“缺煤”之下，动力煤期货价格高涨，相关ETF乘上风口收益翻倍

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今年四季度以来，公募基金业绩排名多次发生变动，一只ETF以翻倍的收益冲上了榜首。东方财富Choice数据显示，截至10月18日，能源化工ETF年内净值收益率达到104.34%，排在所有基金之首，也是目前唯一一只“翻倍基”。

公开资料显示，能源化工ETF成立于2019年12月，跟踪标的为易盛郑商所能源化工指数A，该指数包含四类成份品种，分别是动力煤、PTA（精对苯二甲酸）、甲醇、玻璃，均是郑商所成交量大、交易活跃的能源化工期货品种。

截至今年上半年末，该ETF投资的商品期货持仓中，动力煤109持有的合约市值最高，其次是精对苯二甲酸109、甲醇109和玻璃109。自8月中下旬以来，动力煤期货主力合约连续上涨，截至10月19日收盘，动力煤主力合约报1835.6元/吨，盘中一度站上1982元/吨的高位，但尾盘遭遇跳水，涨幅收窄至4.52%。

动力煤期货价格的连续上涨，也带动了二级市场煤炭概念股的大涨。除了能源化工ETF净值翻倍外，煤炭ETF、煤炭LOF、煤炭龙头LOF等相关基金年内净值涨幅也均超过了70%。

“煤炭价格易涨难跌。”某业内人士告诉《国际金融报》记者，煤炭依旧处在较大的补库存需求，同时，接下来即将迎来供暖的旺季。

煤炭的价格受哪些因素影响？

独立经济学家王赤坤告诉记者：“受新冠疫情、碳达峰和国际政治影响，煤炭供应时有短缺，目前煤炭总体数量供不应求。但市场上出现短缺的情况更直接的原因是囤货造成的，部分贸易商或煤炭生产商担心国际冲突加剧导致国际煤炭断货，大势收购市场煤炭现货，并囤积起来，加重了供不应求的缺煤情况。”

王赤坤认为，冬季用煤的高峰时间还未至，此次煤炭价格上涨较早，政府已经及时发现并留有足够的时间调控。

“政府分别采取了加大煤炭生产、约谈相关贸易商、禁止外销煤炭和投放储备煤炭等措施，相信随着政府的调控，产能补充，待价而沽的局面也将改善，加之相关因素的影响减弱，煤炭价格上涨的局面将会改变。”王赤坤表示。

酝启国际贸易有限公司研究员冯默涵向记者表示，全球PMI等经济指标逐步开始回落，原油这一后周期商品加速上涨，均预示着本轮经济周期即将见顶回落。周期类上市公司受益于大宗商品的量价齐升，业绩有望持续好转，尤其是资源类的龙头上市公司将获得估值提升的机会。