“小而美”的基金，容易“一骑绝尘”?

一、小，就有爆发力

今年不少绩优基金呈现出这样的特点：年初规模小、基金经理相对年轻、基金换手率高。

事实上，规模小的基金的业绩短期内更容易具有爆发力，原因就在于基金经理在管理规模更小的基金时更容易进行调仓，并且规模小的基金持股集中度相对更高，规模小的基金在投资市值较小的创业板、科创板股票时，股价的涨幅对基金净值的贡献更突出，而这都是大基金所不具备的优势。

事实上，始于2019年的这轮牛市，每年的偏股冠军基金，在它成为冠军的前一年规模都不足2亿，都是迷你基金，甚至在它成为冠军的当年，一大半的时间里规模也都在10亿以下。受到关注后，规模猛增。

即将登顶2021年股基冠军的前海开源公用事业股票（崔宸龙），2020年半年末规模0.13亿、年末4.8亿，2021年3个季末规模3.5亿、28亿、166亿。

2020年股基冠军汇丰晋信低碳先锋股票（陆彬），2019年规模一直2亿，2020年4个季末规模18亿、27亿、30亿、74亿。

2020年混基冠军农银汇理工业4.0混合（赵诣），2019年规模一直1.6亿，2020年4个季末规模1.4亿、1.6亿、6.5亿、39亿。

2019年混基冠军广发双擎升级混合（刘格菘），2018年底规模0.9亿，2019年4个季末规模0.5亿、0.5亿、8.6亿、69亿。

当然，这里的基金能做到“小而美”，但基金的业绩持续性不一定都能长期向好，很少有当年的冠军在规模暴增后第二年仍能接近冠军。这个情况要一分为二地看，一方面，“冠军魔咒”的内在重要原因之一，即是规模猛增之后操作难度较大、超出了基金经理最适合发挥的规模；另一方面，一定程度上也说明10亿以下是很好的做业绩的规模，弹性较大。

上面数据的启示之一就是，在选基金时可以抓住短暂的时间窗口，找那些规模还在10亿以下的绩优基金，这些基金更容易有爆发力。

二、前十大重仓股全换？

说到短期有爆发力、规模不大的基金，笔者很容易想到恒越优势精选这只基金。

关注恒越基金的投资者更多的是关注到恒越基金权益投资总监高楠管理的恒越研究精选、恒越核心精选、恒越内需驱动、恒越成长精选等几个权益基金，主要是高楠今年太火。其实，恒越基金投资总监助理叶佳管理的恒越优势精选和研究总监赵小燕管理的恒越蓝筹精选等产品业绩同样不差，也是值得投资者关注的。

恒越优势精选今年3月份成立至今已经获取超过30%的收益，业绩不错，当然中间波动也不小，9月时最高收益曾达到64%，然后9至10月市场震荡回调时有一波回撤。

看基金规模，恒越优势精选混合成立以来每季末规模0.13亿、1.9亿、7.8亿。值得欣喜的是基金的规模持续提升，当然这和基金的出色业绩是分不开的。而且恒越优势精选目前已主动限制了大额申购，单账户每天最多只能买1万元，基金公司和基金经理主动控制了规模增速，估计也是希望继续保持业绩弹性。

这只基金是如何投资的呢，我们有必要看一下这只基金的持仓变化。

下面是恒越优势精选今年三季度末的持仓。

这是二季度末的持仓。