中信保诚基金张弘：做一名高胜率成长股选手

中信保诚基金张弘是一位典型的成长股选手，从其持仓来看，有着较强的进攻性。就业绩而言，截至8月6日，信诚周期轮动近一年收益为85.56%，在同类基金584只基金中排名第8，时间拉的越长，基金业绩越优异，近两年收益为250.51%，在同类461只基金中排名第6。在日前揭晓的由上海证券报主办的“金基金”奖评选中，信诚周期轮动也摘得了“偏股混合型基金三年期”大奖。

成立以来

年化收益率

（%）

过去一年（52周）

过去两年（104周）

净值增长率（%）

同类型排名

净值增长率（%）

同类型排名

26.82%

85.56%

8/584

250.51%

6/461

过往业绩不代表未来。数据来源：基金业绩经托管行复核，排名来源于银河证券基金研究中心，截至20210806，同类基金为混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。

张弘的成长具有高胜率的特色，他对成长持续的时间要求比较高，不会轻易抄底，当公司业绩有了兑现的时候才会选择买入。对于张弘而言，寻找景气度最高的行业是最好的进攻也是最好的防守，一方面，景气度高的行业中上市公司业绩确定性高，市场热度也较高，另一方面，公司业绩确定性本身就是安全垫。

随着近期各项政策的出台，越来越多的投资人意识到投资要与时代趋势为伍，信诚周期轮动将当前的投资思路定位为“聚焦生活变迁”，主要捕捉四个方向投资机会，一是中国人慢慢变富，二是中国人慢慢变老，三是生活方式的数字化和线上化，四是出行方式的电动化和智能化。 

追求高胜率的成长

2007年，张弘进入资管行业，早期研究过机械、建筑、食品饮料、农业等多个行业。2013年8月开始正式管钱做投资。刚开始管钱的时候，张弘并不顺利，彼时市场正处于讲并购重组故事的时候，对上市公司业绩并不看重。回头来看，当时明星股中大多数都没有兑现当初的期望，并购重组、只看赔率不看胜率的讲故事式投资方法到最后常是一地鸡毛。

经历了不同市场风格的转换，张弘有一个很大的体会，要买最好的资产，而不是一些边边角角的资产。从投资风格上看，他喜欢成长股，但同时对成长有高胜率的要求。

这种高胜率体现在对成长持续时间的要求上，如果只有一两年的成长，张弘会战略性选择放弃，因为短期成长意味着一次性收益，股价很容易拐头向下。具体来看，这种胜率并不是要求选择的股票股价立马要涨，而是对未来发展的兑现度要高。

张弘主要用三种方法提高胜率。一是选对赛道。因为赛道本身的发展，就能带来一定收益，如果选到有阿尔法的公司，超越行业的发展，那么收益率会更高。事实上，这也是中信保诚基金整体的投资理念，在好赛道中赚取企业增长的钱。

二是对行业和公司核心竞争力有理解。当一个行业在长大的过程中，有些公司会超越行业的发展，这类公司通常具备某些特质。那么基金经理就要找到这些公司具备什么特质，能够让他超越行业成长。这里面会看许多数据、和行业专家交流、把里面龙头公司的制胜特质找出来。张弘60%到70%的精力，都花在对公司核心竞争力的判断上。

三是在研究行业的时候，要判断这是一个脆弱的行业还是坚强的行业。张弘举例道，医疗服务属于服务业，需要长期的耕耘，竞争力是慢慢积淀下来的。这时候，那些最强的公司，通常就有很高的壁垒。还有一些生意，通过砸钱就能达到效果，壁垒就没有那么高。特别是一些盈利能力很强的行业，要判断这门生意是否会受到外部竞争对手的冲击。

正是出于对长期成长性的追求，张弘今年果断加码了新能源产业链，也收获颇丰。从信诚周期轮动定期报告披露的前十大重仓股来看，一季度，信诚周期轮动加码了赣锋锂业、华友钴业，布局了宁德时代，二季度，信诚周期轮动进一步加大了新能源产业链的布局，主要加仓了宁德时代、华友钴业、赣锋锂业，天华超净、天赐材料成为基金新晋前十大重仓股。

从股价涨幅来看，二季度以来，天华超净、天赐材料等股价均已翻倍。

（以上信息仅作示意，不作为个股推荐，重仓数据仅代表历史持仓，基金的持仓随时会发生变化，过往业绩也不代表未来）

二季度末 信诚周期轮动前十大重仓股

文中业绩数据来源：基金业绩经托管行复核，排名来源于银河证券基金研究中心，截至20210806，同类基金为混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），近一年指过去52周，过去两年指过去104周。业绩比较基准分别为4.88%、30.42%，业绩比较基准来源于Wind。历任基金经理任职情况：张光成：2012年5月7日至2019年11月18日；吴昊：2019年11月5日至2021年4月21日；张弘：2020年7月6日至今（来源：基金定期报告）

信诚周期轮动（165516）成立于2012年5月7日，业绩比较基准沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%。信诚周期轮动自2020年11月21日起投资范围包含存托凭证。2016-2020年度历史业绩/业绩比较基准分别为-13.93%/-8.39%、13.71%/17.23%、-29.00%/-19.28%、64.45%/29.52%、111.29%/22.46%。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。上述观点仅为基金经理当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金的过往业绩不代表未来，基金管理人管理的其他基金的过往业绩不构成任何基金业绩表现的保证。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。基金的投资策略、投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。购前请认真阅读招募说明书、基金产品资料概要和基金合同等法律文件。投资者在购买基金前需按照销售机构的要求完成风险匹配检验，并根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。基金有风险，投资需谨慎。