【热点聚焦】酒类大涨4.1%！食品饮料年底王者归来？

12月9日，A股市场在政策稳增长预期和外围大涨的推动下，各大指数均大幅上涨。上证指数上涨1.18%，沪深300上涨1.50%，创业板指上涨1.66%，消费和成长均有表现。板块方面，食品饮料、电子和国防军工涨幅居前，建材、煤炭和建筑跌幅居前。A股成交额较前一日小幅放大，北向资金大幅流入96亿元。

当日食品饮料板块异动大涨3.5%，其中酒类大涨4.1%，除了酒类行业基本面仍然较好，近期市场情绪改善可能也是重要原因：

近期央行降准且政治局会议释放明确的稳增长信号，除了对房地产领域有较为积极的表述以外，对消费领域也指出“实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力”。宏观经济面改善有望提升白酒行业需求，高端酒将领先于行业复苏，市场风险偏好改善；

某高端白酒龙头近期提价预期落地，预计明年渠道拿货成本提高后将进一步对批价上行形成支撑；

临近年底，白酒渠道整体运行平稳，高端酒库存健康，渠道逐步进入春节打款备货阶段，在疫情的影响之下基本面仍相对有韧性。

展望后市，消费弱复苏下高端消费需求旺盛，受宏观环境影响小，消费升级趋势延续，主要关注：

 白酒：基本面稳健，四季度及明年或将迎来新一轮控量挺价，千元扩容值得期待，长期看白酒结构性景气延续，集中分化加速，品牌效应强化龙头地位。

 啤酒：长期高端持续扩容，10-15元价位带放量成为高端量增主要驱动力，6-10元价位带升级成为本土龙头利润增长主要来源。

疫情延续及全球货币扩张背景下消费结构分化，居民整体收入增速放缓致消费总需求略显疲软，但高端消费需求较好。白酒表现分化，高端、次高端白酒延续扩容态势，大众白酒需求疲软；大众品于社区团购分流及疫情点状反复影响下基本面承压。展望2022年，我们判断白酒将延续集中分化趋势，推荐关注具有定价权和业绩确定性的高端白酒、结构持续升级且有改革预期的徽酒和苏酒龙头，以及仍处于全国化扩张阶段的次高端白酒。

相关数据来源：Wind。

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