【基金经理来信】以持有人体验为先，不负信任不负韶华

江山

长安裕腾 基金经理

各位投资者及合作伙伴们：

我是长安裕腾的新任基金经理江山，很高兴能用这样的方式与大家聊聊。“小安”在过去广受认可，也满足了很多投资者稳健类资产配置的需求。我希望能以我的专业能力为大家继续创造令人满意的持仓体验。

简单介绍下我自己，我求学时期主攻数学与金融工程，来到长安基金之前，在两家公募机构从事研究与专户投资的工作。所谓凡是过往，皆为序章，学生时代的求学经历为我的研究投资工作打下了较为深厚的定量分析功底，同时过往8年在投研方面的工作经验中也使我对行业研究有了更深刻的理解，尤其是对于科技行业积累了较深的认知，这些经历相信也会对管理长安裕腾有所裨益。

再说回市场，首先和大家聊聊近期的债券市场。现阶段政策面对债市较为友好，而公共卫生事件的反复也让市场避险情绪加剧，叠加海外因素相对有利，整体债券市场情绪较为积极，长短端利率债收益率均震荡下行。整体而言，市场对于货币政策远期持续宽松乃至降息的预期较为强烈。而从超长利率债成交和回购成交数据看，7月机构交易热度迅速提升，接近历史高点，需警惕阶段性市场情绪过热迹象。

就股票市场而言，近期市场波动有所加剧。这主要是由于7月宏观经济数据低于市场预期，经济复苏动能略显不足，叠加市场对于美国货币政策可能发生转向的预期加强。但是市场的波动，其实也蕴藏投资机会，很多具备长期价值的优质标的经过阶段性的估值调整，再次出现了较好的介入机会。从中期来看，伴随我国国力不断增强、产业结构持续优化，优质权益资产的增值确定性较强，我们也希望在未来的投资实践中将相关的股票和可转债作为增厚收益的选择。

过去“小安”秉持追求绝对收益的理念，取得了较为亮眼的业绩。但考虑到市场不断变化，过去的策略可能已难以满足投资者需求。此外长安裕腾本身也是灵活配置型产品，在投资策略和投资标的选择上可以相对更为灵活。因此经过公司内部多次讨论后决定对长安裕腾的策略升级。现阶段我们会增加短久期利率债持有到期，并在严格控制波动的前提下，根据市场环境，逐步择机配置低仓位的可转债和股票。力争在保持现有风格的基础上，增加收益弹性区间，给投资者带来更好的体验。

感谢大家长久以来对长安裕腾的关注和厚爱，作为“小安”的新任基金经理，我会坚持将持有人体验放在首位，力争保持较低波动的情况下增加收益空间，不负大家的信任。希望用时间能证明您的选择。

长安基金 江山

2021-08-21

风险提示：本材料仅供参考，不构成针对个人的投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。