长安基金徐小勇：前期热门板块精彩能否延续？

原标题：长安基金徐小勇：前期热门板块精彩能否延续？来源：长安基金

徐小勇(靠谱徐叔)

副总经理、投资总监

大家好！新基金长安先进制造正在发行中，得到了很多朋友的关注，这里针对该基金的投资板块，聊聊策略和展望：

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1. 布局新基金的时候，如何精选个股？

2. 近期板块轮动频繁，新能源和光伏的热度能延续吗？

3.消费行业后续展望？

1、一些热门板块往往伴随一定的波动，您在布局新基金的时候，如何精选个股？

市场风格时有变化，但我们投资策略基本上是一致的。要点还是要围绕公司成长展开，无非是方向的把握，筛选出在一定阶段确定性更强的品种，半年报发布后，业绩增长强劲的公司已有所表现。我们的策略包含以下两个方面：

（1）找到“核心竞争力”：

近期是3季报预告密集发布期，我们正在梳理，一方面验证我们对公司的判断是否正确，另外一方面寻找新的变化和投资线索并跟进。我们的理想就是配置进入高速成长期的公司，获得超额收益的概率才高。同时，为了回避风险，我们要求这些“核心竞争力”有一定的持续性。

我国在光伏领域规模巨大，不光成本低、技术还引领，可以覆盖全世界。我们的竞争力不仅在于领先的行业地位，还需要足够的投入、巨大的市场。政策扶持是一方面，再加上健康“良性循环”，相辅相成，在中国有巨大的市场，而中国在全球也有巨大的市场空间。

（2）密切跟踪变化：

充分认识到市场的不确定性，我们就不能忽略短期的变化。我们力争通过密切跟踪来回避可能出现的风险，这样的选股思路也一直贯彻在我管理的基金产品里。制造的范围太广，从我们储备的标的来看，是非常均衡的配置。

2、近期板块轮动频繁，新能源和光伏的热度能延续吗？

我国目前光伏、电动车领域具有相对领先的优势，被一些制造强国视为竞争对手，并不是坏事，希望这些核心优势能继续发扬光大。3季度的市场变化是非常巨大的，巨大的变化体现在对过去的这两、三年市场连续上涨的修正。

体现出以下两个特点：

特点1：核心资产回撤，价值股、周期股大涨。

特点2：大市值股票回撤、中小市值股票回升。这方面修正幅度较大，修正之后4季度就变成两个可能性。一是资金面因素刺激下的“震荡向上”，资金逐渐流入后，业绩也可能会跟进。还有一种可能性就是“宽幅震荡”，因为修复到一定程度需要时间来等待基本面的跟进。

我们相信各个行业逐渐发展起来，整个社会的产业附加值提升，也就意味着社会逐步富裕，当然也要清醒认识到我们存在的差距。4季度我觉得整体上可能宽幅震荡的概率较大，关键点在于经济增速下降，商品价格波动带来的情绪影响，以及对货币政策不确定性的考虑，我们认为大体上还是向宽松转变。

我国在光伏领域已形成较为庞大的产业规模，不光成本低、技术还引领。我们的竞争力不仅在于领先的行业地位，还有足够持续性的研发投入、政策的扶持以及巨大的市场潜力。相信在这样良性循环的基础上，未来光伏在中国会有巨大的市场，且我国光伏也会在全球市场占据一席之地。

3、消费行业后续展望？

去年9月份设立了新的基金，那时核心资产表现不错。核心资产短期表现比较突出，与之相伴的就是修正时回撤比较大，我们调整了一些消费品类的比重，比如汽车和必选消费中白酒的仓位有所调低。

结构也做了一些调整，我们这个消费主题基金股票仓位的80%投资于大消费，另外20%布局在其他方向。目前消费基金中高仓位，结构比较分散。

我还是按一直坚持的方法，根据公司基本面的变化，尤其是财务数据的变化来优化组合。同时我们也不固执，一直积极寻找新品种。过去五年消费升级带动一批企业高速成长，一批核心消费品涌现，之后会逐步进入一个稳定成长的阶段。进入稳定成长阶段，我们继续带来高回报的难度就加大了。

稳定增长期随着时间推移，公司股价能够逐渐的回升。我们认为4季度就是一个比较好的布局时点，再逐渐去优化，大体上有一个回归的过程。希望大家理解市场并不是一直处于高速成长期。

风险提示：本材料仅供参考，不构成针对个人的投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。