混圈必备！那些不可不知的基圈“黑话”

随着大家对公募基金认知的提升，基金或已经成为茶余饭后的必备话题，聊聊行情、聊聊各自Pick的基金经理、最近关灯吃了几碗面……

数据显示，2020年超一半的新“基民”都是90后，对于他们来说，基金不仅是一种理财手段，更是社交工具，基金投资也变得越来越生活化、开放化和“饭圈化”，大家把对于账面数字的爱恨情仇，演化为一场场自我调侃的段子大会，在某宝的理财讨论区，基民“相亲角”、操作复盘交流会、如何应对过山车行情等热门话题或持续活跃。

数据来源：《中国家庭财富指数报告》，截至2020.12.31；历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。

和全民炒股时代一样，近几年基金圈也产生了不少“圈内黑话”，这些大白话或可以瞬间拉近彼此之间的社交距离，获得一种互对“暗号”的情绪消解与认同，让深奥的基金知识可以跃然纸上，今天小财就来为大家普及一些基圈“黑话”和投资“锦囊”，希望在“炒基”社交的同时，大家对于震荡市投资，能够多一些淡定从容，少一些辗转焦虑。

传统释义是一种游乐设施，常见于游乐场和主题乐园中，深受很多年轻游客的喜爱，刺激体感令不少人为之着迷；基圈社交黑话则是形容，经历过上涨和震荡下跌，原本的盈利或尽数“回吐”，投资心情犹如“过山车”。

市场涨跌或是常态，投资不是投机，需要细水长流方能得到好的结果，我们想要的是穿越牛熊的体验，而不是“过山车”般的心神不定，如果纠结于短期表现，或很容易追涨杀跌、三振出局，甚至下错车，和后续行情擦肩而过。

想要避免基金收益跟着市场波动心神不定，或可采用基金定投的方式分批入市，有利于摊平市场波动的风险，同时在市场低位时，也能积累到更多的廉价筹码。

一般来说，买基金其实就是“买人”，中长期表现亮眼的基金，或大概率会带来亮眼的超额收益，普通投资者需要做的，就是理性应对、坚定信心，选择好的基金并相信基金经理的专业管理能力，用长期持有，静待时间的玫瑰。

传统释义是暗地里做事，或形容偷吃东西；基圈社交黑话则是形容，当一只基金出现“净值估算”涨幅＞净值涨幅”或“净值估算”跌幅＜净值跌幅的时候，大家会认为净值是被“故意低估”，是不是放水了，也就是净值“偷吃”。

这个问题的本质在于：净值估算≠净值，净值估算是根据上一季公布的基金前十大重仓股推算出来的，没有基金公司的官方认证，仅供参考，并未考虑基金经理的实时调仓情况，而基金净值，是由基金公司和托管行双方独立计算，并严格校对一致后对外公布；基金公司只负责基金投资运作和管理，并由托管行监督，管理人没有权利随意使用，而基金经理在投资操作时并不会直接接触到资金，而是发布交易指令，资金划拨由托管行完成，这实现了基金管理人与资金的分离，有效降低被挪用的风险。

在实际情况中，一只基金可能同时持有上百只股票，每一只个股的涨跌或都会影响基金的整体表现，而基金经理每次买入/卖出，或都将导致基金净值和估值发生一定偏离，所以基金估值难免会存在误差，最终涨跌还是要以官方披露的净值为准。

传统释义是指对某一领域有着特别爱好，或具备长期深入的研究和实践经验；基圈社交黑话则是形容，基金经理通过长期研究，或能够对某些公司和行业获得超越市场的认知，并将专业知识兑现为投资收益，“能力圈”也是价值投资者坚守的重要原则之一。

比如小财家的均衡老将夏钦，据定期报告显示，他所管理的可持续发展混合前十大重仓为医药和新能源居多，而实力中生代梁辰，所管理的财通多策略精选混合（LOF），前十大重仓主要集中在食品饮料、化工、金融等顺周期领域，他们在各自的“能力圈”内持续深耕，并取得了亮眼业绩，或可以帮助投资人把握市场阶段性机会，力争增强投资收益。

数据来源：2021年财通可持续发展混合、财通多策略精选混合二季报。

除了单一投资股票型或混合型基金，大家或可以尝试构建适合自己的基金组合，也就是“核心+卫星”策略，将资金分散投入相关性程度较低的不同资产类别和不同策略，最终目的是为了实现投资组合的“风险收益比”，以获得更高的投资收益，大家可以结合主动投资与被动投资两者优势，构建相对稳健的“核心+卫星”配置组合。

举个栗子，假设AB两类资产均上涨10%，但其中A是先涨后跌，而B是先跌后涨，相比单一投资A或B，如果两类资产各持有50%，在获得相同收益的情况下，整体波动或相对更小，这就是资产配置的魅力所在。

在这之前，我们首先或要清楚，自身的预期收益是多少？能接受的最大亏损是多少？这决定了后续的基金选择和“核心+卫星”的配置比例。

“核心”或是整个投资组合的主力军，基本决定了基金组合的收益水平，值得注意的是，想要提高收益，或需要加入以股票投资为主的基金产品，举个栗子，假设我们的预期目标是20%，截至2021.6.30，过去15年中证全债指数的年化收益只有4.3%，所以如果只投资于债券型基金，或很难实现目标收益。

我们在选择的时候，或要特别关注基金的股票仓位，举个栗子来说，如果目标收益为20%，那么或可以选择股票仓位在75%以上，且全市场均衡配置型基金为佳，如果仓位低于50%，或很难实现目标收益。

年化收益与股票仓位的关系

数据来源：wind，过去十年年化收益统计区间从2011.6.30-2021.6.30，70只基金股票仓位来源2020年四季度、2021年一季度、2021年二季度、2021年三季度定期报告，截至2021.6.30；历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。

“卫星”配置方面，小财认为，或可以选择行业主题型基金+债券型基金，因为行业主题型或可以帮助我们把握市场的阶段性机会，力争增强组合收益，但相较于均衡型基金，TA的波动会相对较大，这时候债券基金就能发挥作用了，比如小财家的财通安瑞短债，截至2021年6月末，A类成立以来收益率为8.79%，C类成立以来收益率为7.87%，近一年最大回撤仅0.11%，助力从容抗震，或是底仓配置好选择，具体配置比例大家可根据自身的目标收益，和能接受的最大亏损来做出相应推断；构建完组合之后，还可以通过动态再平衡的方式进行定期检视，优胜劣汰，力争进一步提高组合的收益表现。

数据来源：净值增长率来自财通基金产品定期报告，罗晓倩从2019/7/3开始任职财通安瑞短债基金经理,杨烨超从2020/7/31开始任职安瑞短债基金经理；A类从2019.3.20至2020.12.31期间，会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为2.96%(2.07%)、3.33%(2.05%)；截至2021. 6.30，A类成立以来8.79%(5.47%)，近一年3.92%(2.29%)；(其中会计年度按基金实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算，下同)；C类从2019.3.20至2020.12.31期间，会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为2.63%(2.07%)、2.90%(2.05%)；截至2021. 6.30，C类成立以来7.87% (5.47%)、近一年3.59% (2.29%)；近一年最大回撤来源：wind，从2020.6.30至2021.6.30，市场有风险，投资需谨慎，历史业绩不代表未来表现。历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

从可操作的角度来看，以行业均衡型基金为“核心”，叠加主题型基金+债券基金为“卫星”的方法或更容易上手，因为对于大多数基民来说，或很难区分一只基金是大盘/小盘、还是成长/价值风格。

最后，大家可以根据自身的投资预期和风险承受能力，用所投基金的类型、历史业绩，去对比自身的投资预期并设定“止盈点”，因为如果不了解行情+不及时赎回，或很有可能“扭盈转亏”，如果继续看好基金的未来走势，可以选择部分赎回，这样既能止盈，又不会错过未来可能的投资收益。

大家都希望能买在最低点、卖在最高点，但事实上能够真正做到“择时交易”，难度无异于在空中接住飞刀；股市涨跌或是常态，如果判断市场整体趋势向好，且看好未来几年市场的投资机会，或可以将持有时间拉长一些，看淡短期涨跌，做好自身的投资规划，一步一脚印，从容走出属于自己的微笑曲线。

风险提示：财通可持续发展混合作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产60%—95%，股票投资仓位不低于60%，主要投资于可持续发展特征突出的公司股票，因此财通可持续发展混合的投资业绩与本基金界定的可持续发展特征突出相关证券的相关性较大，需承担相应风险；属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板；基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通多策略精选混合（LOF）作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产30%-95%，本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例，属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板；基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通安瑞短债A/C作为债券型基金，债券投资仓位不低于80%，无法规避债券市场的系统性风险。本基金投资于短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%，因此本基金的投资业绩与本基金界定的短期债券的相关性较大，需承担相应风险。本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。上述基金风险等级为R2，不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险，请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应，不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品；投资者投资于本基金，极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金，基金代销机构名单详见管理人网站。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。提及行业不构成任何推介。

财通可持续发展混合，财通多策略精选混合（LOF）基金风险等级为R3，财通安瑞短债A/C基金风险等级为R2，不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险，请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应，不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品；投资者投资于本基金，极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金，基金代销机构名单详见管理人网站。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。提及行业不构成任何推介。