【留言有礼】“中”气十足，前期优势的中盘后续怎么走？

年内，全球复苏不确定性的下降，以及行业景气向更宽范围扩散，龙头公司的确定性溢价逐步收敛，投资者转向关注边际盈利改善更快的公司，也带来了中盘股的崛起。从年内指数走势来看，大盘蓝筹的代表——上证50回调10.44%，沪深300也下跌了5.70%，但主要体现中盘股表现的中证500却上涨了14.69%（数据来源：Wind，截至2021/12/22，指数过往走势不代表未来收益）

相较大盘股，中盘股成长空间更大，比如一些消费品已经成为地区型知名品牌，进而在全国范围内扩张；相较小盘股，中盘股则具有更多如技术、品牌一类的竞争优势，具备一定的市场基础，正可谓“进可攻，退可守”。

整体而言，中盘股也享有一定的估值优势，目前中证500市盈率20.21，仅位于近10年内的5.26%分位点，近两年的1.94%分位点；中证700市盈率19.24，为近十年来的15.79%分位点，近两年的8.74%分位点。在前两年大盘风格中相对滞涨的中盘股，目前业已具有一定的估值优势（数据来源：Wind，截至2021/12/22）

12月的两场经济会议，为明年经济定下“稳增长”、“宽货币”的策略，东北证券认为“（1）宽货币、稳信用往往通过强化地产相关行业景气从而取得超额收益，但不逆转中小盘成长景气。复盘过去四轮典型的宽货币、稳信用后的半年市场表现，前三轮呈现出地产相关行业最优，高景气成长行业次优的格局；第四轮地产则表现靠后，主要在于此次宽货币、稳信用并不伴随地产放开；因此宽货币、稳信用下如果中小盘风格偏弱主要是伴随地产放松导致地产相关行业景气上升，从而呈现出短期大盘占优的风格，除此之外宏观环境并不会逆转中小盘的景气优势。（2）当前宽货币、稳信用环境下A股的中小盘成长占优的风格将延续：一方面，“房住不炒”的地产调控基调不变，地产相关行业的景气相对当前新能源和科技等行业的高景气没有优势；另一方面，经济下行压力下新基建上行预期进一步提升科技等中小盘成长相关行业的景气度。”（资料来源：《策略专题报告：宽货币、稳信用下中小盘成长继续占优》，东北证券，2021.12.20）

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留言有礼

今天来聊一个热门的话题——直播。直播常有，而耐久直播不常有。你看过最长的或印象最为深刻的直播是？小汇将从留言最用心的朋友中挑选10位送出8.88元鼓励红包！

（以上福利仅限12月22日前（不含当日）完成现金宝注册并开立基金账户的用户参与，每位用户只可领取一次。活动最终解释权归汇添富基金所有。）

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风险提示: 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇添富中盘价值精选混合风险等级为R3，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。