三高指数的定投收益分析

原标题：三高指数的定投收益分析来源：老罗话指数投资

今天老罗继续讲讲定投，市场上指数品类很多，定投什么品种是投资者十分纠结的一件事情。老罗常说要定投“三高指数”（高波动、高成长、高景气度），才能更好地获得定投收益。

所谓“高波动”便是指选择波动幅度较大的指数，因为高波动指数能够在熊市的时候能够通过定投摊平更低的成本，获得更多份额，从而使得牛市的收益率更高。但是如果指数下跌幅度较大，这种指数也属于“高波动”指数，但是却不能获得高收益，所以我们在挑选“高波动”指数的同时，还要选择有高成长性、高景气度的指数，因为在反弹行情或者牛市里面，一般成长性高的指数获益会更多。所以如果你选择定投的话，不妨尝试一下高波动率，高成长性和高景气度的股票。

今天，老罗用中证创新药产业指数(931152.CSI)、中证光伏产业指数（931151.CSI）、国证半导体芯片指数（980017.CNI）、国证新能源车电池指数（980032.CNI）这四个“三高”的指数分析定投的投资效果。

指数介绍

（一）、中证创新药产业指数(931152.CSI)

“创新药”是指具有自主知识产权专利的药物。在鼓励创新的背景下，研发创新药的企业在全球各国都将拥有一定期限的专利保护期，从而使得创新药的毛利率要远远高于其他药物，是未来生物医药行业发展的重要方向。在此背景下，中证创新药产业指数(931152.CSI)选取了主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，以反映创新药产业上市公司的整体表现。

该指数以2014年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为50只，总市值合计2.96万亿，个股平均市值592亿元。

（二）、中证光伏产业指数（931151.CSI）

中证光伏产业指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映光伏产业公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的。

该指数以2012年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为50只，总市值合计2.40万亿，个股平均市值480亿元。

（三）、国证半导体芯片指数（980017.CNI）

为反映 A 股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。

指数编制方案如下：首先，计算入围选样空间股票在最近一年的A股日均成交金额和最近半年的A股日均总市值;其次，剔除选样空间内最近一年的日均成交金额排名位于对应交易所后20%的股票; 然后，对选样空间剩余股票按照最近半年的日均总市值从高到低排序，选取前30名股票作为指数样本股。

该指数以2002年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为30只，总市值合计2.23万亿，个股平均市值743亿元。

（四）、国证新能源车电池指数（980032.CNI）

为反映A股市场中新能源车电池产业上市公司的市场表现，为投资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证新能源车电池指数。

指数编制方案如下：首先,计算入围选样空间股票在最近半年的A股日均总市值和A股日均成交金额;其次,对入围股票在最近半年的A股日均成交金额按从高到低排序,剔除排名后10%的股票。然后,对选样空间剩余股票按照最近半年的A股日均总市值从高到低排序,选取前50名股票作为指数样本股,样本数量不足则按实际数量纳入。

该指数以2002年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为50只，总市值合计4.26万亿，个股平均市值852亿元。

相比沪深300，CS创新药、光伏产业、国证芯片和新能电池无论是基日以来还是近三年的年化收益率均更高，波动性也更大。

微笑曲线定投效果分析

自基日以来CS创新药经历了两段微笑曲线，老罗通过在这两个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到两个定投区间的投资效果如下：

CS创新药历史上的第一个微笑曲线是一个比较标准的微笑曲线，最终定投得到的收益率是一次性投资的将近两倍，且投资期间最大亏损还不到一次性投资的一半。第二个微笑曲线在后期出现了单边上涨，在一定程度上削弱了定投的优势，但最终定投的收益表现仍是明显优于一次性投资，累计收益率高达62.76%，且投资期间的最大亏损是一次性定投的一半左右。

从上图可以看到，光伏产业自基日以来经历了两个微笑曲线。老罗通过在这两个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到两个定投区间的投资效果如下：

通过对中证光伏产业指数历史上的两个微笑曲线的定投和一次性投资收益率分析对比，我们可以看到定投在先跌后涨的走势中不论是累计收益率还是最大亏损都占优。在第一段微笑曲线中，起始点的点位比终止点要高，一次性投资的收益率直接为负。在第二段微笑曲线中，定投的累积收益率是一次性投资的1.32倍。因此定投的收益被大大提高，而风险却被大大降低了。

从上图可以看到，国证芯片自基日以来经历了三个微笑曲线。老罗通过在这三个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到三个定投区间的投资效果如下：

结合上图和上表的信息，对于第一个微笑曲线，投资起止时点之间指数的波动比较大，投资期间指数下跌幅度也足够大，微笑曲线较完美，定投的收益率接近一次性投资的6倍，表现远远优于一次性投资。第二、三个微笑曲线在投资后期都出现了较大幅的单边上涨，定投的优势被稍微削弱，但收益仍明显超过一次性投资。在这三轮投资中，定投的年化收益率都超过15%，最高时甚至接近130%，表现很好，且在投资期间定投的最大亏损远小于一次性投资，定投的优势得到充分体现。

从上图可以看到，新能电池自基日以来经历了三个微笑曲线。老罗通过在这三个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到三个定投区间的投资效果如下：

可以从图表结果上看出，第一、二个微笑曲线在投资起止时点指数的点位都较为相近，投资期间指数下跌幅度较大且波动明显，定投的收益率远超一次性投资收益率，一次性定投收益率甚至为负，定投表现十分优异。对于第三个微笑曲线后期单边上涨明显，削减了定投的优势，但无论是收益和回撤表现上，定投都明显优于一次性投资。

中证创新药产业指数(931152.CSI)、中证光伏产业指数（931151.CSI）、国证半导体芯片指数（980017.CNI）、国证新能源车电池指数（980032.CNI）都属于高波动、高成长、高景气度的指数，都是良好的定投的标的。总之，如果大家想享受投资带来的收益又担心有风险的话，那么建议大家选择定投的方式，并且要选择那些三高指数来进行定投，即使走到低位也要继续坚持，在高位要及时止盈，我们就可以慢慢等待定投给我们带来的收益了。

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