调节申赎“流量阀” 公募基金“各取所需”

2022年以来，市场震荡调整。在复杂多变的市场中，公募基金频频调节申购和赎回这一“流量阀”，或是开门迎客，或是闭门谢客，背后原因多种多样。基金行业人士表示，调节申赎，背后有不同的考量，一些基金机构的基金产品具有标识市场风向的指导意义，但是整体而言，基金调节申赎多是因地制宜、因时制宜的举措。

调节申赎“流量阀”

1月14日，睿远基金发布公告，自2022年1月17日起，旗下睿远稳进配置两年持有混合基金开放日常申购定投，并限制大额申购，单个基金账户单日申购及定投金额不超过两万元。睿远基金同日公告，睿远均衡价值三年持有混合1月17日起，限制申购及定期定额投资金额由1000元调高至10000元。

具体来看，睿远稳进配置两年持有混合是新发基金正常打开申购，不过，睿远基金随即进行了“限购”。睿远均衡价值三年持有混合此次则属于大幅度调高申购限额。

陈光明旗下的睿远基金一举一动持续引发市场关注。例如，睿远成长价值混合基金从2019年7月26日起，取消原单日单账户通过申购（含定期定额投资）合计不得超过10000元（不含）的限额，恢复正常的申购（含定期定额投资）业务。公告显示，截至2019年7月26日15时，基金存量份额与当日净申购份额合计超过90亿份，触发比例配售，确认比例为26.215848%。随后，从当年7月29日起，基金单日限购1000元。到2020年7月27日，该基金暂停申购。2020年9月16日，申购限额恢复至1000元。此次调节申购的睿远均衡价值三年持有混合从2020年7月8日起，单日限购10000元。从当年7月22日起，降低为1000元。

睿远基金选择“开门迎客”，有的基金公司的基金产品则“闭门谢客”。例如，1月12日，金元顺安元启混合基金发布公告称，自2022年1月13日起单日单个基金账户累计申购（含转换转入、定期定额投资）的金额不超100元。回顾发现，金元顺安元启混合基金限购持续加码：2021年12月15日起单日单个基金账户累计申购（含转换转入、定期定额投资）的金额不超10万元；2021年12月22日起不超过5万元；2022年1月5日起进一步降至10000元；2022年1月7日开始，降至2000元；1月13日，直接收紧至100元。

因地制宜因时制宜

对于基金调节申赎“流量阀”，市场接收到的信息多种多样。

例如，此次睿远基金选择在当下调整基金申购额度，被市场解读为释放了看好投资机会的信号。“睿远基金的一举一动，对市场有较大的影响，大幅度提升限购额度，或许有睿远基金看好当下投资机会的考虑。”有基金经理表示。金元安顺基金的这次“加码限购”，则被认为是在控制规模保住业绩的同时，有“饥饿营销”的意味。不过，业内人士也认为，金元安顺基金这一举措，也能抑制投资者短时间集中“杀入”，规避一定的风险。

上述业内人士认为，基金产品调节申赎，多是因地制宜、因时制宜的选择。数据显示，2022年以来，不少基金产品出现了限制申购、闭门谢客的情况，其中一些固定收益类基金产品，更是对机构的大额申购进行了限制。此外，还有部分主动权益类基金产品，面对市场的震荡调整，也进行了申赎控制。

“我们整体研判认为，2022年的市场行情将继续结构性分化，前期热门赛道面临阶段性调整，但中长期景气度不变；市场低估值板块，会有一定的超越市场表现。市场面临再分化和再平衡，调节基金的申赎。一方面，可以为基金经理的投资创造良好条件；另一方面，也可以通过自己的研判，为投资者尽量获得较好收益。”上海一家基金公司的市场体系负责人表示。