【文末有福利】群“兴”汇 ·初相会

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原标题：【文末有福利】群“兴”汇 ·初相会来源：兴业基金

导言

首期《群“兴”汇》，小兴邀请“逆向选股专家”邹慧和“消费巧匠”蒋丽丝和大家一起分享最新市场观点和产品运作感想，文末还有“开张”福利哟~

“兴”档案

姓名：邹慧

职位：兴业基金研究部副总经理、基金经理

证券从业年限：16年

学历：复旦大学金融学硕士研究生

管理产品：兴业研究精选混合、兴业能源革新股票

#01

近一个多月来，互联网监管、教育双减、医疗器械集采等行业重磅政策的相继出台，A股市场经历大幅震荡调整，您是如何看待和理解的？后市如何判断？

邹慧：近期一系列行业政策的出台，目的是为兼顾公平，我认为这正是我们的体制和制度优势，反对将调控行为扩大化的观点。而市场相关板块迎较大的调整，背后的根本原因还是在于相关公司的估值偏高，赛道偏拥挤，因此在我看来，市场的适度调整有利于消化估值。从中长期来看，资本市场看多的逻辑没有发生变化，居民资产转移的步伐也才刚刚开始，我们对资本市场抱有乐观的态度，短期的调整恰为中长期资金提供较好的入场机会。

#02

今年以来的结构性行情中，新能源等成长板块的表现显著优于消费等蓝筹，但近期波动也十分明显，您对新能源板块在8月的表现如何点评？怎样看待后续的发展和机会？

邹慧：今年以来，新能源等成长板块的表现确实不错，主要原因在于行业的景气度提升，相关公司的业绩增速快于预期。从中长期来看，我认为新能源行业的机会依然巨大，因为目前行业渗透率依然偏低，但短周期内可能会出现分化，由于短期内相关公司涨幅比较大，如果从静态估值来看，很多公司的估值确实不便宜，因此接下来需要耐心寻找拥有长期核心壁垒和竞争优势的个股，而回避短期内仅仅由于供需错配所带来的价格上涨而自身壁垒并不高的公司。

#03

您在产品管理过程中，是否有作对应的调整应对？有什么可以与投资者分享或者想对投资者说的话？

邹慧：8月份，我根据市场的调整做了部分应对，减持了部分估值过高或者短期内涨幅较大的公司，同时根据公司的竞争优势和估值性价比对组合进行了优化。

在此，我希望各位持有人能够以中长期的眼光和耐心来做投资，坚定相信A股市场的长期机会，并享受我国资本市场成长的红利。

“兴”档案

姓名：蒋丽丝

职位：基金经理

证券从业年限：10年

学历：上海交通大学管理科学与工程专业硕士研究生

管理产品：兴业消费精选混合

#01

近两个月，消费类指数深度下跌，结合宏观环境，您对此如何解读？

蒋丽丝：今年以来，消费板块表现不佳，主要面临几大压力：一是终端消费整体表现疲软；二是原材料成本上升；另外大众消费品面临社区团购等低价渠道的冲击，出口型企业面临人民币汇率上升、海运运费上涨、交期紧张等局面。总体而言，消费品板块在面对量价的双重压力下，调整幅度较大，但长期来看，消费行业的稳定性、持续性和盈利性仍然是能够诞生长牛的沃土。

#02

下阶段，“长坡厚雪”的大消费赛道如何精选细分领域？哪些值得期待？哪些需要谨慎？

蒋丽丝：当前消费板块的投资更多需要自下而上精选个股，我个人看好行业景气度高、成长性高、成本敏感度低、政策敏感度低、成长逻辑增强的细分赛道，比如护肤品、乳制品、智能家电等。而相反，成本压力大、终端需求受压制、政策敏感度高的行业需要警惕，如调味品、传统家电、传媒、医美等。

#03

8月，您在产品运作中，是如何应对市场波动的？有什么可以与投资者分享的经验和想法？

蒋丽丝：在兴业消费精选混合的运作中，我通过精选个股、调整结构、均衡配置来应对市场的波动和调整。主要在4个维度保持均衡：一是成长、价值、周期；二是大盘和中小盘；三是景气高和景气拐点；四是细分行业的均衡。同时，从3个方向调整结构：一是向核心个股集中；二是向中小市值板块布局；三是向安全边际高板块切换。

尽管今年以来消费板块调整较多，但还是希望投资者可以对市场保持耐心和信心。当前中国消费市场增长潜力仍未完全释放，向前看，伴随新消费群体的崛起、新消费需求的诞生、新消费意识的觉醒、新传播媒介的涌现，中国众多消费领域正在经历深刻且巨大的变化，其中蕴含着众多有待挖掘的投资机会。

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