创金合信基金王鑫：预计2022年弱化市场风格 延续行业轮动

创金合信基金2021-2022跨年投资策略会之权益专场，于2021年12月31日下午1点到2点举行，创金合信基金七位基金经理回顾2021年的极致分化行情，讨论2022年是否会延续快速轮动，创金合信ESG责任基金经理王鑫与权益投研总部执行总监黄弢、行业投资研究部执行总监王妍、创金合信工业周期基金经理李游、创金合信数字经济基金经理王浩冰、创金合信港股通成长基金经理李志武观点碰撞，一起把脉明年A股走势，成长还是价值占优？大盘还是中小盘表现更好？

2021年12月31日下午1点到2点，创金合信基金2022年投资策略会权益专场举行，图为创金合信ESG责任基金经理王鑫。

2021：周期与成长共舞 小市值更受青睐

回顾2021年，王鑫认为，市场在周期复苏和双碳政策加持的背景下，呈现出周期与成长共舞的局面，和过去两年相比，权益市场发生了明显的结构性变化。一是行业赛道轮动频繁，过去两年资金主要聚焦于消费、医药板块。但由于双碳政策影响的产业更加广泛，市场热点众多，从年初的锂电、光伏、上游大宗材料、储能等板块，逐步扩散到精细化工、新型电网系统、风电、智能汽车等众多行业。二是小市值更受市场青睐，主要是在2020年较低的经济基数背景下，绝大多数公司业绩增速都较高，尤其是业绩弹性较低的中小公司，资金炒作的基础较好。

双碳是2022年市场主线

谈及2022年的市场风格，王鑫表示，2022年市场风格会弱化，但行业轮动可能还会延续。他分析，2021年是政策的大年，政策密集出台是市场风格分化比较大的一个原因。2022年稳经济基调下，当前时点判断，无论是货币政策、财政政策，还是产业监管政策，相对于2021年会更温和。此外，从企业增速角度，2021年中小市值公司，特别是偏上游的公司业绩增速快于蓝筹股，其中有基数效应的原因，到2022年基数效应不会有，预计大盘、中小盘风格不会像2021年有这么大的差异。

王鑫同时认为，中小盘公司会是2022年资本关注的一个主线，因为在双碳政策背景下，当前出现了很多新的商业模式，一些行业、细分领域正在发生技术变革，很多新公司陆续上市，其中偏中小市值的公司可能会受益于技术变革或资本市场扩容。

王鑫表示，短期市场没有大幅调整的风险。对于2022年的投资机会，他更关注创新、关注新兴产业，从结构上聚焦相关领域业绩增长能力更强的公司。他认为双碳仍将是2022年市场主线，在当前经济转型，结构性信用扩张的大环境下，从空间、时间、维度三个角度看，双碳产业链还是市场最优质的赛道。2021年只是相关产业政策密集发布的一年，产业链实际变化还会持续很久。双碳的实现需要材料、设备、制造工艺的技术变革，对于制造业，技术迭代可以带来持续不断的投资机会。2021年的投资机会主要来自政策驱动，2022年及其后的投资机会将更多来自技术创新带来的需求驱动。