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12月1日，2021金麒麟年会元宇宙专场暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典举行！

大成基金副总经理兼首席经济学家、人民银行金融研究所前所长姚余栋、南方基金副总经理兼首席投资官史博、上投摩根基金投资总监杜猛、华宝基金副总经理李慧勇、华宝基金指数研发投资部总经理、银行ETF基金经理胡洁、汇添富中证新能源汽车产业ETF基金经理、汇添富中证主要消费ETF基金经理过蓓蓓、广发中证环保ETF基金经理、广发中证基建工程ETF基金经理霍华明、万家基金投资研究部总监、万家社会责任18个月定开基金经理莫海波、国泰基金量化投资总监、国泰中证全指证券公司ETF基金经理艾小军、长城基金首席经济学家向威达、诺德基金投资部投资总监朱红、广发基金指数投资部负责人、广发中证传媒ETF联接基金经理罗国庆、富国基金量化投资部ETF投资总监、军工龙头ETF基金经理王乐乐、创金合信工业周期基金经理李游、鹏华酒ETF、鹏华中证酒指数基金经理张羽翔、鹏华基金量化与衍生品投资部基金经理、化工ETF基金经理闫冬、建信中证新材料主题ETF基金经理龚佳佳17位基金大咖出席会议并发表主题演讲。

揭晓了宏观经济、银行行业、非银金融、传媒行业、军工行业、高端制造、食品饮料、房地产、基础化工、汽车新能源、社会服务、环保建筑、建筑材料、医美行业、中小市值研究、港股及海外研究、策略研究17个领域最佳分析师奖及团队奖，并展望了各行业2022年投资机会与市场风险。详情如下：

大成基金首席经济学家姚余栋：美联储加息后 我们可能会面临“双顺差”

大成基金副总经理兼首席经济学家、人民银行金融研究所前所长姚余栋发表了主题演讲。姚余栋表示，预计明年7月份美联储可能就要开始加息，加息时间比预想的早，幅度也比较大。但是我们将来可能会面临一个“双顺差”，出口依然强劲，同时外资大量涌入，人民币成为一个全球最佳配置资产。

姚余栋还表示，随着房地产黄金时代终结，白银时代的开启，经济会形成“科技、产业、金融”循环，股市也将出现慢牛状态。

华宝基金胡洁：近11年有7年跑赢沪深300，银行板块2022年具备非常强的配置价值

华宝基金指数研发投资部总经理、银行ETF基金经理胡洁对银行板块的投资机遇发表观点。胡洁表示， 2022年我们对银行业的整体经营形势持乐观的态度，银行板块具备非常强的配置价值，短期或将迎来修复的行情。

首先，银行板块具备良好的基本面，足以支撑整个板块上行；一方面，上市银行的估值水平处于历史底部附近，具备较好的安全边际；另一方面，上市银行三季报业绩优秀，不良资产率降低、平均净利率提速等。其次，政策端也在持续发力，对银行板块形成了一个向上的催化。最后，在经营风险方面，目前上市银行的逾期贷款率已低于不良贷款率，未逾期贷款也已被银行确认为不良贷款，报表比以往更扎实。

当然，各种挑战之下，分化也必然存在。比如，地产领域风险担忧未完全消散，明年的宏观经济形势仍比较复杂，信贷的增速与前期相比下了台阶等等。在这么一个大的环境背景下，上市银行如何来保持较高的规模增速、合理的息差水平，如何持续改善资产质量，也是对其经营能力的考验。

国泰基金艾小军：非银金融板块会有更大的投资机会，估值修复弹性非常突出

国泰基金量化投资总监、国泰中证全指证券公司ETF基金经理艾小军对非银金融板块的投资机会发表观点。艾小军表示，当下对于非银金融板块，我们建议还是采取逢低加大布局的策略。目前整个市场的氛围仍然对非银金融有一定的压制，到2022年，我们觉得非银金融板块会有更大的投资机会。

投资要重点关注证券行业，目前行业的基本面和政策呼应双重利好，注册制也是逐步稳步推进，大资管领域方兴未艾，资产管理、财富管理对证券行业都是实质性的利好。最近几年证券行业企业的营收和利润的增速基本都保持在20%以上。明年是后疫情时期，经济开始正常化，稳增长的政策为证券行业带来相对更加利好的环境。所以，我们认为2022年整个行业有更加向上的投资机会。

未来尤其值得重点关注的是非银金融板块的估值修复。因为行业的基本面非常扎实，政策红利仍然偏好。明年是后疫情时期，保险行业的展业有望正常。证券行业经过了连续三四年的基本面和政策红利，目前整个估值仍然受到一定的压制。到2022年，整个经济环境恢复正常，非银金融行业的估值修复弹性非常突出。

南方基金史博：对2022年充满期待，市场整体风险不大，新能源、新消费、科技创新仍是主战场

南方基金副总经理兼首席投资官史博主旨演讲《新时代的坚守》。史博表示，新冠疫情已经与人类共存近两年，加快了新时代的来临，表现出两大特征，第一是中国制造竞争力走向全球；第二是中国经济加快结构转型，进一步脱钩地产。

新时代会带来新的投资机会，对2022年的投资机会充满期待。尽管短周期经济会有波动，但市场已经对这些风险进行了合理定价，因此市场整体风险已经不大，新能源、新消费、科技创新这些符合长期信仰的领域依然是明年投资的主战场。

如何积极抓住新机遇，对于我们市场参与者是新挑战。2021年市场已经呈现出诸多不寻常，例如三季度A股出现历史上最极致的风格分化，成长和价值风格的收益差距超过30%，市场在万亿成交规模上持续的时间仅次于2015年，市场在估值极端分化的状态已经持续两年。这些现象都对我们的历史经验构成了巨大的挑战。随着经济与地产的脱钩，居民资产配置结构需要发生相应的变化，承接居民资产配置的结构转移这是新时代赋予的新使命。

广发基金罗国庆：元宇宙所代表的虚拟世界与现实世界深度融合，驱动游戏等产业进一步增长

广发基金指数投资部负责人、广发中证传媒ETF联接基金经理罗国庆对传媒行业的投资策略发表观点。罗国庆表示，传媒板块投资风险与机会并存，风险主要来自政策的不确定性，严格和规范是大势所趋。在此背景下，未来传媒相关企业的发展将更多的基于自身产品力，行业龙头效应将进一步凸显，行业集中度的进一步提升带来较好的投资机会。对于不同的细分行业，如游戏、视频、广告、院线等，可能迎来不同的发展契机。

除此之外，正成为全球关注的重要发展方向的“元宇宙”，也将成为推动传媒行业未来发展的重要逻辑之一。

经过长时间深度回调，传媒板块估值不断下行，对于投资者而言，若认为当前板块性价比较好，可考虑通过定投的方式参与板块投资。

富国基金王乐乐：军工行业景气度不断提升 看好后续业绩兑现

富国基金量化投资部ETF投资总监、军工龙头ETF基金经理王乐乐对军工行业的投资策略发表观点。王乐乐表示，随着政策预期开始兑现，军工行业订单放量，军工企业规模效应释放、盈利能力有望明显改善，成长性值得期待。

2020年以来，军工行业的上涨行情与以往不同，是源于业绩增长。军工的下游企业订单增多，向上游企业、中游企业进行原材料的采购相应增加。反过来，行业上游需求放量、显示高景气度，也印证出政策预期开始兑现为军工企业的业绩。

除此之外，横向比较来看，目前军工龙头47倍的估值并不“贵”，估值下行风险较低，存在较好的投资布局机会。

汇添富基金过蓓蓓：新能源车具备科技成长性、周期性、消费属性，非常值得关注投资

汇添富中证新能源汽车产业ETF基金经理、汇添富中证主要消费ETF基金经理过蓓蓓主旨演讲，分享汽车、电新行业投资观点。过蓓蓓认为，近年新能源汽车板块开启了一波气势如虹的行情，资本市场的表现非常得亮眼，但是本质上还是产业、市场、政策共振的一个结果。

2022年汽车产业中，尤其是新能源汽车产业连要把握确定性，同时也要把握变化性。确定性，即新能源车的发展趋势是不可逆的，在强力的政策支持下，我们可能会迎来十年或者说十年以上维度的产业投资机会。变化就在于当新能源汽车的渗透率进入到了成熟阶段以后，这其实意味着新能源车对燃油车的替代接近尾声，新能源车之间的差异化竞争就开始了。

未来新能源汽车也将成为工业级的消费品，它有制造业的周期性，也科技主题的成长性，有消费品的生命力，是非常值得关注和投资的一个产业。

创金合信李游：高成长消化高估值，2022年仍看好新能源车板块

创金合信工业周期基金经理李游就高端制造行业的投资机会发表观点。李游表示，今年总体A股市场高端制造、先进制造行业的表现相对非常好。新能源、军工、半导体设备等行业今年的涨幅都领先于市场。

展望明年，李游表示，A股市场还会是结构性行情，高端制造、先进制造业仍然会有比较好的相对收益，其中他看好新能源、军工、半导体三条主线。

他表示，新能源行业明年随着光伏行业多晶硅价格的下跌，整个产业逻辑会更顺，装机量会比今年有更大的增长；同时新能源汽车明年的景气度仍然比较好，龙头公司能通过较强的成长性去消化目前看似比较高的估值；军工明年还有比较强的持续性，“十四五”期间以飞机、发动机为代表的整个军工产业链能够维持比较长的成长性；其他的进口替代行业，如风电领域的轴承、机床、半导体，未来几年的成长性比较强，投资的价值也大。

鹏华基金张羽翔：高端白酒提价能力仍存，值得长期重视

鹏华酒ETF、鹏华中证酒指数基金经理张羽翔对食品饮料行业的投资策略发表观点。张羽翔认为食品饮料行业此轮成本驱动的提价易于被消费者接受，覆盖成本压力的同时有望带来一定的利润弹性。本轮成本上行周期加快行业出清，部分行业的集中度有望提升，预计龙头有望进一步占据市场份额。

目前由提价预期催化的行情或将接近尾声，接下来应当关注1-2个季度后的业绩改善情况，关键在于提价能否顺利传导至消费者。此时拥有规模效应、品牌力强、竞争格局好的龙头企业价格传导将更加通畅，业绩释放与股价或形成正向循环。

他还表示，对疫情的控制程度、消费恢复到正常水平的进度以及提价是否可以向下传导是行业接下来最值得关注的地方。

诺德基金朱红：投资研究是一场身心的修行，不要让涨跌影响心情，保持健康多挖十倍牛股

诺德基金投资部投资总监朱红就2022年值得关注的投资方向发表观点。朱红表示，中国经济正处于高速增长向高质量发展的阶段，这一时代背景下产业转型升级风起云涌。国家间竞争的本质是科技和先进产业的竞争，经过几十年坚持不懈的长期投入和激烈的市场竞争，我国部分优势产业正在从中国制造向中国创造转型，一批优秀的公司正在快速崛起。

展望2022年的资本市场，朱红认为结构性行情有望延续，具体表现为首先经济结构转型升级的过程中，企业将持续稳健地盈利。其次市场估值尚未出现整体的泡沫化，仍处于合理的区间。流动性上，财政、货币政策作为影响市场的重要变量将较难进一步收紧。总体而言，2022年资本市场存在结构性的投资机会。

上投摩根基金杜猛：未来5-10年，A股权益市场仍是最具吸引力的市场

今天，2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典进行时。上投摩根基金投资总监杜猛对A股市场的投资机会发表观点。

杜猛表示，自2018年政府开始破刚兑后，无风险收益率下行，越来越多的投资者和资金开始涌入A股权益市场，有大量资金开始将权益市场作为主要资产配置市场。

虽然今年A股市场略显震荡，但是目前市场上也充满较多的投资机会，且不断有新的投资机会涌现。未来5-10年，A股权益市场仍是最具吸引力的市场，仍存在大量投资机会，或将为投资者提供较好的投资收益。

华宝基金李慧勇：2022年政策变化或带来交易性机会，关注四个线索

华宝基金副总经理李慧勇对2022年市场环境和投资发表观点。李慧勇认为，明年国家会实施宽松的财政和宽松的货币政策，这样才能够保证经济保持一个比较快的增长。我们对中国经济增长的预测大概是“前低后高”，全年大概保持在5%的水平。

基于对投资环境的判断，李慧勇认为明年股票市场大概会延续一个区间震荡、结构分化的行情。在市场不会显著低估或显著高估的情况下，配置能够代表中国经济未来领域的资产可以增强收益，李慧勇比较推荐以低碳经济、以健康经济和数字经济代表的高端制造和消费产业链。同时军工、白酒板块也可成为具体配置的资产。

对于债券市场，李慧勇认为继续维持区间震荡的格局，十年期国债的定价区间为2.6%到3.2%，但走势会比较“纠结”；核心波动区间也就在2.7%到3%之间，比2021年要更窄一点。

李慧勇表示，如果经济周期步入下降周期，对一般大宗商品是不利的。关于黄金，一是看美元，强美元能够抑制黄金。二是看实际利率，假如实际利率低，有助于黄金。2022年，黄金价格预计在1800美金/盎司上下，维持震荡走势。

长城基金向威达：当前是农业板块十分底部的时刻，政策大拐点已现，长期向好格局已开始形成

长城基金首席经济学家向威达主旨演讲。向威达认为，短期内市场以震荡巩固为主要格局，A股系统性风险不大。逢低重点关注新能源、汽车电动化智能化、半导体为代表的科技股以及军工这四大产业链。

新能源产业链和汽车电动化产业链的个别环节和标的可能有分化风险，未来几个月可以更加重视军工产业链和半导体产业链以及电子元器件。

当前已经是农业板块相对十分底部的时刻，政策大拐点已经出现，农业板块长期向好的格局已经开始形成，值得高度关注。

临近年底，未来两三个月可逢低关注白酒、食品饮料的投资机会，关注新冠特效药相关，明年可重点关注旅游、航空、交运餐饮相关的投资机会。

鹏华基金闫冬：2022年化工板块能有很大施展空间

鹏华基金量化与衍生品投资部基金经理、化工ETF基金经理闫冬对化工行业的投资策略发表观点。闫冬表示，2022年，化工领域仍大有可为，很多细分赛道的投资机会依旧会层出不穷。这包括光伏的EVA、纯碱、光玻璃，新能源汽车的磷化工、氟化工相关的细分板块，其中的中小市值股票的投资机会仍然很多。

从油价角度来看，供需错配的结构预计依旧会使油价维持在相对高位。在此基础上，2022年化工行业有望延续今年的高景气度。从国内化工行业出口角度来看，短期内全球产业链供给难以大幅释放，国内化工企业的出口额出现周期性明显回落的可能性不大。

万家基金莫海波：服务行业具备产业链修复能力 旅游出行的恢复将是贯穿明年的重要主线

万家基金投资研究部总监、万家社会责任18个月定开基金经理莫海波对社会服务行业的投资机会发表观点。莫海波表示，受疫情、教育和收入分配顶层政策等影响，社会服务类消费的复苏之路十分坎坷，本年度仍处于调整阶段。其中，旅游服务方面修复幅度有限；教育和人力资源服务方面受政策影响较大。

展望明年，随着防疫体系进一步完善、国内外出行常态化预期提升，旅游出行产业链的恢复逻辑将是贯穿2022年的重要主线之一，重点关注具备周期成长逻辑的连锁酒店、部分处于扩张加速周期的连锁餐饮、供应链景气和份额持续提升的免税企业，以及低估值待修复的景区和出境OTA等细分子行业。

在教育产业方面，职业教育和人力资源服务板块负面情绪有望进一步地缓解，坚定看好其长期发展空间。

广发基金霍华明：光伏、新能源车加速渗透，未来的发展空间很大

广发中证环保ETF基金经理、广发中证基建工程ETF基金经理霍华明就环保行业的投资机会发表观点。

他表示，大环保行业与碳达峰、碳中和涉及的行业重叠度很高，整个行业政策利好不断。在2021年10月24号，国务院印发了《2030年前碳达峰行动方案》，接着央行又推出了碳减排支持工具，用于向金融机构提供低成本资金。

对明年环保产业的风险和投资机会怎么看？霍华明的看法是，碳达峰和碳中和已经成为全球各国的共识，更是国家政策重点支持的方向，这两年已经成为投资者的投资主线，也很有可能成为未来几年的投资主线。

建信基金龚佳佳：供不应求是主旋律，玻纤行业高景气度有望保持

建信中证新材料主题ETF基金经理龚佳佳就建筑材料领域的投资机会发表观点。龚佳佳表示，当下建筑材料行业在基本面上面临着比较大的压力，压力不仅来自于上游成本端的涨价，也来自于下游地产带来的需求端的疲弱，以及环保能耗调控背景下生产制造环节监管趋严等等情况。在此背景下，总体而言，他认为行业会加速出清，头部企业的优势进一步凸显，有利于行业集中度的提高，中长期而言行业格局向好。

展望2022年，他认为建材或已经具备较高的投资性价比。当下部分公司仅仅是受到了短期因素的压制，却调整得比较多。等到这些压制因素缓解或反转，包括地产资金链放松，供应商回款压力缓解，这样就会释放今年被延后的施工和竣工需求，从而改善供应商的资金情况，带动备货补库存等方面的需求。除此之外，原材料价格的回落或者涨势趋缓，使得部分建材公司盈利能力出现反转。

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