【海外周观察】​美国PPI同比创新高，关注下周CPI数据

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原标题：【海外周观察】​美国PPI同比创新高，关注下周CPI数据来源：诺安理财狮

回顾本周市场行情，MSCI全球股票指数下跌1.23%；分区域看，新兴市场跑赢发达市场，亚洲市场跑赢欧美市场。亚洲市场中日经225（+4.30%）、恒生指数（+1.17%）、印度SENSEX30（+0.30%）均上涨；而欧美市场中标普500（-1.69%）、英国富时100（-1.53%）、德国DAX（-1.09%）出现小幅下调。分行业看，GICS的11个行业中仅非日常消费品行业收涨，其他行业均下跌，跌幅靠前的行业为医疗保健（-2.64%）、公用事业（-1.81%）、信息科技（-1.45%）。商品方面，标普高盛商品指数上涨0.07%，其中能源项涨0.64%、工业金属项涨4.34%、贵金属项跌2.41%、农业项跌2.46%。

疫情方面，本周美国日均新增确诊人数为15万人，较上周的16万人回落。加之拜登政府于9月10日发布新冠疫情行动计划，并同时颁布一项总统行政令和一项附加指令，预计有助于美国本轮疫情新增确诊人数的筑顶。英国本周日均新增确诊仍继续抬升，但其他欧洲国家如德国、法国新增确诊人数数量持续下降，整个欧洲地区新增确诊人数呈下降态势。另外亚太地区新增确诊人数也持续下降。

本周公布的重点经济数据中，美国截至9月4日的周度首次申领失业救济人数为31万人，少于预期的33.5万人及前值的34.5万人；美国7月职位空缺人数为1093万人，该指标自今年3月以来不断创历史新高；美国8月PPI同比为8.3%，略超预期的8.2%，为数据公布以来新高，主要由于从原材料短缺和运输瓶颈再到劳动力成本上升，整个供应链遭受干扰推高了生产成本。欧元区方面，二季度GDP经季调同比终值为14.3%，高于预期值13.6%，并创下历史新高。另外，欧央行于9月9日召开议息会议，重要内容包括：1）决定维持目前三大利率水平不变；2）上调2021年经济和通胀预测，上调2021年欧元区GDP同比增1pct至5%，上调2021年HICP通胀水平0.7pct至2.2%，对2022年和2023年的GDP增长及通胀预测维持不变；3）小幅放缓紧急抗疫购债计划（PEPP）的速度，维持常规资产购买计划（APP）不变。

下周将公布美国8月份CPI数据，由于美国8月非农就业数据低于预期，CPI数据将为美联储9月23日议息会议的关键变量；当前市场预期美国8月CPI同比增长5.3%，环比增长0.4%；预计8月CPI数据仍会使得美联储短期偏鸽派。尽管8月数据显示欧美经济景气度近期有所回落，但我们认为就业数据将明显好转，支持美联储于年内执行购债缩减，原因在于职位空缺人数大幅增加、而近期美国居民储蓄率的快速下降。节奏上预计美联储9月会议仅会就缩减购债进行更多的讨论及铺垫，于11月会议给出明确决策，并于12月会议开始执行QE缩减。而未来在美联储不断暗示减量购债过程中，叠加本轮疫情反复的逐步好转，或逐步推动美债利率及美元指数上行。

 QDII基金短期观点 

诺安油气能源：

本周国际油价窄幅震荡，布伦特原油期货价格涨0.43%至72.92美元/桶，WTI原油期货价格涨0.62%至69.72美元/桶。标普500能源指数本周则下跌1.73%。

截至9月3日当周美国商业原油库存为减少152.8万桶，前值为减少716.0万桶库存水平保持下降趋势，当前美国商业原油库存为4.2387亿桶；美国原油产量为1000万桶/天，较前值减少150万桶/天。

OPEC+组织于9月1日举行视频会议并同意继续保持每月40万桶/天的增产幅度。8月OPEC原油产量为2711万桶/天，俄罗斯为1043万桶/天。包括俄罗斯在内的OPEC+组织在2020年5月大幅减产以应对新冠疫情冲击下的原油需求下降，并在今年7月会议上计划在2022年9月之前逐步恢复剩余的闲置产能，当前OPEC+组织已恢复45%的闲置产能。当前市场普遍认为今年内原油需求持续好转、供给增加可控，原油市场的供需格局仍保持健康。但对明年的原因市场的供需格局持谨慎态度，主要担心OPEC+产量增加后对供需的影响。 

二季度能源公司业绩普遍超预期，其中上游企业的营收增速更加明显，受益于油价上涨，能源公司的盈利高于疫情前水平。往后看，预计能源公司的业绩仍将持续好转。

诺安全球黄金基金：

我们维持对黄金价格中长期走势判断乐观。delta病毒影响下的新增确诊人数或将见顶并逐步回落，欧美经济的景气度将同步重新好转，9月美国经济数据边际好转幅度或强于欧洲，特别是就业数据。在疫情受控、经济景气度回升的基准情景假设下，预计美联储将在9月的议息会议就缩减购债给出铺垫，于11月会议给出明确决策，并于12月会议开始执行QE缩减。意味着美元指数及美债利率将在taper及经济数据边际好转下回升。但同时需要关注美股在未来流动性边际收缩、以及拜登潜在的加税政策对经济增速、企业盈利构成负面影响下的调整压力。以年内期间看，预计黄金价格走势为先弱后强。

诺安全球收益不动产：

近期疫情反复服务类、办公类板块构成影响，但预计短期扰动将要结束，从修复空间看办公板块空间相对较大，从疫情后的修复角度看，可适时增加对办公类的仓位。而从中长期的成长空间看，可关注数据中心、信号塔等特种REITS。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。