迎合政策新基调，招商和惠养老FOF火热发售

现阶段我国基本养老保险充足性有限，叠加人口老龄化的趋势，发展多层次、多支柱养老保险体系，是实现养老保险制度可持续发展的重要举措。近日《关于推动个人养老金发展的意见》重磅发布，该意见的发布对形成完善的个人养老体系，有着重要的发展意义，意味着“个人养老金”将全面进入新时代。

为推进养老金市场化改革，公募基金积极行动，近年来在养老FOF上取得了不小的发展。数据显示目前全市场公募养老FOF规模已经突破1000亿元，同时越来越多的资金开始青睐公募养老FOF产品。2021年三季度，市场上有2只养老FOF基金三季度新增规模超10亿元，其中招商和悦稳健养老一年FOF单季度增长达到11.36亿元。（数据来源：Wind。数据截至2021/9/30。）

为了进一步丰富养老FOF基金产品，招商基金近日发售了一只新养老FOF基金——招商和惠养老目标日期2040三年持有期混合型FOF，由基金经理章鸽武担纲,章鸽武同时也是招商和悦稳健养老FOF的基金经理。

在之前文章《规模翻倍，震荡市FOF获资金追捧》中，我们给大家详细介绍了章鸽武的业绩、风格以及招商基金FOF团队的情况，本期我们将继续介绍基金经理的投资方法和新发基金的投资方向。

大类资产配置专家 

投资框架成熟

即将发行的招商和惠养老目标日期2040三年期FOF的基金经理章鸽武，是招商养老金业务体系下的一员大将，长期从事宏观和大类资产配置研究，养老投研经验丰富。她早期管理的两只养老FOF基金——招商和悦稳健养老一年FOF和招商和悦均衡养老三年FOF，成立以来均取得了不错的业绩。

数据来源：基金2021年第三季度报告，截至2021/9/30。招商和悦稳健养老一年成立以来时间区间：2019/4/26-2021/9/30。招商和悦均衡养老三年成立以来时间区间：2019/12/3-2021/9/30。基金过去表现不代表未来。基金有风险，投资需谨慎。

亮眼的业绩源于成熟的投资框架，基金经理章鸽武系统有效的投资方法有望助力新基力争好回报。

01 从投资风格看

章鸽武擅长大类资产配置，严控组合波动，行业配置相对均衡。由于她有着长期管理养老资金的经验，而养老资金本身具有长期性、追求稳定的特质，使其投资风格较为稳健。

02 从配置框架看

她会根据宏观指标、行业估值水平、大类资产性价比来进行资产配置，通过基金、股票、债券等多资产构建组合投资，致力于追求绝对收益。具体来说，她会根据制定的目标收益率和最大回撤区间测算大类资产配置比例，并据此进行大类资产配置和动态调整。

03 从构建基金池的逻辑看

她筛选基金会根据对未来市场判断选择适合策略，再根据实际策略去选择合适标的。比如未来看好高等级信用债，可能会选出高等级信用债为优势的基金，再根据实际调研情况等进行标的精选。

04 从风控管理看

因为养老投资中执行力非常重要，章鸽武会制定基本框架后阶段性严格执行，并会做风控措施。运作养老投资产品要将追求绝对收益放在首位，这决定了在投资上会更加稳重，产品净值波动力争不会太大，不会为博短期业绩而放大风险。

总的来说，招商基金多年深耕绝对收益，具有较多的人才储备，核心成员投研背景深厚，投资框架成熟。

理念再传承

新养老FOF会如何管？

招商和惠养老目标日期2040三年持有期混合型FOF属于一只养老目标日期基金。

随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格相应地从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”。因此招商基金在设定本基金的资产配置策略时，要求权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。

基金在目标日期2040年12月31日之前（含当日），权益类资产投资比例遵从下表所示。

本基金预设的下滑曲线如下：

此处权益类资产指股票和存托凭证、股票型基金、以及最近4个季度末，每季度定期报告披露的股票资产占基金资产比例不低于60%或基金合同中约定股票投资比例不低于基金资产的60%的混合型基金。

招商和惠养老目标日期2040三年持有期混合型FOF主要考虑投资于业绩优良、采取稳健投资策略的基金，或者直接投资于股票、债券等标的，以充分分享证券市场成长带来的收益机会。

01 在权益型基金选择上

通过定性、定量分析、筛选出优质股票型基金。重点评估备选基金的超额收益能力、基金经理的业绩稳定性、基金的风险指标和相对排名等多项指标。同时根据市场情况，对基金组合进行实际动态调整，力争收获更多超额收益。

02 在债券型基金的选择上

对债券型基金主要考察其长期超额收益获取能力，选择长期投资业绩领先、基金规模合理、流动性较好、持有债券的平均久期与市场环境相适应、可以准确识别信用风险并且投资操作风格与当前市场环境相匹配的基金进行投资。

另外该FOF还可投商品期货类基金、股票等。商品类基金重点选择具备有效抵御通、与其他资产相关度低的基金。在股票的选择上，寻找行业空间大、生意模式好、竞争优势突出的公司，同时把握沪港深三地的投资机会。

出色的历史业绩、专业团队加持、成熟的投资框架和一贯的投资策略将为新基金带来扎实的投研基础。

招商和惠养老目标日期2040三年持有期混合型FOF正在火热发售中，请多多关注哦~

招商和悦稳健养老一年成立于2019/04/26，业绩比较基准为中证综合债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%。基金成立以来及各年度业绩基准分别为：6.17%/4.11%、13.33%/6.64%，2021上半年基金及业绩基准为：3.67%/2.03%。数据来源：基金年度报告、基金2021年中报及三季度报告，时间截至2021/9/30。章鸽武于2019/04/26开始任职。招商和悦均衡养老三年(FOF)成立于2019/12/03，业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%。基金成立以来及各年度业绩基准分别为：0%/0%、23%/12.76%，2021上半年基金及业绩基准为：2.39%/1.66%。数据来源：基金年度报告，基金2021年中报及三季度报告，时间截至2021/9/30。章鸽武于2019/12/03开始任职。

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