疫情再生变，ESG能否带领我们突围不确定？

原标题：疫情再生变，ESG能否带领我们突围不确定？来源：南方基金微视界

近日，变异毒株“奥密克戎”担忧冲击全球资本市场。

11月26日（上周五），欧美股市等全线暴跌，遭遇“黑色星期五”。

前期经历过新冠疫情考验的ESG策略，是否还会继续逆袭？

上轮疫情中ESG策略展现优势

2020年初，新冠疫情开始在全世界蔓延，在不确定担忧下，全球股市纷纷回调。

但与之形成鲜明对比的是，疫情初次爆发时，

美股中ESG评级较高的公司风险抗压能力较强，稳稳跑赢标普500指数。

疫情动荡期，ESG评分高的公司风险抗压性较强

资料来源：Fidelity，中信证券研究部 注：考察期为 2020/02/19-03/26，期间 S&P 500 指数跌幅为27%

同期国内ESG主题投资也表现出相当的“韧性”，数据显示，2020年初至当年3月底，国内ESG公募基金累计收益率中有61.36%的数量优于中证全指、更有93.18%领先沪深300指数。（历史收益不预示未来表现，投资需谨慎。数据来源：长三角绿色价值投资研究院）

什么是ESG策略？从“三好”到“六好”

南方基金权益研究部负责人章晖曾做过一个很形象的比喻：“我们之前认为好行业、好公司，合理的价格，即“三好”公司，是一只好股票应该具备的特征，而现在应该在“三好”的基础上，进一步充分考虑环境保护好(E)、社会责任好(S)、公司治理好(G)等因素为企业带来的影响，挖掘“六好”公司。”

资料来源：MSCI，中金公司研究部

时至今日，ESG策略成为全球重要的投资趋势之一。

据UNPRI统计，截至2021年初，超过3600家机构签署了联合国关于ESG投资及实践的责任投资准则（简称PRI），该组织目前管理规模达103万亿美元，对比2006年发起时仅5万亿美元的规模，年均复合增长率高达22.3%。

在国内，ESG投资的发展正方兴未艾。当前，监管部门、上市公司、资管机构等资本市场各方正从政策规范、标准制定、信息披露、投资策略等多方面积极搭建ESG体系。作为国内首批加入PRI（联合国责任投资原则组织）、积极践行ESG投资理念的资产管理人之一，南方基金也在ESG本土化实践方面进行持续探索。

至于ESG未来在中国的发展空间，中金公司参考欧美、日本的ESG发展史，曾做过一个预测，预计中国ESG投资将于2025年达到20-30万亿，届时中国ESG公募基金规模或将达到约7500亿元，与当前相比尚有超过2倍的成长空间。

全球责任投资资产总规模快速增长

资料来源：UNPRI，中信证券研究部

ESG策略为什么“扛打”？

ESG相关指标表现优异的企业，长期来看能够获得超越市场平均表现的股价涨幅。

以MSCI中国ESG综合指数为例，在2009年至2021年3月间，10多年间的累计涨幅高达524.9%，远高于同期MSCI中国综合指数（296.6%）。

ESG策略在中国同样存在长期超额收益

数据来源：MSCI，华西证券研究所，截至2021/3/31，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

背后的原因是通过ESG标准筛选出的企业，往往具有良好的信用品质、完善的管理体系和长期可持续发展的潜力，因此在面对诸如“疫情”等系统性风险时通常能体现出更强的抗压性，ESG投资者在面对黑天鹅事件时也比较少会出现过度的恐慌情绪。

换言之，ESG投资理念旨在揭示财务信息之外的收益和风险信息，降低尾部风险，增强投资收益。

ESG策略旨在提示财务因素外的收益与风险信息

资料来源：公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理

碳中和战略或加速中国ESG投资发展

特别是，在2020年第七十五届联合国大会上，我国作出“30.60碳达峰、碳中和”郑重承诺，“双碳”目标还被列入我国“十四五”规划，“双碳”战略的提出和推进为中国ESG投资发展提供了历史性机遇。

碳中和时代背景下蕴藏着众多行业、产业和经济发展的长期投资机会，叠加居民财富“大搬家”流向资本市场，中国ESG策略落地发展前景可期。

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截至11月30日12：00

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