半年多就掉出百亿级私募梯队，最近还收到监管警示函，这家私募怎么了？

半年多就掉出百亿级私募梯队，最近还收到监管警示函……这家私募怎么了？

曾经风光的百亿级私募万方资产，最近却因违规操作被市场关注。

中国证监会广东监管局网站最新信息显示，珠海横琴万方资产管理合伙企业（下称“万方资产”）作为私募投资基金管理人在管理“万方掘金5号私募证券投资基金”过程中，向投资者披露了错误预估净值信息，因此收到监管警示函。

值得注意的是，从第三方披露信息来看，万方资产今年4月管理规模超百亿元，资金关注度显著提升。不过好景不长，万方资产旗下多只基金出现较大回撤，11月掉出了百亿级梯队，这究竟是怎么回事？

违规操作引监管关注

12月3日，中国证监会广东监管局网站公布了《关于对珠海横琴万方资产管理合伙企业（有限合伙）采取出具警示函措施的决定》。

该决定书显示，万方资产作为私募投资基金管理人在管理“万方掘金5号私募证券投资基金”过程中，因内部操作流程存在缺陷，存在向投资者披露错误预估净值信息，给投资者造成误导的情形。

上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《办法》）第二十四条的规定。根据《办法》第三十三条的规定，广东监管局决定对万方资产采取出具警示函的监督管理措施。

据业内人士透露：“由于要经过托管机构复核，所以私募一般在周二才能披露上周五的周度净值，不过私募管理人会在周五披露预估净值信息，这中间就有可能因内部操作失误出现违规风险。”

不到半年就“掉队”

公开资料显示，万方资产成立于2015年11月，同月在中国证券投资基金业协会登记备案成为私募基金管理人。该机构专注于二级市场证券投资，聚焦于超级成长股的价值投资机会。其创始人钱伟为北京大学法学硕士，曾先后任职深圳市高博投资管理有限公司、深圳市前海万方投资管理有限公司投资总监。

私募排排网数据显示，今年4月，万方资产亮眼的业绩引来了市场关注，强势进军百亿级私募梯队，公司创始人钱伟也自此频繁出现在大众视野。彼时，钱伟曾对媒体表示，3月底万方资本进行减仓操作，清仓了之前涨幅较大的美股持仓，仓位最低时也降至四成，正好避开了美股中概股暴跌。

不过令人没想到的是，4月以来，万方资产旗下多只产品的净值出现了较大回撤。第三方平台数据显示，截至12月初，信鸿万方掘金10号和万方传奇2号等多只产品4月以来回撤均超20%。另外，今年4月21日成立的万方掘金22号产品，截至12月3日，净值已经跌至0.72元。

在业绩滑坡的过程中，万方资产的管理规模也显著下降，中国证券投资基金业协会公示信息显示，截至11月19日，万方资产的管理规模区间为50-100亿元。也就是说，半年多时间，万方资产就掉出了百亿级梯队。

从万方资产的过往业绩来看，该私募敢于猛攻，在以核心资产为主角的市场行情中，业绩非常亮眼。私募排排网数据显示，2017年万方资产的收益率高达121.64%，2019年收益率更是超过240%。其创始人钱伟曾表示，最好的防守是进攻，“要在全球范围内寻找优秀的公司，这些优秀公司的持续成长性就是最强的安全边际。”

“某一年或者某一段时间的超高业绩大多来源于集中持仓，或加杠杆，这种打法虽然能够在短期内获得较高的资金关注度，但波动也会比较大，在自身擅长风格不太契合的市场环境中，若管理人依旧维持相同打法，很容易出现较大回撤，最终让投资人买单。”沪上一位私募研究员直言。

百亿级私募也需时间验证

值得注意的是，除了万方资产，多家近两年新晋百亿级梯队的私募今年表现不佳，比如与万方资产同期进入百亿级梯队的北京源峰私募基金管理合伙企业（有限合伙）。朝阳永续数据显示，截至11月10日，其今年以来的业绩仍为-14%。

不少投资人也开始困惑，百亿级“招牌”到底还是不是可靠的背书？

一位头部私募创始人直言：“前两年的结构性牛市点燃了资金入市的热情，也使得很多高仓位、高集中度的私募管理人获得大丰收，用很短的时间进入百亿级梯队。在业内，百亿级的招牌大概率证明私募团队较为正规，但最终实力如何，是否坚守合规底线，还是需要时间验证，投资人在选择时也应该切忌‘大就是好’的惯性思维。”

上述私募研究员也提示，“这两年，百亿级私募梯队涌现出很多新面孔，以往一家私募可能要10年甚至更久，规模才能上百亿，现在三、五年可能就冲进第一梯队了。所以投资人在选择时，需要关注私募管理人是否存在合规风险、其投资风格是否符合自己的资金特点等因素。依靠一两年超高业绩打响知名度的私募还要继续观察，让时间给出答案。”