中信保诚基金宏观周评：国内市场对稳增长预期有所升温，本周关注Jackson Hole会议表态

当前A股市场处于震荡期，内外部宏观风险的扰动将会增加；另外，赛道股在前期涨幅较大、交易过度拥挤，这两个因素构成A股上周行情高低估值切换、超跌反弹特征明确。

国内方面，7月经济数据全面低于预期，后续宏观经济进一步回落的压力确认，市场对稳增长的预期有所升温，预计四季度到明年一季度专项债发行加速，基建将对冲宏观经济的下行压力。8月20日LPR维持利率不变，短期调整必要性不大。

海外方面，美联储taper的节奏是影响海外流动性预期的关键因素，美联储收水的节奏要关注就业复苏程度，美国7月非农就业数据超预期，CPI增长趋势初现放缓，关注8月Jackson Hole会议表态。

市场风格再平衡，但成长或是下半年市场主线，短期建议重点关注：1）产业周期向上高景气度的科技成长制造：新能源汽车、半导体、光伏；2）供应偏紧受益于能源转型的上游资源品，如化工、有色、煤炭、钢铁等，以及成本压制缓和，基本面有望改善的传统制造：工程机械、水泥、家电等。

风险提示：

1）通胀超预期；2）美债收益率大幅上涨、美元强势反弹；3）中美摩擦预期再度加剧；4）疫苗效果低预期或病毒变异超预期

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