一、可转债上市

珀莱转债，化妆品，发行规模7.5亿元，AA，钻石级，转股价值106.29元，合理价值为126元-130元，炒作价格可能站上133元。

类似转债：特一转债、洽洽转债、川恒转债。

如果开盘价在120-130元（不含）之间，会停盘半小时恢复交易；开盘价格达到130元，会停牌至14：57分恢复交易。

卖出建议：求稳可以在9：25分之前，挂100元卖出，会按照开盘价成交；有条件单可以设置100元上方，回落0.1元卖出。

希望多赚，可以等待130元以上的卖出机会，实现时间不确定，根据市场热度，首日实现概率较大。

二、打新分析

1.博瑞转债，高端仿制药和原创性新药，规模4.65亿元，AA-，类黄金，转股价值102.89元，按当前情况预计每签可以盈利350元,我会顶格申购。

类似转债：华海转债、美诺转债。

如果参与抢权配售（持有正股），需要准备好资金（可用数量1手=1000元），交易时间点击账户多出来的配售代码，单价100元，输入可用数量提交。

2.星辉环球，300834，创业板，我会申购。发行价为55.57元，发行市盈率为48.68倍，比行业市盈率均值高9%。

公司专门从事高分子合成材料聚苯乙烯（PS）研发、生产与销售的高新技术企业。公司产品包括高抗冲聚苯乙烯（HIPS）系列产品与通用级聚苯乙烯（GPPS）系列产品。

公司业绩有一定的周期性，但目前处于高速增长阶段。2019年、2020年和2021年前三季度扣非利润增速分别为117%、129%和77%，估值相对业绩不算高。

3.沪江材料，870204，北交所，参与风险不大。公司发行价为18.68元，发行市盈率为18.45倍。

公司主要从事复合材料及制品的研发、加工和销售。

公司业绩不稳定，目前增速较高。2019年、2020年和2021年前三季度扣非利润增速分别为-10%、42%和47%。

4.迈威生物，688062，科创板，我不申购。公司发行价为34.8元，发行市研率为23.92倍，比君实生物低19%。

公司是一家创新型生物制药企业，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，主要产品为抗体药物。

公司目前尚未盈利，连年亏损，营业收入整体也下滑严重。2019年、2020年和2021年前三季度，分别亏损2.94亿元，6.8亿元和4.98亿元，营业收入增速分别为-21%、-82%和134%。近期创新药走势偏弱，之前多只创新药上市破发。

5.翱捷科技，688220，科创板，我不申购。发行价为164.54元，发行市销率为63.67倍，比寒武纪低19%。

公司主营业务是提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片。公司产品及服务包含芯片产品、芯片定制及半导IP授权。

公司目前尚未盈利，连年亏损，但营业收入快速增长。2019年、2020年和2021年前三季度，分别亏损5.93亿元，5.72亿元和4.47亿元，营业收入增速分别为245%、172%和103%。

三、2022年的操作思路

经历了2019年-2021年三年的上涨，目前A股整体的估值水平与2017年底相仿，比2019年底稍高，处于历史数据60%左右的位置，上下都有可能，下的概率高于上。

从驱动指数上涨的因素看，主要是整体货币供应、市场情绪和业绩增速。

2021年，货币政策宽松的美国、越南等地区指数出现明显上涨，提前收缩的中国香港股市表现全球最差。

我国内地则是货币政策是宽中有紧，市场主要是结构性行情，不少前期估值较高的蓝筹股出现杀跌，甚至腰斩。

2022年，美国货币政策基本确定收紧，国内则要求稳市场，可能适度宽松，但是大放送的可能性极小。

市场情绪方面，在管制多于刺激的大背景下，较难出现持续性的热点，轮动可能快于2021年，赚钱的机会估计更少。

业绩增速方面，无论是全球还是国内，GDP增速基本都是震荡下滑或走平，整体的机会也会小于此前几年。即便是火爆的碳中和，在2021年高基数的基础上，预计增速也会不可避免地下滑。

如果查看各大指数的涨幅，会发现宽基指数2019年-2021年之间，估值基本没有什么变动，主要是业绩上涨贡献，市场整体的波动率开始向成熟市场靠近。

我插一张图大家看一下。万得全A过去1年和3年的波动率均与标普500差异不大，与纳斯达克接近。

以后经济面如果不出现大的变化，可能每次指数下跌10%左右，就是一个不错的上车点；短期上涨过快，也容易回归。

转债方面，2021年底可转债均价为150.155元，转股溢价率为34.89%。多数转债已经具有明显的泡沫，不值得乐观。

综合上述背景分析，在这种状态下，预计2022年大概率是结构性行情，且可能出现阶段性的大跌。

结合2021年震荡市的情况，容易上涨的主要是政策利好多，且业绩超预期增长的细分行业。小盘股整体强势，中药、元宇宙、农牧业等近期开始走强，也正是在利好增多，业绩预期增长等背景下发生。

当然，市场的走势无法精准预测，上述分析为个人思考和瞎想，仅供参考。

基于上述分析，个人会采取更为稳健的操作，整体注重防守，转债重点配置低价转债；基金重点配置回撤控制好、风格均衡的绩优基金。

蛋卷基金“雄霸天下”配置型组合，每月初和月末两次定投和调仓。

今日执行月初调仓：

已经跟投的网友，收到平台提示后，点击调仓操作即可。

目前上述组合处于升级期间，不支持跟投。每月有结余资金的网友，也可以将结余资金分成4-8份，4份按周定投看好的基金，剩余逢大跌（较最近一次加仓成本低5%-10%）追加投资。

三、特色老债

1.低价转债【偏安全】：搜特转债、洪涛转债、海印转债、吉视转债、嘉美转债。

2.折价转债【优于正股】：鸿达转债、荣晟转债、华统转债。

31日可转债普涨，均价上涨0.88%，涨幅靠前的转债为130元+和120-130元偏高价转债，涨幅分别为1.45%和0.62%。

涨幅靠前的行业为医药、农业、机械，跌幅靠前的行业为汽车零部件、化工、煤炭。

假期印尼暂停对我国的煤炭出口，短期可能刺激相关行业的走势。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

四、指数估值

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