2021年七成主动权益基金净值上涨 “中生代”黑马基金经理的秘籍是？

曹璐

原标题：2021年七成主动权益基金净值上涨 “中生代”黑马基金经理的秘籍是？

《投资者网》曹璐

2021年已落下帷幕。回顾过去一年的A股市场，结构性行情十分显著，分化仍成为主旋律。纵观全年，沪深300下跌5.2%、创业板指却上涨了12.02%；从行业来看，新能源、军工等赛道涨势如虹，而曾经风光无限的消费、医疗等核心资产却在今年“跌跌不休”。

“世界上唯一不变的就是变化本身”，但是对于身在其中的A股市场投资者来说，要在波动频繁的市场中博取收益显然是不小的考验。此时，基金公司的专业投资能力得到更大发挥，2021年，不少基金产品为持有人带来丰厚回报。《投资者网》注意到，一批“中生代”基金经理业绩优异，成长为崭露头角的中坚力量，引起市场的广泛关注。

七成主动权益基金实现正收益

无论市场风云如何变换，总有出色的基金能够在波动中“笑傲江湖”，为投资者带来不错的投资回报。“炒股不如买基金”成了越来越多投资者的共识，公募基金成为大众理财的重要途径。

Wind数据显示，2021年，剔除年内新成立基金后，在有可比数据的4179只主动权益类基金（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型）中，有2984只基金产品（不同份额分开计算，下同）年内实现了正回报，占比超过7成。

其中，有3只基金产品年内收益率翻倍。具体来看，前海开源公用事业以119.42%的收益率遥遥领先，拿下了年度冠军；而前海开源新经济A、宝盈优势产业A紧随其后，分别以109.36%、100.52%的年内回报拿下第二、第三的好成绩。值得一提的是，前两者均由前海开源基金经理崔宸龙管理。

除此之外，广发多因子、大成新锐产业、长城行业轮动A、平安策略先锋等16只基金产品的表现居前，年内净值增长率均超过70%；还有74只基金产品的年内回报超过50%。为公募基金的专业实力增添了新的注脚。

另一方面，随着市场轮动加快，有近30%的主动权益类基金并未取得正收益，有43基金产品年内跌幅甚至超过20%。从主题类别来看，这些表现较为低迷的产品大多集中在消费、医疗等相关行业。

业内人士表示，从整体业绩表现而言，全市场主动权益基金的首尾业绩差距已经拉开至160%以上，位居前列的新能源阵营和尾部的大消费阵营两两相对，“冰火两重天”的表现是对2021年市场分化风格的生动呈现。

“中生代”崛起引关注

对于主动权益型基金而言，基金经理可谓最大功臣，也是整只基金的“灵魂”，通常会对基金业绩造成直接影响。从2021年领跑的主动权益基金来看，基金经理年限3到7年的“中生代”已经崭露头角，管理的绩优产品占据了半壁江山。

以平安基金的基金经理神爱前为例。在年度业绩排名前20的主动权益产品中，他管理的产品占据三席，以稳健的回报帮助投资者穿越波动，是2021年主动权益基金的“黑马”之一。

Wind数据显示，截至2021年12月31日，平安策略先锋、平安转型创新A、平安转型创新C近一年的累计净值增长率分别为74.98%、74.62%、73.25%，在同类可比的2055只灵活配置型基金中排名第9、第10、第12名。

“试玉要烧三日满，辨材须待七年期。”如果说一年期基金业绩体现的是短期爆发力，那么，在近三年结构化市场中的表现更能彰显真正的投研实力。Wind数据显示，平安策略先锋近三年的累计净值增长率为413.12%，在同类产品中稳居前五。

《投资者网》查阅该产品的持仓发现，神爱前会根据不同阶段的市场环境、产业趋势、行业景气度、估值性价比等因素，在不同阶段适时调整行业的配置比例。例如，他在2019年重点配置了TMT、食品饮料、医药、新能源等行业；2020年下半年则开始逐步加仓新能源、光伏，并减少对消费和医药行业的配置。

基金持仓是基金经理投资理念、投资框架的直接映射。“投资的本源是业绩成长。”在神爱前看来，在具体的投资实践中，会将关注点放在比较公司的业绩成长上；并通过自下而上与自上而下相结合的方式，在优选好赛道、提高效率的同时，注重个股的独立研究，提升投资质量。

“投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。”正如巴菲特所说，优秀的基金经理知道自己擅长什么，然后将投研能力发挥到极致。

作为多只基金的“掌舵者”，神爱前显然知道自己的“长处”。在多年的探索前行中，他不断扩展自己的投资能力圈，在消费、医药、TMT、新能源、高端制造等行业形成了多维度的投资研究方式，不断在“能力圈里做性价比比较”。

TMT估值偏低值得挖掘

近年来，公募基金凭借优秀的赚钱能力获得市场广泛认可，“借基”入市越来越成为普通投资者理财的选择。如今，跌宕起伏的2021年已经落下帷幕，新的一年市场会有何种变化？面对多变的行情，投资者又该做好哪些准备？

对于前期表现“强势”的新能源板块，神爱前坦言，“新能源产业大趋势发展依然十分良好，中长期具有较好回报预期”。他表示，新能源仍然是未来十分重要的产业方向，未来两三年都是可以挖掘超额收益的“要地”。

同时，他也提醒投资者，“2022年对于新能源的分化会加大，投资难度可能在逐渐提升。”

支撑这一判断的依据主要来自两方面：其一是新能车部分环节的商业模式、竞争格局不太好，供需格局可能出现恶化；其二是部分长期竞争格局、盈利能力较好的环节和公司，估值已经对明年反映得较为充分。如果短期股价继续大幅上涨，那么整个产业也会面临一定压力。

对于市场关心的TMT行业，神爱前则直言不讳表达了看好的态度：TMT将会是明年获得超额收益的重要来源之一。在他看来，这一领域性价比较高，目前估值处于偏低水平，明年或出现盈利恢复，值得挖掘的机遇众多。具体到细分领域，他表示会关注电子元器件、汽车零部件、半导体等板块。

此外，作为市场的长牛板块，消费投资一直以来都被视为“雪厚坡长”的优势赛道。神爱前表示，消费行业明年可能呈现结构性机会，具体表现在高端啤酒、新型消费终端、乳制品、餐饮供应链等方面；而医药板块还处在消化估值的过程中，整体偏谨慎。

他进一步分析，消费板块总体的估值水平在经过2021年全年的消化后已经变得不那么昂贵，此时公司业绩成为问题的关键。“主流医药公司仍处在估值消化过程中，投资时点需要再等待。”（思维财经出品）■