华商基金高兵：新能源板块如旭日初升

原标题：华商基金高兵：新能源板块如旭日初升来源：上海证券报

在近些年的结构性行情中，新能源板块是最亮的星，中证新能源汽车指数过去3年的涨幅超过3倍。在前期已经大涨的情况下，新能源板块后市会如何演绎？在华商新能源汽车混合基金拟任基金经理高兵看来，在碳中和远景目标驱动下，新能源板块如旭日初升，未来发展潜力依然巨大。

精选阿尔法对抗市场不确定性

和多数基金经理不同，高兵具有多年的审计经验。2007年他从北京大学毕业后进入普华永道担任高级审计师，2010年2月加入华商基金，从行业研究员开始做起，前3年主要覆盖周期行业，接下来又用3年时间聚焦TMT、军工及互联网领域。自2016年接手管理基金以来，他继续拓展能力圈，将医药和消费领域也“收入囊中”。

在多年的投资研究中，高兵形成了自己的投资框架。在他看来，对于基金经理来说，面对不确定因素增多的市场，重要的是不去预测市场，而是找到真正优质的公司。只有全力以赴去寻找能创造阿尔法的好公司，找到高ROE、现金流能力强的公司，才更有能力应对不确定性。

“我们希望通过长期持有阿尔法属性特别强的公司来对抗市场的不确定性。”高兵坦言，预测市场非常困难，尤其是在各种因素交织的状态下，与其把时间放在没有太多价值的预测上，不如聚焦产业基本面研究。

高兵坦言，对任何行业没有投资偏好，坚持开放的投资体系，但内心更倾向于配置成长股，自上而下选择高景气度的行业赛道，然后自下而上选择阿尔法属性比较强的个股，对重仓股的阿尔法属性要求更高。

在高兵看来，有望成为伟大公司的企业，必须符合社会发展的潮流，顺应社会经济发展的大趋势。“顺应大势的行业里更容易出牛股。当然，恢弘的前景必然伴随复杂的过程，我会通过分散行业持仓、加强个股阿尔法属性，来控制基金回撤。”

新能源板块具备跨年行情基础

对于新能源板块后市如何演绎，当前市场分歧较大。高兵表示，展望四季度，新能源汽车进入销售旺季是非常确定的。“展望明年，全球新能源汽车销量的增速也非常确定，新能源汽车、光伏、风电等板块基本面具备形成跨年行情的基础，明年的投资机会依然值得期待。”

站在更长的周期维度看，高兵认为，2030年全球主要经济体的新能源汽车渗透率有可能达到50%以上。如果按照这样的渗透率进行测算，未来几年新能源汽车整个产业链的复合增速会达到两位数。如果叠加储能行业的高成长性，对锂电产业链和逆变器等环节的拉动效应可能会更加明显。“如此超高的增速，使得整个板块在未来较长时间具备很好的投资机会。随着新能源汽车行业渗透率的不断提升，未来汽车的智能化和网联化，也会衍生出来更多的投资机会。”

就具体投资机会而言，高兵将汽车科技分为“四化”，分别是轻量化、电动化、智能化及网联化。“在目前阶段，更值得关注的是轻量化及电动化。在轻量化环节，比较看好与之相关的材料和设备制造等领域。在电动化环节，倾向于选择技术壁垒较高、扩产难度较大、扩产周期长的环节，具体包括中游电池、与电池配套的负极、隔膜及铜箔等细分领域。”

高兵表示，随着汽车智能化和网联化的发展，未来会寻找技术壁垒比较高的环节进行布局，包括智能控制芯片、激光雷达、传感器、智能驾驶辅助系统等。

当被问及华商新能源汽车混合基金的建仓策略，高兵表示，华商基金汽车科技研究小组已经做了比较充分的准备工作。他说：“过去几个月，团队所覆盖的一些品种，在经过调整之后，目前估值到了比较合理的水平。尽管市场波动依然剧烈，但不少调整是由非基本面的因素导致的，这也恰恰给了我们建仓的机会。站在目前时点会充分考虑明年估值切换后所对应的估值水平，我会在精选个股的基础上审慎地分批建仓。”