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来源：中国证券报

10月18日A股交投情绪回升，沪深两市成交额重回万亿元，新能源车和煤炭等板块重现涨势。

但公募基金仓位8月以来逐月下降，股票基金仓位已跌破88%关口。基金经理指出，四季度市场获利空间相对有限，行情将延续轮动格局。从基金经理调研情况来看，半导体、化工、生物科技、医疗保健等高景气热门赛道，依然是精选个股的重要抓手。

股票基金仓位降至87.39%

三季度以来市场赚钱效应持续下降，公募基金仓位逐月下行。

Wind的仓位测算结果显示，截至10月15日，全市场5093只权益类基金的平均仓位为64.10%，较上月末下降0.48个百分点。具体看，该仓位自7月达到67.16%的阶段高位后逐月下行，8月、9月、10月仓位分别为65.42%、64.58%、64.10%。

在权益基金中，普通股票型基金仓位已跌破88%关口，为87.39%，较10月初下降0.68个百分点，较8月的仓位下降1.96个百分点；偏股混合型基金的仓位为80.77%，较10月初下降0.92个百分点，较8月的仓位下降5.41个百分点。

数据来源：Wind截至10月15日

平安基金指出，当前市场整体估值不算贵，市场可能呈现“震荡为主，板块快速轮动”的特征，四季度市场波动可能加大，成长风格内部也会出现明显轮动。

获利空间相对有限

国投瑞银基金总经理王彦杰指出，四季度A股市场获利空间相对有限，存量资金博弈之下，行情将延续行业轮动及风格切换格局，可关注以下几个重点。

一是美联储货币政策动向。二是能耗双控限电限产的影响。此外，受限产影响，近期工业品价格有所上升。未来一段时间内，需要关注制造业利润率受挤压情况。

从中长期来看，平安基金指出，A股或具备长期慢牛基础。中国经济向创新驱动为主导的发展模式转变进程没有发生变化；海外资金持续流入对A股资产的配置趋势和历史进程也没有发生变化；此外，国内居民储蓄和机构资金持续对股票资产配置的趋势也没有发生变化。

招商基金则指出，考虑到企业盈利处于高景气度区间范围内，国内流动性仍处于合理充裕范围内，A股或维持宽幅震荡向上走势。精选行业和个股，是跑赢市场的核心策略所在。

科技成长仍是确定主线

公募基金精选个股的最新动向，可从调研路径中窥见一斑。

Wind数据显示，三季度以来截至10月18日，A股共有1026家公司接待了基金公司调研。调研公司主要集中在半导体、化工、生物科技、医疗保健等高景气热门赛道。比如半导体个股兆易创新，共接待了143家基金公司调研，永太科技、长春高新、爱美客、中微公司等14家公司接待的基金公司数量均在100家以上。

景顺长城基金指出，从目前情况来看，具有政策支持和产业趋势优势的科技成长股仍是确定的主线。从盈利增速看，可关注拥有更高增长预期的光伏产业链和锂电产业链。此外，经历了年初以来的调整，消费板块估值已到了相对合理区间。长期看，中国内需市场在逐步成为全球最大的消费市场，人口优势、收入分配优化是内需长期发展的关键支撑。

金牛基金经理、信达澳银基金研究部副总监是星涛指出，当前白酒板块的估值处于中枢下沿，与基本面基本匹配，短期调整是很好的中长期建仓机会，大的拐点可能会在明年一季度后出现。可关注低估值的消费升级相关赛道（如啤酒、小家电）和地产后链条，如大家电和消费建材赛道。

编辑：于红波

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