长城基金：守候中盘成长，静待投资花开

初秋已至，我们又一次站在A股市场的十字路口，左边是跌跌不休的“茅指数”，右边是涨势凌厉的“宁组合”，向前看，则是前两年涨幅不大、如今正在风口的中盘成长股。长城中证500指数增强基金，就在前方等你。

再辩成长与价值

8月12日，中证500指数再度飘红，收盘于7095.20点位，创下近五年来新高。

回望今年A股市场，春节过后，“核心资产”趋势向下，而中盘成长股则伺机而动，进入二季度，上升动力进一步强化，至今不到4个月的时间，中证500指数累计涨幅达12.23%，而同期沪深300下跌0.10%（数据来源：Wind，时间区间2021/4/1-2021/8/10）。尤其是7月以来，两大指数之间的分化行情大有愈演愈烈之势，成长有望取代价值，成为下半年市场的主旋律。

（数据来源：Wind，截至2021/8/10）

事实上，拉长时间维度看，这一轮的成长风早在2019年初就已启动。Wind数据显示，中证500指数自2019年初至今已涨幅68.41%（数据来源：Wind，2019/1/1-2021/8/10），超越了同期白马蓝筹行情的代表指数沪深300的表现。仅从指数表现来看，尽管2019~2020年，白马蓝筹风头无双，但中证500指数表征的中盘成长风才是真正的赢家。

中证500指数覆盖了沪深两市500家中盘蓝筹公司，行业覆盖面广，且行业的分布较均匀，其中多为蓝筹成长股和细分行业的龙头股。通过对长期收益率的比较，在2005年4月8日以来的可比区间内，中证500完胜上证综指、沪深300，是名副其实的业绩长跑强将。Wind数据显示，2005年4月8日至2021年8月12日区间，中证500指数累计涨幅661.02%，远超上证综指187.62%和沪深300指数405.05%的同期表现。

从指数的行业分布特征看，中证500指数重点覆盖电子（10.3%）、化工（9.9%）、医药生物（8.7%）、计算机（5.7%）和电气设备（5.6%）等新兴产业，分别对应技术创新和需求转型升级的投资方向，未来具有较高的成长潜力与投资价值（数据来源：Wind，截至2021/8/6）。

而从估值来看，相较于沪深300（78.47%）、创业板指数（79.45%）中枢偏上的估值，中证500（6.85%）当前正处于自身纵向历史分位数估值偏底部区域，具有较为理想的投资性价比（数据来源：Wind，时间区间2018/1/1-2021/3/31），尤其是在经济修复和盈利上行周期中（比如当前时期），中证500的业绩弹性更加显著，可能获得更高的业绩回报。

三年守望等风来

高瞻才能远瞩。成立于2018年8月13日的长城中证500指数增强基金（A类：006048，C类：007413）早在本轮成长行情启动前就已左侧布局，静等风来。时至今日，该基金运作已经满三周年。

三年来，该基金采用量化多因子模型，借助数量化的技术手段，寻找对股票收益有预测性的指标作为因子，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，优化组合权重，获得了超越目标指数的投资收益。

基金二季报显示，长城中证500指数增强A自成立以来净值涨幅68.96%，同期业绩基准为33.86%，超额收益35.10%，为投资者创造了可观的收益。

（数据来源：基金定期报告，截至2021/6/30）

如果从信息比率（信息比率等于年度超额收益除以年化跟踪误差）看，信息比率越大表明在跟踪误差不变的情况下超额收益越高，也即获取超额收益的“性价比”越高。Wind数据显示，长城中证500指数增强A自2019年以来的年度信息比率均超过1.60，同时年化跟踪误差也均未超过6%。

表：长城中证500指数增强A成立以来各年度业绩表现

（产品业绩及基准数据来源于基金定期报告；信息比例与年化跟踪误差来源于wind，截至2021/6/30）

精品研究才有精品投资

长城中证500指数增强基金（A类：006048，C类：007413）背后，是一只强兵强将组成的高水平量化投资团队，也是目前业内少有的专注做超额收益的团队之一。

长城基金量化与指数投资部的领头人，是在量化投研领域深耕13年、具有5.6年指数基金管理经验的量化名将雷俊， 在他的带领下，长城基金量化团队打造的产品线，已经涵盖大盘价值、中盘成长、科技主题、红利低波、GARP、小盘等不同主题和风格，以及主动量化产品和被动型的指数增强产品等不同类型，每一只产品均有度身定制的量化策略与收益模型，产品间相关性较低，各有特色，为投资者提供了全天候的基金投资工具。

精品研究，才有精品投资。凭借差异化的产品线布局和出色的指数基金投资管理能力，长城基金在指数型基金领域获评济安金信三年期五星基金公司评级（数据来源：济安金信官网，评级日期：2021/6/30）。

注：1、长城中证500指数增强基金成立于2018年8月13日，杨建华任职期间为2018年8月13日-2018年11月30日，雷俊自2018年11月30日起接管该基金，该基金A自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2018.8.13-2018.12.31、2019、2020年业绩/业绩基准涨幅分别为-20.47%/-16.31%、35.60%/25.09%、30.30%/19.94%。

长城中证500指数增强基金C成立于2019年5月9日，自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2019.5.9-2019.12.31、2020年业绩/业绩基准涨幅分别为13.49%/6.20%、29.88%/8.20%。

2、以上数据来源于基金定期报告。

风险提示：基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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