是时候考虑2022年啦！

一、2022年投资啥？

转眼间，已经到了要与2021年挥手告别的时刻。

这一年，有过短暂的兴奋、漫长的煎熬、极致的分化和无序的轮动；

这一年，让我们见证了政策的挥斥方遒，倾听了市场的激情澎拜。

无论是盈，是亏，是赚，是赔，2021年都将很快过去，未来有哪些值得期待？

后面会分几次陆续进行介绍，今天分享一个思路——困境反转。

2020年ICE布油指数下跌21.64%，在主流指数中垫底，但是2021年截至12月28日年内上涨了约52%，居主要产品之首，这就是困境反转的典型案例。

回顾2021年，全年被打击最惨的包括教培、中概、家电、地产、保险和医药医疗等。

其中教培、中概、地产、医药医疗等属于受政策风险影响比较大的行业，家电和保险属于被地产牵连的行业。

未来上述行业，如果出现政策放松或者扶持，有望迎来业绩与估值的戴维斯双击。

从可能性而言，医药医疗行业的可能性偏大，风险偏小。

这是因为该行业同时聚集了刚需、国产替代和科技等众多属性。

刚需决定了不会被团灭，行业整体的风险小。同时，刚需与人们的生活水平密切相关，可以分享收入增加、生活水平提高等带来的消费升级红利。

国产替代意味着做的好，不仅能降低被卡脖子的风险，还能出口创汇，利国利民。最近中药政策的扶持政策已经开了个好头，未来更多的配套政策可能出台。

科技属性意味着机会多，一个新兴的技术或应用，可以开辟新的蓝海市场，实现阶段性的超高速增长。例如美国的达芬奇手术机器人公司直觉外科（ISRG），支持专家远程会诊，可以协助医生实施远程手术，解决了医疗资源分布不均衡的问题。该股2000年上市至今，累计上涨了180多倍。

医药医疗领域，可以关注仍处于估值底部阶段的指数——医疗器械（H30217）。

医疗器械全称是中证全指医疗器械指数，成分股主要分布在医疗设备、医美、医疗耗材、IVD等细分行业。前十大权重分别为迈瑞医疗、爱美客、欧普康视、万泰生物、金域医学、乐普医疗、健帆生物、华大基因、英科医疗、鱼跃医疗等股，一指囊括抗疫、养老、医美三大热门概念龙头，全面反映A股医疗器械行业表现。

12月初指数调仓换血，新纳入了金域医学、奕瑞科技、华大基因和爱博医疗等行业代表性强、成长快的龙头股，目前指数有16只科创板和27只创业板股票，基本集合了双创里面的器械龙头，未来的成长性进一步提高。

2006年1月1日至2021年12月29日，该指数16年间上涨了24.5倍，属于长牛指数之一。

截至2021年12月29日，中证医疗器械的估值为28.77倍，处于2013年以来1.38%的分位数，为估值的底部区域。

日前“十四五”医疗装备产业发展规划发布，这是医疗装备领域首个国家级产业发展规划，直接定调推动医疗装备产业朝着高质量、产业链安全可控方向发展，将会对医疗器械装备行业全产业链产生深远影响，拥有国际化能力的医疗器械有走出泥潭的趋势，目前已经连续7周未创新低，本周连续3天上涨。

跟踪指数的医疗器械ETF（159883）12月以来成交量也明显放大，日均成交额超过4000万元，吸引的资金在明显增大，资金已连续12天净申购，最近规模已接近7.4亿元，为两市规模最大的医疗器械行业ETF。

如果没有证券账户配，在银行和第三方平台可以通过联接基金（A份额013415，C份额013416）进行申购或定投，也比较省心。

二、可转债上市

甬金转债，主要从事冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售,发行规模10亿元，AA-，类黄金级，转股价值108.57元，合理价值为119元-123元，炒作价格可能站上130元。

类似转债：新莱转债。

如果开盘价在120-130元（不含）之间，会停盘半小时恢复交易；开盘价格达到130元，会停牌至14：57分恢复交易。

卖出建议：求稳可以在9：25分之前，挂100元卖出，预计会按照开盘价成交；有条件单可以设置100元上方，回落0.1元卖出。

希望多赚，可以等待130元以上的卖出机会，实现时间不确定。

30日上市的特纸转债和升21转债开盘价非常慷慨，恭喜中签的网友。

目前两只转债均进入双高转债序列，未来风险大于机遇，注定跑输正股。

三、打新分析

1.创耀科技，688259，科创版，我会申购。公司发行价为66.6元，发行市盈率为83.65倍，比行业均值高37%，但比同类型的乐鑫科技估值低58%。

公司主要专注于通信核心芯片的研发、设计和销售业务，并提供应用解决方案与技术支持服务。公司主要产品包括电力线载波通信芯片与解决方案业务、接入网网络芯片与解决方案业务和芯片版图设计服务及其他技术服务。

公司业绩增速偏快。2019年、2020年和2021年前三季度，公司扣非利润增速分别增长149%、49%和104%，相对业绩而言，性价偏好。

2.天岳先进，688234，科创板，我不参与。公司发行价82.79元，对应市盈率为83.74倍，是同类企业沪硅产业的2.32倍。

公司的主营业务是宽禁带半导体(第三代半导体)碳化硅衬底材料的研发,生产和销售。公司主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底。

公司业绩增速不稳。2019年、2020年和2021年前三季度，公司扣非利润增速分别增长110%、334%和18%，相对业绩而言，性价比不高。

3.1月5日可转债打新——隆22转债，类钻石级，转股价值98.28元，按当前情况预计每签可以盈利300元。

基本信息：AAA，6年期，转股溢价率1.7%，每张持有到期本息为111.2元（税后本息为108.96元）。发行规模70亿元，每股配售1.293元，最低774股即可配售一签，股权登记日为1月4日。

正股隆基股份（601012），光伏全产业链龙头，公司主要产品为单晶硅棒,硅片,电池和组件的研发,生产和销售，并为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。

类似转债：隆基转债、天合转债、福特转债。

四、特色老债

1.低价转债【偏安全】：搜特转债、洪涛转债、吉视转债、大秦转债、嘉美转债。

2.折价转债【优于正股】：华统转债、同和转债。

30日可转债普涨，均价上涨0.42%，涨幅靠前的转债为130元+和120-130元偏高价转债，涨幅分别为1.1%和0.34%。

涨幅靠前的行业为机械、汽车、电子和医药，跌幅靠前的行业为计算机、建筑、环保和化工。

市场方面，北上资金大幅买入123亿元，政策出台鼓励银行业金融机构做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务，助力化解风险、促进行业出清，有助于地产行业回暖。

高层表示，2022年要稳字当头，多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，防止个体正确、合成谬误，有助于市场稳定。

同时，政策鼓励国企大力发展新能源，促进碳中和战略落地。

30日晚，尽管美股收跌，但是中概集体暴涨，中概指数大涨8.9%，31日仍需看港股中概的表现，该指数被痛打大半年，年末算是给了棵红枣。

由于投资美股的中概基金延迟一天更新净值，投资者预计要在1月4日才能看到这份大涨带来的净值更新。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

四、指数估值

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。