度，产业链上游锂、钴、稀土等资源需求激增，使得有色金属净买入金额达18.39亿元。

数据来源：Wind，数据区间：2020.01.01-2021.07.09。

03

经济数据方面

6月新增社融3.67万亿，同比增加约2000亿，大幅超出了市场预期，存量同比持平于5月的11%。

6月社融的同比高增，主要来自于表内信贷的增加，向实体投放的人民币贷款新增2.31万亿，同比增加4100亿，其中票据融资就同比增加了4850亿，可以看出6月可能是政策主导多充票据导致的。

而居民中长期贷款同比少增1200亿，说明对地产按揭贷款的调控政策效果已经开始显现。

市场展望

整体上来看，我们认为今年下半年新增社融可能会与去年下半年基本持平，维持在14万亿左右，社融增速大幅回落的阶段应该已经过去。

债券市场

市场回顾

上周美国PMI大幅不及预期引发美债收益率大幅下行，带动德、法等主要国家长端利率跟随下行。

随后国内方面，国常会意外提出降准，引发债券收益率快速大幅下行。

后市展望

央行周五意外宣布全面降准，利好7月资金面，并从政策制定者层面确认经济下行压力，利好债市。

但从收益率下行空间来看，行情最快的阶段或已在上周兑现，预计后续下行幅度相对有限。

从资产配置角度来看，短久期债券安全性在中长期内仍可维系，短端利率债和短端信用债配置价值更优。

石油黄金

市场回顾

中期随着疫苗推广及经济复苏，有望继续催化油价和原油板块。上周原油高位回落。

原油上涨主要受全球部分地区疫情反复、OPEC+对于供应增产并没有达到一致、各资产震荡加剧、流动性依然很好、伊朗和谈进展顺利等因素影响。

在重大风险事件前，原油价格总体表现更为平稳。在全球经济复苏继续提振原油需求的大环境下，油价保持坚挺。

黄金在前期大幅回调后上涨，主要受美债利率下行明显、股市债市等波动加大、通胀预期企稳等因素影响。

公募基金

上周公募基金平均收益情况如下：

数据来源：Wind，截至日期：2021.07.09。

过去1周统计2021.07.05-2021.07.11行情。

中国人民银行降准0.5个百分点，释放万亿资金，超出市场预期。

疫情方面，变异delta病毒仍旧引起关注。短期受疫情及接种情况的影响，可关注医药和消费行业。

长期来看，可关注受宏观政策支持的行业，例如新能源汽车、半导体行业。

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