国联安基金黄欣：半导体国产化加速，本轮超级周期为国内半导体厂商带来长期机会

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今天，2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典隆重召开。国联安中证半导体ETF基金经理黄欣就半导体板块的投资机会发表观点。

黄欣表示，中国经济正处于转型的重要时期，以往粗放式的投资拉动的方式未来可能不再是经济增长的主要动力，加上人口结构年龄的变化，科技、环保或将是发展的重要方向。

在个人投资方向上，黄欣表示比较关注以半导体芯片为代表的高科技领域、环保相关的主题和消费行业的结构性机会。

黄欣认为，2021年由于疫情影响，一些国家和地区的半导体产业停工停产，导致芯片供不应求，同时在人工智能发展的大背景下，传统经济数字化、万物互联等发展趋势催生了对半导体芯片的巨大需求。此外，由于节能减排带来的大宗商品领域的供需不平衡，由此带来的投资机会也值得关注。2022年，消费品龙头公司有望迎来估值与盈利的戴维斯双击。

以下为演讲全文：

2021年，我们继续见证历史。

新冠疫情的发展超出了人们的预期，世界范围内的经济复苏仍存在着巨大的压力。虽然国内有效的防疫政策保证了全面的复产复工，但境外病毒的不断变种、传染力增强，对国内的一些产业发展还是带来了一定的冲击，再加上一些行业出现债务违约的情形，整体的经济情况疲软。

投资的主线也在“复苏”之间摇摆，经历了年初南下香江的壮志未酬、大宗商品的眉飞色舞、新能源车意料之中的极速狂飙，市场给我们上了一堂深深的教育课：短期内你永远不要指望精准的预测市场，但你能够相信任何行情的到来都不是毫无迹象的。

政策的脉络有迹可循，专精特新、碳中和碳达峰、再到北交所的上市，市场依旧存在不少结构性机会，在缺乏足够的投资渠道的情况下，资金进入股市的需求还是比较旺盛的。同样有不少人选择借助公募基金完成投资布局。时至今日，基金也越来越成为普通投资者喜爱的投资工具，爆款基金、百亿基金频出，95后、00后的入市为投资带来更多的新鲜血液。

其实，由此来说，2021年也是我们不断总结经验的一年，“基金赚钱，基民不赚钱”的现象频出，我们通过多方面，多渠道的进行投资者教育，回答新老投资者理财过程中遇到的困惑和问题，希望大家拥有更好的持基体验。基金长期赚钱效应良好，我们也希望帮助投资者创造长期良好的投资回报。

过往一切，皆为序章，2021年已接近尾声，2022年的征程即将开始。展望2022年，稳增长的共识正在形成，结构性的货币政策也已经开始加码。而从宏观环境来看，发达经济体已经开始逐步退出宽松政策，虽然可能引发金融市场震荡，并对新兴经济体有溢出效应，但我国面临的内外部环境与上轮相比明显不同，供给侧结构性改革以及抗疫有力使得经济韧性、金融体系自主性和稳定性更强，在“打铁自身硬”的基础上，发达经济体政策调整对我国影响有限，市场大概率会保持震荡市、结构性行情。

中国经济正处于转型的重要时期，以往粗放式的投资拉动的方式未来可能不再是经济增长的主要动力，加上人口结构年龄的变化，科技、环保或将是发展的重要方向，我个人比较关注的几个投资方向包括：

1、以半导体芯片为代表的高科技领域

短期内，2021年由于疫情的影响，一些国家和地区的半导体产业停工停产，导致芯片供不应求，同时在人工智能发展的大背景下，传统经济数字化、万物互联等发展趋势催生了对半导体芯片的巨大需求，汽车产业的电动化、智能化更是推动了对芯片的需求量，整个行业处在涨价的“超级周期”中，未来生物领域的数字化、包括各类生物电子芯片等等，也或将成为新的增长点。

从景气度来看，预计2022年，半导体需求结构或进一步分化，产能紧缺态势将结构性缓解，尤其是消费相关的品类，而对于工业、汽车和新能源相关的品类，产能或仍将呈现紧缺态势。

而从国产替代角度来说，中国的半导体产业虽然与发达国际存在较大的差距，存在进口量巨大、自给率不足的情况，但这差距也代表了巨大的发展空间。预计在中美贸易摩擦和全球产能紧缺背景下，半导体国产化会进一步加速，本轮半导体超级周期也会在未来3-5年为国内半导体厂商带来长期的客户和产品结构升级机会。

长期来看，中国坚定发展半导体产业的决心不会改变，作为全世界半导体消费最大且主要靠进口的国家，未来进口替代带来的发展空间巨大。

2、环保相关的主题

随着近两年极端天气频频出现，人类社会对环保的重视程度也越来越高。减少碳排放成为了社会共识，在新能源、新能源汽车、新材料等领域的投入与需求也会不断增加。此外，节能减排带来大宗商品领域的供需不平衡，从而带来的投资机会也值得关注。

3、消费行业的结构性机会

刺激内需一直是政策重点关注的方向，当下在疫情的冲击下，国内消费疲软，但疫情终将过去，随着消费板块提价潮开启，后市定价权强、具有品牌优势的企业有望率先受益，龙头公司成本端压力逐步得到缓解后，中长期有望享受原材料价格回落+盈利弹性修复的红利，2022年，消费品龙头公司有望迎来估值与盈利的戴维斯双击。

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