千年难遇！半个行业集体爆雷！老二、老三、老四上半年均亏损几十亿！股价年初至今暴跌逾40%！是黄金坑还是继续下坡路？

【医药】中药板块大涨，片仔癀股价创新高，一粒难求、一粒千金，到底值不值？

校对：方杰锋

又一养猪大户巨亏，昨日晚间，温氏股份发布上半年业绩预告：预计上半年亏损22.6亿元-25.6亿元，上年同期盈利41.5亿元。

消息一出，瞬间引爆球友讨论，今年养猪行业是怎么了？怎么越养越亏？就在此前，天邦股份、正邦科技、新希望、牧原股份纷纷发不完业绩预告，除牧原外均巨亏。

作为去年的明星行业，今年随着猪价的快速回落，整个行业也萎靡不振，到底何时迎来反转？一起来聊聊。

01

半个行业爆雷！

多家猪企巨亏几十亿

昨日晚间，温氏股份发布上半年业绩预告：预计2021年半年度归母净利亏损22.60亿元-25.60亿元，同比转亏。报告期内，公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）468.73万头，毛猪销售均价23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上饲料原料连续上涨推高养殖成本，公司肉猪业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。公司计提了存货跌价准备，同时还计提了股权激励费用、其他绩效等，合计约7亿元。

此消息一出，球友们瞬间不淡定了，猪企巨亏阵营又填一大将，有球友表示，本来还对温氏股份的业绩抱有一丝希望，没想到竟然亏了这么多...

而其他猪企的日子也没你那么好过，此前已有多家企业转亏：

天邦股份半年预计亏损5.5亿元至6.5亿元，去年同期盈利15.35亿元，同比下降136%-142%；

正邦科技半年预计亏损12亿元至14.5亿元，去年同期盈利24.17亿元，同比下滑150%至160%；

新希望上半年预计亏损29.5亿元至34.5亿元，去年同期盈利31.64亿元，同比下滑193%-209%。

唯独牧原、天康、唐人神等少数猪企仍是盈利的，其中牧原股份的业绩在整个行业中也算是一枝独秀：公司预计上半年净利润110亿元至115亿元；归属于上市公司股东的净利润在94亿元至102亿元，同比降5.42%至12.83%。

不过猪企的股价来说，没有谁例外，截止发稿前，年初至今牧原、天邦股份、新希望、正邦科技股价均跌40%左右，也让不少投资者深套其中。

02

猪价或企稳

猪肉股会迎来反转吗？

此轮猪肉股的大跌，也正是21年以来猪价进入下行周期导致的。今年以来，猪肉价格持续下跌，6月份生猪价格一度跌至12.4元/公斤，创2019年9月份以来的新低。

这也让养猪大户的日子变得不好过，据球友朱酒发文指出：事实上，在2021年5月，生猪价格跌破20元/公斤的时候，各家养猪企业已经开始出现大面积亏损。牧原由于规模扩张太快，员工总数从2020年初的5万多人增长到2021年5月份的15万人，养猪效率上受到了一定影响，死淘率明显上升，加上饲料价格上涨，2021年一季度的完全成本也达到了16元/公斤。

但7月份起来，猪肉价格逐渐企稳，据农业农村部监测，7月份第1周，全国活猪平均价格15.58元/公斤，比前一周上涨13.2%，与去年同期相比下降53.3%。7月份第2周，全国活猪平均价格15.90元/公斤，比前一周上涨2.1%，与去年同期相比下降54.0%。

此外，商务部在7月8日举行的例行新闻发布会上表示，随着前期压栏大猪逐渐被市场消化，加之国家收储政策支撑，预计下半年生猪及猪肉价格以稳中盘整为主。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华15日表示，猪肉价格随着生猪生产持续恢复、国家收储政策又有支撑，所以价格有望保持稳定的态势。

东兴证券认为，收储有利于生猪价格趋稳，预计下半年猪价将呈现稳中有升的局面。当前阶段种群调整和成本控制是养殖主体的努力的主要方向。随着价格季节性反弹与养殖企业成本优化，企业盈利能力有望逐步改善，建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。

周期股投资的五点秘诀

去年年末以来，有色、海运等周期股轮番上涨，也让整个市场对其的关注度高了起来，一句话概括就是股价随着经济周期盛衰而涨跌的股票就叫周期股。球友撬动一个地球发文对周期股的投资秘诀有如下总结：

秘诀一：周期股只能进行投机，不能进行价投。

这是周期股的真相，也是最重要的一条秘诀。价投讲求的是低价买入，长期持有，但是低价买入和长期持有两项都不能用在周期股上，因为周期股的地板下还有不断扩建的18层地狱，可能连续10年都处于低价；长期持有那就更不能这样做了，因为股价呈现周期性特点，长期持有的结果只有一个：不断地经历过山车，但赚不到钱，永远处在无尽的周期中。因此，对于周期股只能进行阶段性地投机。简单地说过一把瘾就走，不要想着长相厮守。

秘诀二：不要被低市盈率迷住了双眼。对于大多数股票来说，市盈率低是好事，但是对于周期股而言则不一定。

大家都知道：市盈率=股价/每股收益。当周期性行业景气度到达繁荣的巅峰时，每股收益最大，分母越大，市盈率越低。这个时候，如果获利者开始落袋为安，不断卖出股票，股价就会下跌，分子也开始变小，分子越小，市盈率越低。一句话概括之：周期性行业的景气度到达顶峰时，分母变大叠加了分子变小，双重叠加会使得市盈率变得很低。这会给大家形成一种低估的错觉，其实这是市盈率陷阱。

另外，随着经济低迷、股价下跌，每股收益降低，分母变小，市盈率开始变大。这时，周期股的股价已经跌到低位，如果有投机的资金买入，则股价上涨，分子变大，市盈率变大。在周期性行业到达低谷时，每股收益变低加上股价上涨会使得市盈率看起来非常高，但这时候周期股才真正到了买入区域。

历史上周期股的底部都是市盈率很高的时候,当它市盈率很低的时候往往就是高位了。因此，大家买周期股的时候，不要光看市盈率。

秘诀三：大宗商品的走势决定周期股的走势。

大宗商品的价格走势是经济好坏的晴雨表。周期性行业的产品大多属于大宗商品，比如钢铁、有色、石油、煤炭等，因此周期股与大宗商品高度绑定。

秘诀四：不同阶段，不同的周期性行业表现不一。

周期股的类型很多，在周期上升阶段，不同周期表现不一样，大家掌握好节奏才能获得好的收益。一般来说，经济复苏初期，钢铁、有色、化工、造纸等行业最先收益，股价也就最先上涨，现在就处于经济复苏的初期。随着经济复苏持续进行，一些资金密集型的设备制造及零部件制造行业将会收益，这时可以调仓买入，当经济景气、繁荣达到最顶峰，各行各业一派欣欣向荣的景象，这时，大家都有钱了，就是消费股的天下了。

秘诀五：周期股永远不会变成成长股。

随着周期股的不断上涨，大家都赚钱赚得忘乎所以，于是市场上就会出现一些惊悚的言论，比如某某股票是星辰大海，股价永远上涨，某某股票掌握了什么高科技，变成了成长股。记住：周期股永远不会变成成长股，如果把周期股当成成长股来炒，那你将永远处在无尽的周期中。

周期股的投资秘诀概括起来就一句话：买在无人问津之日，卖在人声鼎沸之时。或者，在连天炮火中买入，在漫天烟花里卖出。

【温馨提示】本文内容不代表象树资产观点。文中涉及的内容与信息不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。