18个月以来首次财季亏损，软银愿景基金现历史最差业绩

软银集团CEO孙正义掌舵的愿景基金刚刚交出了一份历史最差答卷。

周一，软银公布了2021年第二财季业绩报告。截至9月30日的三个月内，其第二财季净亏损为3979.4亿日元（约合35.06亿美元），去年同期净盈利6274.99亿日元（约合55.29亿美元）；销售净额为1.5万亿日元（约合132.19亿美元），高于分析师预估的1.48万亿日元；最引人关注的愿景基金亏损达8251亿日元（折合73亿美元）。

这是该基金自2017年成立以来的最差表现。相比之下，去年同期，愿景基金利润为7843.59亿日元。今年第一财季，这一数字为2356亿日元。此前，愿景基金的最差表现是2019年第四财季的7886亿日元亏损，如今2021年第二财季已达历史最低点。

这家投资巨头7-9月净亏损为3979亿日元（35亿美元），这是其18个月以来的首次亏损。7-9的疲软表现也拖累了软银整个上半年的净利润。软银半年报显示，4至9月，软银集团净利润为3636.69亿日元，较上年同期下降了81%，而其收入增长了13%至3万亿日元（264.36亿美元）。

知情人士称，在激进对冲基金Elliott Management和其他投资者施压之下，软银最近几周在内部讨论了一项股票回购计划。周一，软银表示其股票价值被大幅低估，将回购至多1万亿日元股票，回购股份比例至多将达14.6%。

今年年初至今，软银集团股价已经下跌了24%。3月中旬，软银完成了2.5万亿日元的回购计划，股价一度创下10700日元的新高，但自那时起其股价至今已累计下跌42%。

软银首席执行官孙正义周一表示，该公司目前 “处于暴风雪的中心”。

软银表示，该季度的投资损失总计达1.66万亿日元，这包括愿景基金业务所产生的损失。孙正义在谈到上半年的业绩时表示。“我们最重要的指标-资产净值已经减少了6万亿日元，就发生在三个月内，这是一个大问题。”

软银将此次季度业绩下滑归因为投资组合中Coupang等公司的估值下降，这家韩国电商集团的股份下跌给软银带来了1.21万亿日元损失。

软银集团运营着规模1000亿美元的愿景基金。一直以来，愿景基金的投资策略是给予被投公司高估值然后进行过度投资。公开资料显示，截至6月30日，成立于2019年的愿景基金2期已投资91家公司，而成立于2016年的愿景基金1期投资了95家公司，投资组合中超过三分之二已上市或退出。

2019年，由于愿景基金的低迷表现，软银创纪录亏损了9616亿日元，共享办公巨头WeWork上市失败、投入巨资的卫星初创公司Oneweb破产、受新冠影响打车巨头Uber的股价大跌是当时业绩下滑的导火索。

但随后，新冠期间科技股的大幅反弹使软银爬出泥潭，在2020-2021年收获了史上最高的年度净利润，其愿景基金的盈利也连续三季度创下纪录。

根据彭博社数据，今年4月，在Coupang的成功上市和外卖平台Doordash股价飙升的推动之下，业内认为软银愿景基金的利润可以达到史无前例的300亿美元高点，这是此前历史最高纪录的四倍。

然而现实情况是，自4月开始，软银股价逐渐疲软。值得注意的是，这个股价下跌的节点与该公司去年宣布的230亿美元股票回购的结束时间基本吻合。2020年3月，新冠疫情爆发导致股价大跌之后，孙正义提出了这一回购计划以减少债务。

此后，软银一改常态，愿景基金开始密集从投资组合中已成功上市的公司身上套现，回购和抛售成为了这家巨头日常活动的一部分。近半年内，软银连续三次抛售了DoorDash的股票，目前对其持股份额仅为DoorDash去年上市时的的一半。与此同时，软银还大量抛售了近140亿美元的上市科技股，对象集中在Facebook、微软、Alphabet和奈飞等巨头以及愿景基金投资组合中的优步和DoorDash上面。

软银这个财季的亏损并非毫无预兆，8月10日，软银集团发布了截止6月底的2021财年第一财季财报，净利润同比下滑39%，这是其五个季度以来首次出现利润下降。软银在财报中解释称，净利润下滑主要是因为来自所投资企业的收益减少（就包括韩国电商巨头Coupang），以及缺乏大型IPO活动所致。

像往常一样，软银此次没有发布年度预测，业内认为，软银集团的商业盈亏已过分依赖于股票市场的波动。

近年来，孙正义多次在公开场合表示，软银集团的资本估值严重低于软银持有的科技公司股权资产价值，并数次提起将公司私有化的想法。

随着愿景基金投资组合中的各类科技公司股价大跌，这家再次亏损的投资巨头到了重新审视商业模式的时候。