创金合信基金2022年度投资策略会权益专场举行 董梁：延续结构性轮动行情，风格趋于平衡

创金合信基金2022年投资策略会之量化专场，于1月5日晚8点到9点举行，创金合信基金首席量化投资官董梁领衔团队四位成员——创金合信量化核心混合基金经理马超、创金合信沪深300指数增强基金经理孙悦、量化指数与国际部投资经理黄小虎和创金合信量化发现混合基金经理李添峰，联袂奉上一场量化投资盛宴，深度解读量化行业趋势与未来投资机遇。据悉，该专场以圆桌的形式交流，由创金合信基金首席策略分析师王婧主持。

2022年1月5日晚上8点到9点，创金合信基金2022年投资策略会量化专场举行，图为创金合信基金首席量化投资官董梁。

回顾2021年，董梁深感量化投资获取超额收益的难度明显提高。他进一步分析，从春节前后白马股的大幅回调，到年中成长股的大幅上涨，再到周期股的大幅上涨后断崖式下跌，中间涉及很多行业的快速轮动，市场相关策略拥挤度大大提升。面对2021年的快速轮动行情，董梁表示，创金合信基金量化团队已经加入相关因子，开发了行业轮动策略和交易型策略。

董梁介绍，量化投资基于多因子模型，主要包括四大类因子，分别是基本面、技术面、分析师预期和事件性。在对这四类因子加权平均的基础上，创金合信量化团队搭建出一个综合的多因子模型，并在尽量分散风险的前提下，力图提升模型预测能力，动态配置因子权重。

关于行业轮动策略，董梁表示，近年来行业轮动的速度明显加快，资金对热点行业的投资热情也明显升高，行业分化明显，结构性投资机会突出，这样的行情对以宽基指数为业绩基准的主动量化产品比较不利。为此，创金合信基金量化投资团队开发了行业轮动策略，在控制风险的基础上，对行业进行小幅的超配和低配。至于交易型策略，董梁介绍该策略主要基于技术指标，用于捕捉中短期的投资机会。

在提及收益率、波动率与规模的“不可能三角”时，董梁直言，预期收益高的产品，其回撤的可能性也会较高。而一旦管理规模大到一定程度，预期收益率很有可能下降，因此投资者在选择产品时应当综合考虑三者，选择适合自己的产品。

展望2022年，董梁预计A股更有可能走出小幅的温和上涨走势，延续结构性轮动行情，不过风格或许更加趋于平衡，主要基于美元流动性收缩和国内经济下行压力加大的判断。董梁认为，目前看2022年再出现类似新能源等优质赛道的可能性不大，A股在2021年大、中小盘风格上分化严重的局面可能会发生很大的改变，但仍将维持结构性轮动行情，因而对量化投资人捕捉短期交易型机会的能力提出了更高要求。