12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%。1年期LPR为2020年4月以来首度调整。

央行今年两次降准后，市场对LPR调降预期升温。今年下半年央行流动性投放维持量宽价平，市场利率围绕政策利率做窄幅波动，资金面温和宽松的特征愈发明显。此次降息，1年期LPR小幅下调5BP，5年期LPR并未变动，基本符合市场预期。经济需求收缩下，降低实体融资成本，激发市场主体活力和需求，是金融“稳增长”的重要途径。近期央行也在多个场合强调，要促进企业综合融资成本稳中有降。另外，LPR 5年期不变，也符合地产调控“房住不炒”的基调。

我们认为，目前市场仍处于震荡结构，下行空间有限，无需过度解读。中央经济工作会议定调要“稳字当头”、“稳中求进”，重提“以经济建设为中心”，表明“稳增长”是当前政策主线。货币政策方面，增加了“保持流动性合理充裕”的表述，未来有望保持偏宽松。房地产政策边际微调，“房住不炒”提法未变，增加“因城施策”，意味着地产政策没有全面转向，更多的是矫枉过正、稳定市场信心和指明地产未来企稳的方向。

年末节前历史来看，春季躁动行情下股市资金面较好。预计未来信用扩张将带动市场估值修复，市场整体会有一轮跨年行情，节奏上，短期市场主线是“稳增长”受益行业。

声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。