基金净值暴跌！规模却不降反增！葛兰力压张坤成公募一姐

近日，顶流基金经理葛兰发布2021年四季报，葛兰在任管理5只基金，在管基金总规模1，103.39亿元，一举超过易方达张坤（1，019.35亿元）成为公募规模一姐！根据公开数据，葛兰管理的5只基金四季度均有不同程度亏损，其中，中欧医疗健康A四季度亏16.14% ，中欧明睿新起点亏3.85%，中欧医疗创新A-16.03%，中欧阿尔法A亏4.56%，中欧研究精选A亏1.32%。

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大幅回撤，净值下降，葛兰管理的基金规模不降反增？有投资者表示，下跌太快，被深套，加仓补成本，期待长期向好。

数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日

查阅5只产品收费情况，基金管理费为1.50%，截止2021年12月31日，葛兰管理的5只产品管理费预估有11.12亿元。

截止2020年12月31日，葛兰管理规模为441.91亿元，至2021年12月31日，按1.5%管理费计算，预估管理费6.62亿；截止2021年3月31日，管理规模705.38亿元，按1.5%管理费计算，除去上一年规模，预估管理费2.96亿；截止2021年6月30日，管理规模848.54亿元，除去上一季度规模，预估管理费1.07亿；截止2021年9月30日 管理规模970.01，预估管理费0.45亿；截止2021年12月31日管理规模1103.39，预估管理费0.02亿元。

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中欧医疗健康A四季度亏16.14% 葛兰：创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向

成立于2016-09-29，基金规模340.52亿元（2021-12-31），比较基准：中证医药卫生指数收益率*65%+中证综合债券指数收益率*35%。四季报显示，本报告期内，基金A类份额净值增长率为-16.14%，同期业绩比较基准收益率为-2.84%；基金C类份额净值增长率为-16.29%，同期业绩比较基准收益率为-2.84%。

数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日

基金经理表示，我们总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

中欧明睿新起点四季度亏3.85%葛兰：产品长期聚焦于有竞争壁垒的三大方向优质公司

中欧明睿新起点成立于2015-01-29，基金规模36.23亿元（2021-12-31），比较基准：沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%。2021年四季报显示，本报告期内，基金份额净值增长率为-3.85%，同期业绩比较基准收益率为1.37%。

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基金经理葛兰表示，产品长期聚焦于有竞争壁垒的优质公司，主要三方向：1）必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料；2）选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3）科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。

我们维持2019年以来的观点，中长线看好这轮科技创新周期，我国相应各个领域产业中长期将发生深刻变化。短期因为疫情的冲击，全球经济受到较大影响，相关供应链需求短期承压，但我们认为不影响中长期变化趋势。仓位方面，过去较少择时，主要维持中等偏高的仓位。

中欧医疗创新A四季度亏16.03% 葛兰：创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向

中欧医疗创新A成立于2019-02-28，基金规模82.02亿元（2021-12-31），比较基准：中证医药卫生指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%+中债综合指数收益率*20%。本报告期内，A类份额净值增长率为-16.03%，同期业绩比较基准收益率为-3.81%；C类份额净值增长率为-16.19%，同期业绩比较基准收益率为-3.81%。

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基金经理表示，我们总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

中欧阿尔法A2021四季度亏4.56%葛兰：长期聚焦有竞争壁垒的三大方向优质公司

中欧阿尔法A成立于2020-08-20，基金规模79.13亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数收益率*70%+银行活期存款利率（税后）*20%+恒生指数收益率*10%。2021四季报显示，本报告期内，A类份额净值增长率为-4.56%，同期业绩比较基准收益率为0.97%；C类份额净值增长率为-4.68%，同期业绩比较基准收益率为0.97%。

数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日

基金经理葛兰表示，产品长期定位于聚焦有竞争壁垒的优质公司，主要三方向：1）必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料；2）选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3）科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。我们维持2019年以来的观点，中长线看好这轮科技创新周期，我国相应各个领域产业中长期将发生深刻变化。短期因为疫情的冲击，全球经济受到较大影响，相关供应链需求短期承压，但我们认为不影响中长期变化趋势。仓位方面，过去较少择时，主要维持中等偏高的仓位。

中欧研究精选A亏1.32% 葛兰：投资主要集中于新能源光伏等四大方向

中欧研究精选A成立于2021-03-24，基金规模19.44亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数收益率*70%+银行活期存款利率（税后）*20%+中证港股通综合指数收益率*10%。2021四季报显示，本报告期内，A类份额净值增长率为-1.32%，同期业绩比较基准收益率为0.77%；C类份额净值增长率为-1.52%，同期业绩比较基准收益率为0.77%。

数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日数据来源：WIND 截止日期：2021年12月31日

基金经理在报告期内对基金的投资策略和运作分析，该基金管秉承基金发行时的主旨，以公司研究员通过深度研究后的成果为纲，叠加基金经理对于宏观形势、行业景气度的判断，和公司的进一步甄别，最后选取我们认为最有机会的赛道和公司进行投资。同时，我们共同相信，可以通过自身的研究和投资，找到长期行业有空间、企业有核心壁垒的股票，这是本基金最主要的投资方向。

目前，本基金投资主要集中于四大方向：1）新能源光伏产业：我们认为，未来的一年，新能源光伏产业将迎来由需求驱动的投资机会。2）半导体产业：寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。3）必选消费品：免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料，经历了今年的调整，部分公司已经有一定的吸引力。 4）服务业和互联网：行业格局好，有定价能力的估值趋于合理的龙头公司。

编后语：基金公司替投资者打理资金的同时收取相应管理费，在情理上是十分正常的事情。但实际上，“不赚钱还收管理费”一直以来都遭受投资者诟病，基金业内也进行过相关的改革和探索。首批6只浮动管理费基金获批满两年，总体收益可观，但个体分化较大，也引发不少讨论。

也有专业人士建议，在买一只基金的时候，考虑更多的是业绩表现、基金经理等因素，“不赚钱不收管理费”可以算做态度，但并不代表一定是好基金。对此，您怎么看？

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