创金合信基金周志敏：看好包括智能汽车和元宇宙在内的物联网投资机会

创金合信基金2022年投资策略会之主题赛道专场，于1月7日下午1点到2点30分举行，创金合信基金权益投研总部执行总监黄弢携手包括创金合信科技成长基金经理周志敏在内的九位行业主题基金经理，回顾2021年A股景气赛道、相对低迷的赛道和港股的市场表现及背后的原因，讨论2022年度行业层面可能的变化，相关的投资机会和风险在哪里？

2022年1月7日下午1点到2点30分，创金合信基金2022年投资策略会主题赛道专场举行，图为创金合信科技成长基金经理周志敏。

2021年是科技板块休整之年

回顾2021年的科技板块，元宇宙是绕不开的话题，经过一轮轮的科普，普通投资者大多能部分理解这个新名词。谈及元宇宙的突然火爆，周志敏认为火爆体现在两个维度，一是以实业和资本为主的一级市场参与者积极投身其中，国外的互联网巨头、传统的计算机龙头、半导体龙头等都在为元宇宙站台，有直接改名从事这个行业，有要将当前日常办公相关的软件放到未来的元宇宙平台里，有要为元宇宙平台提供基础的硬件、芯片支持等；二是资本市场投资者的关注和追逐。在2021年初美股相关公司开始上涨之时，A股元宇宙板块开始跃跃欲试，到四季度集中爆发。

至于元宇宙是一个炒作，还是有真正的需求，周志敏认为，一定程度上有部分概念炒作的成分，元宇宙的内涵在不断丰富，当一些新的内涵和应用被提出，如非常好的沉浸感、虚拟人应用等，暂时还没看到大规模的推开。但通过产业调研，他也了解到不少公司将之作为有真实需求支撑的产业在布局，因而元宇宙背后有真实的需求，只是说用现在产业的生态环境去满足需求，可能还需要一定的时间。

回到科技板块2021年的总体表现，周志敏认为是科技板块的休整之年，虽然半导体板块在上半年的缺货涨价和下半年的新能源下游拉动的逻辑下各有表现，但前两年热度较高的5G板块陷入下游需求不热和上游供给受限的中期困境；消费电子在5G换机的增速高峰过后，受疫情影响整体出货量而走弱，同时还受到上游缺料涨价的冲击；以云、大数据为驱动的计算机公司也因为增速的放缓在消化前期的高估值。内忧之余，外部又有增速高企、前景广阔的新能源赛道吸引了市场的目光，因而科技板块的休整在意料之中。

投资中需重点关注产业新周期

展望2022年的科技板块，周志敏认为，2021年的几次调整消化了估值，净化了投资者结构，也给了企业修炼内功的时间。随着2022年产业新周期的到来，科技板块有希望迎来新一轮的乘势而上。

他特别提到，在当今创新驱动的时代，科技板块投资中需要重点关注的创新方向是产品创新或产业新周期。历史上A股市场投资者比较习惯于对创新产品给予比较好的预期，因而需要分析哪些新产品有望在2022年迎来产品周期。

对于产业新周期，周志敏认为智能汽车和元宇宙是2022年最有机会的两个细分赛道。智能汽车领域，他更愿意用“重造汽车”四个字来描述。从轮胎到玻璃到内饰到动力到操控到交互到制造工艺到供应链，一切可能都会在新技术和新势力的突进中被重塑，这里面蕴含了大量的机会。当前市场躁动说明已经有投资者人心思涨，预计2022年会看到更多的新产品、新供应商、新玩法，并有可能在现实中找到验证，而一旦有所突破，2022年也只是被定义为智能汽车发展元年，相关的投资机会还会延续很长时间。

元宇宙领域，从硬件和软件两个角度看，头部企业的硬件产品出货量在2021年已经接近千万级水平，预计未来两年仍将维持比较高的双位数增长。而当硬件开始普及，存量玩家增加后，硬件平台上开发软件、游戏或办公应用等的从业者会增加，可能会有机会诞生现象级的爆品软件的应用，从而让更多的人了解这个行业，购买更多的硬件，再给软件的生态带来更好的发展，这是个螺旋式的发展。到2022年下半年或者是2023年上半年，一些主流硬件的玩家或者互联网巨头会推出VR/AR硬件新品，值得关注。此外，元宇宙向上的产业链很丰富，如光学环节、芯片、组装等细分领域也有不少的投资机会。

周志敏总结，智能汽车和元宇宙都属于其看好的一个大方向——物联网。当然，物联网的范畴更大，还包括可穿戴设备、智能家居、智慧城市、工业互联网、星链等有趣且新兴的机会。

他进一步解释，物联网作为未来生活的一个场景，横向看应用场景将不断拓展，纵向看上中下游产业链有足够的纵深，不同的场景和不同的环节发展的速度可能有先后，所以物联网板块的投资机会或呈现热点纷呈、此起彼伏的态势。