全面降准，你准备好了吗？

降准倒计时

为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，央行12月6日决定于今年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4％。

此次央行降准释放了什么信号？为什么超预期降准？对市场将产生积极/负面的影响？对投资者有何影响？让小海一一为你解答！

什么是降准？

让我们先回顾一下，什么是存款准备金率降准？

首先存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。我国实行法定存款准备金制度，银行必须留有一定量的准备金，而且这个一定量的准备金的比例就是存款准备金率，是由国家统一设定、管理。

也就是说各大银行必须准备一部分钱交给国家，由国家代为保管。其目的是为了防止商业银行盲目放贷，导致银行没有足够的资金来兑现储户的存款。

那降准又是什么意思呢？所谓降准，就是降低存款准备金率。直观来说就是银行要交给央行的“准备金”少了，比如以前国家要求各银行必须把公众存款的8.9%放到中央银行，现在只要求8.4%了。

这也意味着银行可以用来放贷的金额增加了，市场上可以流动的钱变多了。本质是国家在往市场上投放更多的钱，让大家去贷款、去消费、去投资、去买买买。

为什么降准？

——经济下行压力加大

央行表示，此次降准为全面降准，将释放长期资金大约1.2万亿元，目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。

多家券商认为，降准的主要原因有三点。

降准有助于“松货币”对冲“紧信用”，稳定市场预期，呵护投资者情绪。

引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度，应对经济下行压力。

降准也有可能是政策提前为房地产违约可能引发的流动性波动留出空间。房地产风险的标志性事件对金融稳定和信心产生冲击，需要货币政策释放积极信号。

总体来看，这次降准将对信贷社融的投放起到拉动作用，通俗理解就是银行可以放给企业的贷款变多了，企业借钱的成本下降了，那么借钱来扩大生产的动力也增强了，从而对整个实体经济产生拉动和刺激作用。（来源：证券日报，2021.12.07）

对市场有什么影响？

——全面降准有多重积极作用

降准为市场传递明显积极信号

今年三季度国内生产总值（GDP）同比增速为4.9%，两年平均增速为4.9%，均降至5%以下，宏观经济面临较大下行压力。降准为经济社会发展创造了更加适宜的政策环境。三季度，企业贷款加权平均利率有所上升。

降准之后，对银行来说，流动性更加充裕，资金成本更低，信贷投放意愿和能力都将提升；对实体企业来说，将更容易从金融机构获得信贷支持，贷款利率有望进一步下降，融资成本将更低。

维护市场稳定

在岁末年初实施降准，还有助于缓解特殊时段流动性紧张，保持金融市场平稳。今年是“十四五”开局之年，通过实施全面降准，维护市场稳定，有助于实现“十四五”良好开局，更为明年经济顺利起步奠定基础。

增加资金总量，降低资金成本

从金融机构看，面对新冠肺炎疫情冲击和经济下行双重压力，近年来银行息差总体上呈现缩窄态势，银行“不敢贷、不能贷、不愿贷”的困局仍不同程度存在。而全面降准为银行提供长期、稳定的低成本资金，在增加银行体系流动性的同时降低了银行资金成本。

据央行测算，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元。这将有助于提升银行服务中小微企业和个体工商户的意愿和能力，巩固降低实体经济综合融资成本等政策效果，使银行让利实体经济、服务小微企业的行为更具持续性。

对投资者有哪些影响？ 

据华泰证券研究所表示，降准并不等于要有红包行情。从宏观周期/预期程度/估值分位/资金去向四点考虑，本次降准信号对A股的影响最接近2011年11月，但短期行情催化力度更弱，且大概率并不改写A股中期走势，但全面降准有望助推板块间再平衡趋势。

兴证资管也表示，降准在经济下+政策上的环境下可能有利于成长+必选消费，适当关注政策敏感的专精特新、基建、新基建等机会，银行板块适当关注降准同时也要看LPR会否调整并让利给实体。

总体来看，全面降准释放了1.2万亿的长期资金，虽然这些资金并不主要是流向股市，但总归是让市场上流通的钱变多了，在释放流动性的同时提升了市场风险偏好，也为投资人带来了信心，跨年行情仍有望继续保持活跃。

在全面降准的背景下，市场风格可能又会变的不可琢磨，不少投资者可能会对如何配置资产而感到迷茫。

不妨关注一下小海家的三年期五星基金前海联合泓鑫混合。该基金投资风格相对均衡，行业配置相对分散。该基金A类份额近三年净值增长率为227.24%，同期业绩比较基准收益率为23.91%，且荣获海通证券三年期五星评级。

前海联合泓鑫混合A累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史对比图

（2018年2月26日-2021年9月30日）

基金经理张永任，具有10年证券投资研究经验，其中6年投资经验，经历多轮市场牛熊转换。注重组合的回撤控制，均衡配置优势行业；注重投资逻辑的长期有效性与相对确定性，帮助投资者积小胜为大胜。

均衡布局、追求长期高胜率的基金也许能更好的面对震荡市！

注1：基金份额净值增长率、业绩比较基准收益率数据及走势图来源基金2021年三季报，时间截至2021年9月30日。前海联合泓鑫混合A2018、2019、2020年净值增长率分别为-7.26% 、 59.55% 、 111.91% ；前海联合泓鑫混合C2019、2020年净值增长率分别为40.10% 、 111.07% ；其业绩比较基准2018、2019、2020年收益率分别为-11.72% ，17.99%、 13.50% ，数据来源于基金2018年年报、2019年年报、2020年年报。本基金由原新疆前海联合全民健康产业灵活配置混合型证券投资基金转型而来，转型后的基金合同于 2018 年 2 月 26 日生效，自 2019 年 2 月 26 日起，增加 C 类基金份额并设置相应的基金代码， A/C份额自基金转型日起至今净值增长率分别为223.64% 、 207.03%  ，同期业绩比较基准收益率为17.12%  ，数据来源于基金2021年三季报。前海联合泓鑫混合A历任基金经理任职期：林材2019.02.26-2019.09.18，何杰2018.04.12-2021.07.27 ,张永任2021.07.27-至今;前海联合泓鑫混合C历任基金经理任职期：何杰2019.02.26-2021.07.27 ,林材2019.02.26-2019.09.18张永任2021.07.27-至今。基金评级来源于海通证券-《基金系列评级一览（2021.10.31》, 评级时间截至2021年10月29日 。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金的业绩保证。

注2：基金经理张永任先生，西南财经大学经济学博士，10年证券投资研究经验，其中投资经验6年，研究经验4年，于2019年4月加入前海联合基金，现任公司总经理助理，分管投研工作。2015年6月至2019年4月和2012年7月至2014年7月就职于前海人寿资产管理中心，历任投资经理助理、投资经理；2014年7月至2015年6月就职于四川金融资产交易所，任互联网金融部总经理；2010年3月至2012年6月任华西证券研究所行业研究员，现任新疆前海联合基金管理有限公司总经理助理、新疆前海联合泳隽灵活配置混合型证券投资基金基金经理（自2020年5月12日起任职）、新疆前海联合泓鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理（自2021年7月27日起任职）和新疆前海联合价值优选混合型证券投资基金的基金经理（自2021年7月27日起任职）；曾任新疆前海联合先进制造灵活配置混合型证券投资基金基金经理（自2020年5月25日至2021年6月18日）。

风险提示与免责声明:投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。请投资者全面认识基金的风险特征，根据自身风险承受能力，在详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件的基础上，谨慎投资。请投资者关注基金的特有风险，在全面了解基金产品风险收益特征，运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本文所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，本文中的任何观点与建议仅供阅读者参考。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。

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