云路股份：核心技术实现规模量产，非晶合金材料龙头A股登陆

作者 | 汉中

2021年11月26日，国内非晶合金材料行业领军企业——云路股份（688190.SH）在A股市场正式登陆。公开资料显示，云路股份自设立以来始终专注于先进磁性金属材料的设计、研发、生产和销售，其主营业务包括了非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末三大材料及其制品系列。经过长期领域深耕，目前公司已在非晶合金材料行业处于龙头地位，非晶合金薄带的市场份额位列全球第一，其产品已销往东南亚、南亚、北美等十余个国家和地区。

据招股书显示，本次上市，云路股份将以46.63元/股的价格发行3000万股，募集资金总额约13.99亿元。募资将主要应用于高性能超薄纳米晶带材及其器件产业化、高品质合金粉末制品产业化、万吨级新一代高性能高可靠非晶合金闭口立体卷产业化项目，以及产品及技术研发投入和补充流动资金。预计未来，随着项目建设的完成，公司将有望实现产能的扩大和产品的升级迭代，并进一步巩固公司在行业内的技术引领地位。

核心技术实现大规模量产

非晶合金薄市占率行业领先

作为一家高新技术企业，云路股份自成立以来便对自主研发和技术创新始终保持着高度重视。Wind 数据显示，2018年至2020年公司研发费用已分别达到2673.74万元、3061.14万元和4124.61万元，研发费用及费用占比均呈现持续上升趋势。

据招股书显示，截至目前，公司已取得各类专利共156项，其中发明专利96项、实用新型专利60项。内容涵盖材料成分设计、制造装备、测试方法和生产工艺等各个环节，建立了完整的知识产权和技术开发体系。其核心产品非晶合金的关键技术更是获得了山东省科学技术奖、青岛市科学技术奖等多项荣誉。

通过持续研发积累和技术创新，公司现已自主研发并掌握了包括小流量熔体精密连铸技术、极端冷凝控制技术、高温电磁氧化冶金技术等关键核心技术，并实现了非晶合金薄带及非晶铁心、纳米晶超薄带、雾化粉末及制品等核心产品的大规模稳定量产。

据悉，在研发技术的大力支持下，云路股份的产品在行业内逐渐形成了较强的竞争力并占据了较大市场份额。根据QY Research的统计数据，2019年，云路股份非晶合金薄带在国内市场占有率为53.17%，在全球范围内的市场占有率达到41.15%，在全球和国内的市场份额排名均居于首位。

公告显示，目前，公司非晶合金薄带年产能为6万吨，已成为行业内最大的非晶合金薄带供应商，并与国家电网、奥克斯、日本东芝、ABB等国内外知名电力电子行业制造商建立了长期稳定的合作关系。与此同时，公司当前正持续开拓国际市场，其非晶合金产品在境外的销量和规模正呈现出快速增长。

非晶铁芯业务营收持续上升

纳米产品有望成为公司业绩新增长点

值得一提的是，近年来公司在非晶合金薄带业务保持高市占率的同时，也正逐渐从非晶合金薄带的材料生产供应商逐渐向下游材料制品深加工领域延伸，并不断提升着其另一核心产品非晶铁心的生产和销售能力。

据wind数据显示，2018年至2020年，公司非晶铁心业务收入分别为1.31亿元、2.17亿元、2.30亿元，呈上升趋势。其中，重点布局轨道交通、数据中心等用户工程领域，的干式非晶变压器铁心产品为其收入贡献了持续增长。

与此同时，2019年，公司纳米晶超薄带产品正式投产，其收入贡献呈现快速增长趋势。据统计，2019年至2020年，公司纳米晶体产品营收从4627.97万元增长至8082.81万元，增幅达到74.65%，其营收占比由6.6%上升至11.3%。数据显示，截至2020年，公司纳米晶超薄带产量已达到2216吨，估算全球市场占有率达到7.97%、国内市场占有率达到18.36%。

根据QY Research出具的《2020-2026全球与中国纳米晶软磁材料市场现状及未来发展趋势》，2015-2019年全球纳米晶软磁材料市场规模市场规模从1.65亿美元增长至2.42亿美元，年均复合增长率达到10.05%；同期，国内纳米晶材料市场规模从4630万美元持续增长至7465万美元，年均复合增速达到12.68%，行业呈现高速增长态势。

业内人士分析表示，此后随着使用无线充电应用场景的进一步增加、对新能源汽车和新能源发电领域的政策支持逐步落实，综合材料性能更为优异的纳米晶材料的需求将持续提升，预计纳米晶材料市场空间将继续增长。而目前云路股份的纳米晶超薄带产品已在智能手机无线充电模块、新能源汽车电机等产品端实现规模化应用。预计随着行业需求的上升，以及公司纳米晶产品业务的不断拓展，未来该业务将有望成为公司新的业绩增长点。