观点来源：国联安基金

今日A股出现明显下跌，上证下跌1.2%，创业板下跌1.8%。其中钢铁下跌4.1%，国防军工下跌3.1%。

市场下跌主要是对滞胀的担忧。从9月PMI来看，经济旺季不旺，PMI从50.1下降到49.6，新出口订单环比下滑0.5%，另一方面、受能耗双控、限电等因素影响，购进价格环比上升2.2%，成本上升和需求下滑，将侵蚀企业盈利。尽管政府部门在督促煤炭生产和保障电力供应，但受四季度天气、运力、低库存、冬季电力需求增加等因素影响，预计电力不足仍会限制高耗能行业生产。

海外而言，金融市场波动率也在上升，一是担心滞胀，二是担心政策收紧，三是对美国债务上限的担忧。由于近期全球风险资产相关性显著增强，需要提防海外市场波动对国内市场的传导。面对海内外的不利因素，建议配置低估值的银行，对经济敏感度低的消费，以及政策扶持方向的行业。

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