原标题：蜂巢基金每日市场解读（11月25日）来源：蜂巢基金

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 热点资讯 

► 人民网：今年以来，明星、大V、企业纷纷打造推出自己的NFT产品，数字艺术品俨然成为NFT落地最快的应用场景之一。值得注意的是，目前对于NFT、元宇宙概念的炒作已经蔓延至上市公司和二级市场。一些蹭热点、炒概念等行为，也正在引起监管部门的警惕。

►央视财经：针对一些地方医疗美容领域制假售假、非法从业等违法犯罪突出，导致医美事故频发的情况，公安部食品药品犯罪侦查局近日下发通知，部署进一步加大对非法制售医美产品等药品安全领域突出犯罪活动打击力度，切实保障人民群众身体健康和生命安全。要突出打击重点，针对制售假劣肉毒毒素、“水光针”等美容针剂、“热玛吉”等医疗美容设备，以及销售非法渠道入境的医美产品等犯罪开展重点打击。

► 证券日报：第六批全国药品集中采购即将开标。此次集采是第六批国采，瞄准的是糖尿病治疗药物胰岛素。这是胰岛素首次进入国采，也是生物药首次进入国采。业内称，由于糖尿病患者基数很大，且胰岛素是糖尿病治疗的重要药物，预计此次集采价格竞争会比较激烈。

 市场综述 

11月25日债券市场消息面平淡的情况下窄幅震荡运行。具体看，早盘受11月24日国常会内容不及预期影响债券收益率略有上行，但随着央行公开市场投放1000亿逆回购，净投放500亿，债券市场又进入震荡行情，受资金面宽松影响债券收益率略有下行。全天10年国开债210215下行0.9bp至3.141%，5年国开210208上行0.25bp至2.9425%，3年国开债210218下行2.25bp至2.71%，1年国开债210216下行1bp至2.385%。10年国债210009下行0.2bp至2.8855%，5年国债210011下行0.25bp至2.685%，3年国债210012下行0.12bp至2.5588%，1年左右国债210016上行1bp至2.25%。

 货币市场 

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月25日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，11月25日500亿元逆回购到期，因此单日净投放500亿元。11月25日资金面整体均衡偏松。开盘伊始，隔夜押利率债加权至2.05%融出，押非利率债加权+10bps至+20bps融出。7天跨月押利率债银行2.50%至2.60%融出，押非利率债2.50%至2.70%融出。14天押利率、存单、信用2.40%至2.60%融出，21天至1M报价较少，成交寥寥。资金面保持均衡态势直至午间收盘。11月25日下午开盘，隔夜押非利率债加权+10bps附近融出。7天非银在2.55%融出。14天非银2.50%融出，21天及以上期限报价较少。资金面呈现偏宽松态势直至收盘。

 债券市场 

11月25日债券市场消息面平淡，债券收益率走势基本上与11月24日我们判断一致，虽然国常会并未提及货币政策，但债券收益率仅略有反弹后又开始下行。后续维持前期判断，即经济基本面在房地产风险影响下依然存在压力，债券市场中长期依然偏多，但短期内受政策利率影响和宽信用等政策影响，可能会出现震荡下行状态。

 权益市场 

11月25日三大指数震荡收跌，截止收盘上证指数跌0.24%，深成指跌0.40%，创业板跌0.12%。沪深两市成交11132亿，跟前一交易日比成交量减少111亿。沪股通净流出8.66亿，深股通净流入20.37亿，北向资金流入11.72亿。

融资融券最新余额17112亿，相对11月24日增加109亿。

数据来源：Wind、蜂巢基金，截至2021年11月25日。

风险提示

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