年化回报近50%！中融研发创新混合正在发行中

可以看到，自基日以来，指数表现远超创业板指和沪深300等。

在一些进入增长期或者成熟期的行业，高研发投入公司也往往有着更好的表现。

像是计算机行业，研发投入强度5%以上的，绝对额5000万以上的，2020年净利增长中位数为12.32%，高于全行业的10.13%。

生物医药也是，高研发投入的，2020年净利增长中位数为21.56%，高于全行业的18.2%。

年化回报近50%的基金经理

基金是今天发行，由金拓担任基金经理。

这位是中融基金权益投资部基金经理，9年证券从业经验，4年基金管理经验。

业绩很抓眼，2019年1月22日开始管理中融核心成长混合(004671)，截至12月2日，任职总回报214.58%，年化回报49.11%。

数据来源：同花顺iFind，截至12月2日

可以看到，金拓的这只产品，过去三年中年度收益很均衡，同类排名均位于前1/4。

金拓的投资风格偏向价值成长，行业景气度是投资的根本。

不过这个景气度，并不是仅仅着眼于眼前，而是兼顾一年期、三年期和十年期。

像是新能源、云计算这些行业，不光眼下增长迅速，未来也是大趋势，中间也许有波折，但长期向上。

在选择了高景气度的赛道后，金拓是通过深入研究业内各个公司，串联整个行业。当产业链不同环节景气共振且批量出现符合投资标准的股票时，进行优先配置。

在公司的选取上，金拓很看重竞争壁垒。他认为竞争壁垒是企业获取长期景气度的重要来源，行业越成熟，越重视竞争壁垒。

从季报来看，对于景气度好的行业，金拓也会关注估值情况。

在金拓看来，大多数时候估值并不重要，但极致状态下估值重要性提高，优选景气行业中估值性价比更高的标的

一季度，基金出现较大回撤，金拓表示更加重视估值的印象因素：

二季度，他的低PEG配置策略取得成功，净值迅速修复。

三季度，金拓在中融核心成长混合的三季报表示，市场大幅波动，减持了较高估值透支较多的标的，加仓了一些性价比更高的。

可以看到，虽然一季度回撤较大，但是二季度和三季度，基金涨得很凶，取得了20%+的收益。

对相对估值的重视，应该也是他过去几年中，能在不同市场风格中，名列前茅的重要因素。

金拓的产品，换手率是比较高的，带有一些行业轮动的色彩。

在bo姐看来，今年这市场风格扑朔迷离，金拓的这只中融研发创新混合（A类：008422 ；C类：008423）有两个优势。

第一，投研发强度高的行业和公司，长期增长确定性高的行业，大方向没毛病。

第二，金拓的打法，考虑全面，切换及时，在正确的方向上，选择性价比更高的标的。

可以说是中短期和长期兼顾了。

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