A股市场一周回顾（2021.12.27-12.31）

刚刚过去的2021年的A股是结构极致分化的一年，展望2022年，结构分化或许仍然会是整体A股板块表现的主旋律，从大方向上来说，我们认为存在以下几个重点布局方向：

1、共同富裕背景下，消费升级驱动的消费品龙头机会。

2、新能源赛道维持高景气，通过较高的业绩增长为投资者带来回报，但需警惕其中结构性的高估值个股的估值回调风险。

3、受益大宗商品价格回落的中游传统制造业。

4、估值回调充分，有望迎来预期拐点的创新药板块。

5、结构性技术创新带来高业绩爆发的科技板块。

消费板块

临近年底波动较大，主因年底资金博弈严重，情绪波动带来板块调整，并非行业基本面出现问题。以板块权重最大的白酒行业为例，当前仍处于开门红回款期，各项进展顺利，名优酒企渠道库存较低，通过计划外配额提升进行提价或推动产品结构提升，加之经销商打款向名优酒企集中，预计上市酒企量价齐升的趋势不变；近期年底白酒公司经销商大会反馈积极，名优酒企或重视超高端产品，或进行全国化扩张，预计2022年白酒板块景气度延续。长期看，白酒具有最优秀的商业模式，白酒是精神消费的载体，具有社交属性和成瘾性，品牌壁垒非常强，名优白酒产量具有稀缺性，造成了白酒产品极强的定价权。若出现较大调整反而带来布局机会。

新能源板块

年末呈震荡整理走势，随着锂价暴涨，部分车型提价，市场担忧明年销量。光伏组件价格下跌，需求淡季不淡。其他细分板块尽管基本面较强，但经过前期大幅度上涨后市场热情消退。一季度为新能源行业淡季，行情展开可能性不大，目前估值比较合理，适宜逐步布局。

医药板块

本周关注焦点仍然在中药板块，本来短期炒作结束已经快要熄火的形式下，医保局和中医药管理局发布支持中医药传承创新的文件，为炒作情绪再添一把火，低估值的化药也被带起有所反弹，而对高估值的CXO板块形成一定抽水效应。展望后市，关注政策变化保持均衡配置依然是较好思路。

地产板块

需观察在行业销售持续低迷的情况下，地产商暴雷事件虽不会引起系统性风险，但或对市场情绪产生波动影响，因此整体地产行业仍处于投资布局的左侧位置，建议寻找已脱离现金流风险的地产商及其物业板块进行适当布局，短期不宜参与过重，防止出现较大回车风险。

科技板块

受近期OPPO、华为等陆续发布包括多款折叠手机影响，带动相关板块表现活跃。新款折叠手机起步价均保持在一万以内，建议重视折叠机升级机会。Omdia预测2024年折叠屏手机出货量将达到4000万，当下或正处于放量起点。从供应链角度拆解：折叠手机在屏幕面板、盖板材料、转轴铰链等带来较大增量，建议重视相关投资机会。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成任何投资建议。