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基民平时怎么做投资？最近中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）的报告给出了答案。

近日，中基协发布《2020年全国公募基金投资者状况调查报告》（简称“报告”）。报告分为两部分：第一部分为个人投资者主观意愿数据的分析结果，样本量为84807份；第二部分为机构投资者主观意愿数据的分析结果，样本量为409份。

这8万多份数据，透露出诸多细节。比如，股民正逐步向基民转化；学历越高的人，越具备“冒险”精神，更能接受在高风险中博取高收益；定投的“国民度”良好，超七成投资者对定投持肯定态度。

细节一：股民变基民

数据显示，基民数量正不断趋势性上涨。截至2020年底，场外投资者总量67102.9万，其中自然人投资者数量66971.0万；场内投资者总量2524.2万，其中自然人投资者2515.7万。

报告数据显示，个人投资者投资公募基金的主要资金来源为“从存款转入”“新增收入”，分别有76.3%和74.5%的投资者符合此选项；“从银行理财产品转入”以及“从股票转入”为次选择，分别有37.6%、35.8%的投资者选择。

这意味着，闲钱（存款和新增收入）是基金投资的主要来源。再者，随着资管新规逐步落地、银行理财产品打破刚兑向净值化转型，居民理财资金也把基金作为理财出口。此外，随着基金赚钱效应强化，股民变基民正成为趋势。

事实上，从公募基金投资品种来看，投资者也愿意通过基金来代替股票投资。数据显示，居民更倾向投资股票型和混合型基金。

其中，股票型基金被74.1%的个人投资者选择为主要投资品种，54.8%选择混合型基金。其他债券型基金（不含指数基金）、指数基金（不含ETF）、货币市场基金的选择比例分别是43.9%、40.6%、22.9%。

细节二：基金收益表现受关注

从数据来看，一方面，收益是个人投资者首要考虑的因素。比如，影响其开展中长期基金投资的因素中，53.6%的投资者认为“基金收益表现与自己预期不符”是最大障碍。从投资考虑因素来看，基金业绩表现的综合打分最高，其次是基金经理排名及投资能力。从赎回因素来看，市场表现不好、基金业绩表现也是重要的赎回原因。

另一方面，从投资时机来看，66.8%的投资者会选择在市场不好的时候进行抄底；66.7%的投资者选择在某只基金表现非常好时跟进买入，业内人士提到，在这种情况下，很容易“买入即打脸”。

“看到好东西买进，买到差东西扔掉，是人的本性，在金融市场也不例外。但对于大多数普通投资者来讲，投资时追涨杀跌是很难赚钱的。”该人士解释，首先，就行情来讲，基金涨势越好，就越有可能触碰到高点。其次，就基金经理操作来件，好基金一般有目共睹，极易被投资者跟风买入，当大量资金突然涌入时，也会给基金经理带来管理上的难度。

因此，上述人士建议，在基金涨势很好时，不要无脑跟风买入，但可以将基金经理纳入观察，在其颓势很大时，再适当买入。基金是一种中长期持有的理财产品，建议基民长期跟踪买入。

细节三：学历越高承担风险能力越强

报告显示，学历越高的人，越青睐基金投资。风险承受能力与学历背景之间有较稳固的关系。

具体来看，中专、高中、初中及以下学历的投资者，更倾向于“尽可能保证本金安全，不在乎收益率比较低”。

专科及以上学历的投资者，对风险的承受能力开始增强：专科学历的投资者追求“产生一定收益，可以承担一定投资风险”，而且不同风险偏好类型的投资者比例大致相当。

本科和硕士学历的投资者追求“产生较多收益，可以承担较大风险”，且除了“实现资产大幅增长，愿意承担很大风险”外，随着风险加大，投资者比例也在不断上升，硕士学历的投资者这种梯度上升趋势更为明显。

此外，博士学历的投资者更偏好高风险类型，追求“资产大幅增长，愿意承担很大风险”的比例更加突出。

不同风险承受能力的受调查个人投资者学历分布

这意味着，随着投资者对金融产品的认知越充分，对投资产品的风险收益比的认知也更高，也就更愿意参与到基金的投资当中。

细节四：“小白投资者”更接受基金定投

调查数据显示，约九成投资者表示投资基本达到或超过预期。仅有10.8%的投资者表示收益未达到预期且相差较大，在所有被调查的投资者中占比最少。

且大部分自然人投资者对基金定投持肯定态度。超七成投资者认为基金定投“可以分散投资风险、是一种省心省力的投资方式”。

值得注意的是，知识结构越高、年龄越高、投资经验越多的投资者定投意愿会降低。

数据显示，45岁以下的投资者更认可基金定投，45岁以上的投资者持负面态度的比例更高。学历层面，从初中到本科随着学历的升高，其对基金定投的态度越来越积极，但硕士和博士学历，则对定投呈现出稍偏负面的态度。

业内人士提到，基金定投很适合“小白投资者”，能够有效提升其投资的幸福感。一是帮助投资者淡化择时，使基金持有成本从单一变为长期的平均成本；二是培养储蓄习惯，帮助投资者养成长期、连续、有纪律的储蓄行为；三是不用频繁操作，避免快进快出和追涨杀跌等行为。

细节五：超六成机构投资者考核周期在一年以内

在机构投资者调查报告部分，有两条结论值得重视。

一是，就公募基金管理人的评价考核周期来看，1年以内的考核周期占比超六成。

具体来看，考核周期位列前三的依次是1年、6个月和3年，占比分别为35.3%、20.4%和18.5%。5年以上、2年和3个月的考核周期分别占比10.9%、9.2%和5.6%。

受调查机构投资者对公募基金管理人的评价考核周期

二是，就投资的公募基金的评价考核周期来看，近七成机构不超1年。

具体来看，考核周期位列前三的依次是1年、6个月和3年，占比分别为38.0%、19.7%和16.3%。5年以上、2年和3个月的考核周期分别占比9.5%、8.8%和7.8%。

受调查机构投资者对所投资公募基金的评价考核周期

业内人士也提到，尽管基金行业倡导将中长期业绩考核作为依据，但在现实情况中，基于买方、股东方、销售端等各种压力，基金尤其是偏股类产品不得不以一年期为考核周期。建议适度拉长考核周期，转变简单以业绩为导向的经营理念，建立长期与短期兼顾的制度机制。这样基金经理才敢拉长投资周期，在“从容”投资中实现多方多赢。

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